五、綜合題(本類題共2題，共25分，第l題15分，第2題10分。凡要求計算的項目，均須列出計算過程；計算結果有計量單位的，應予標明；計算結果出現小數的，除特殊要求外，均保留小數點后兩位小數。凡要求分析的內容必須有相應的文字闡述)

　　1．某公司2006年有關資料如下：

　　2006年12月31日 單位：萬元

　　公司2006年的銷售收入為10000萬元，銷售凈利率為10%，2006年分配的股利為800萬元，如果2007年的銷售收入增長率為20ak，，假定銷售凈利率仍為10％，所得稅稅率為40％，公司采用的是固定股利支付率政策。

　　【要求】

　　(1)計算2006實年該公司的息稅前利潤；

　　(2)計算2006年該公司的總資產收益率；()

　　(3)預計2007年的凈利潤及其應分配的股利；

　　(4)按銷售額比率分析法，預測2007年需增加的資金以及需從外部追加的資金；

　　(5)若從外部追加資金，有兩個方案可供選擇：

　　A:以每股市價50元發行普通股股票；B:發行利率為9%的公司債券，計算A、B兩個方案的每股利潤無差別點(假設追加投資不會影響原有其他條件)；

　　(6)若預計追加投資后息稅前利潤為3000萬元，不考慮風險，確定公司應選用的籌資方案。

　　2．某企業計劃進行某項投資活動，擬有甲、乙兩個方案，有關資料為：

　　甲方案原始投資為1500萬元，其中，固定資產投資1000萬元，流動資金投資500萬元，全部資金于建設起點一次投入，該項目建設期為O，經營期5年，到期殘值收入100萬元，預計投產后年營業收入900萬元，不含財務費用的年總成本600萬元。

　　乙方案原始投資為2100萬元，其中，固定資產投資1200萬元，無形資產投資260萬元，流動資產投資640萬元，固定資產投資于建設起點一次投入，無形資產投資、流動資金投資于完工時投入，固定資產投資所需資金從銀行借款取得，年利率為8％，期限為15年，每年支付一次利息96萬元。該項目建設期2年，經營期13年，到期殘值收入144萬元，無形資產分13年攤銷完畢。該項目投產后，預計年營業收入1700萬元，年經營成本1100萬元，年營業稅金及附加100萬元。

　　該企業按直線法折舊，全部流動資金于終結點一次回收，所得稅稅率25％，該企業要求的最低投資收益率為10％。

　　【要求】

　　(1)計算甲、乙兩方案各年的凈現金流量；

　　(2)采用凈現值評價甲、乙方案是否具備財務可行性；

　　(3)采用年等額凈回收額法確定該企業應選擇哪一投資方案；

　　(4)利用方案重復法比較兩方案的優劣；

　　(5)利用最短計算期法比較兩方案的優劣。