第一大題 ：單項選擇題(本題共20分，每題1分)

　　1、答案：C

　　解析：股東財富可以用股東權益的市場價值來衡量，在股東投資資本不變的情況下，股價最大化與增加股東財富具有同等意義。(參見教材第10頁)

　　2、答案：C

　　解析：效率比率是某項財務活動中所費與所得的比例，反映投入與產出的關系。常見的有成本利潤率、權益凈利率、銷售凈利率、資產凈利率等等;構成比率指的是部分占總體的比率(是相同項目之間的比例)，如果題干說的是負債占負債與所有者權益總額的比率(即債務資本占資本總額的比率)，則答案應該是A;相關比率是將某個項目和與其相關但又不同的項目進行對比得出的比率，反映有關經濟業務活動的相互關系。利用相關比率，可以考察企業彼此關聯的業務安排得是否合理，以保障運營活動順暢進行。將負債與資產對比，計算資產負債率，可以判斷企業的長期償債能力。故本題答案應該是C。(參見教材35頁)

　　3、答案：D

　　解析：銷售預測本身不是財務管理的職能，但它是財務預測的基礎，銷售預測完成后才能開始財務預測。(參見教材80頁)

　　4、答案：C

　　解析：公式“總期望報酬率=Q×風險組合的期望報酬率+(1-Q)×無風險利率”中的Q的真實含義是投資總額中投資于風險組合M的資金占自有資金的比例。所以，本題中Q=1+30%=130%，總期望報酬率=130%×15%+(1-130%)×5%=18%;總標準差=130%×10%=13%。(參見教材131頁)

　　5、答案：D

　　解析：對于分期付息的債券而言，如果“票面實際利率=必要實際報酬率”，則債券的價值=債券的面值;其中，票面實際利率=(1+票面利率/m)m-1，必要實際報酬率=(1+必要報酬率/m)m-1，“m”表示的是每年付息次數，即付息頻率。(1)對于平價發行的債券而言，票面利率=必要報酬率，因此，票面實際利率=必要實際報酬率，所以，付息頻率的變化不會影響債券價值，債券價值一直等于債券面值;(2)對于溢價發行的債券而言，票面利率>必要報酬率，因此，票面實際利率>必要實際報酬率，票面實際利率/必要實際報酬率>1，并且，付息頻率越高，“票面實際利率/必要實際報酬率”的數值越大，所以，債券價值越來越高于債券面值，債券價值越來越高;(3)對于折價發行的債券而言，票面利率<必要報酬率，因此，票面實際利率<必要實際報酬率，票面實際利率/必要實際報酬率<1，并且，付息頻率越高，“票面實際利率/必要實際報酬率”的數值越小，所以，債券價值越來越低于債券面值，債券價值越來越低。

　　6、答案：A

　　解析：如果投資項目的風險與現有資產平均風險不同，公司資本成本不能作為項目現金流量的折現率。所以，選項A的說法不正確。(參見教材153-154頁)

　　7、答案：A

　　解析：銷售凈利率=500/4000×100%=12.5%，股利支付率為40%，股權資本成本=5%+2×8%=21%; 本期收入乘數=12.5%×40%×(1+6%)/(21%-6%)=0.35。(參見教材198頁)

　　8、答案：A

　　解析：無風險報酬率=資金時間價值+通貨膨脹率，因此，通貨膨脹率=無風險報酬率-資金時間價值=7%-4%=3%，甲投資者存款的實際利率=(1+8%)/(1+3%)-1=4.85%。參見教材228頁。

　　9、答案：C

　　解析：該國庫券的終值=1000×(1+5%) 3=1157.625(元)，rc=〔ln(F/P)〕/t=〔ln(1157.625/1100)〕/0.75=〔ln(1.0524)〕/0.75=0.05107/0.75=6.81% 。(參見教材269頁)

　　10、答案：D

　　解析：考慮信息不對稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益融資，然后是債務融資，而僅將發行新股作為最后的選擇，這一觀點通常稱為優序融資理論。(參見教材301頁)。

　　11、答案：A

　　解析：以本公司持有的其他公司的債券支付股利屬于發放財產股利。(參見教材316頁)

　　12、答案：B

　　解析：杠桿租賃是有貸款者參與的一種租賃形式。在這種形式下，出租人引入資產時只支付引入所需款項(如購買資產的貨款)的一部分(通常為資產價值的20%-40%)。參見教材354頁。