三、計算題

　　1、

　　【正確答案】：(1)產權比率=負債總額/所有者權益總額

　　所有者權益總額=負債總額/產權比率=48000/0.8=60000(萬元)

　　(2)流動資產占總資產的比率=流動資產/總資產×100%=40%

　　所以，流動資產=總資產×40%=(48000+60000)×40%=43200(萬元)

　　流動比率=流動資產/流動負債=43200/16000=2.7

　　(3)資產負債率=負債總額/資產總額×100%=48000/(48000+60000)×100%=44.44%

　　(4)通過計算得出企業的流動比率為2.7，則說明企業流動資產是流動負債的2.7倍，說明有足夠的流動資產對流動負債進行償還，流動資產可以正常變現的情況下，企業的短期償債能力比較強;因為企業的產權比率為0.8，資產負債率為44.44%，說明負債占到資產的比例也相對較小，說明企業有足夠的股東權益和資產總額對長期負債進行償還;綜上所述，企業的償債能力較強。

　　【答案解析】：

　　【該題針對“短期償債能力比率”知識點進行考核】

　　2、

　　【正確答案】：(1)去年與同業平均比較

　　本公司權益凈利率=7.2%×1.11×1/(1-50%)=15.98%

　　行業平均權益凈利率=6.27%×1.14×1/(1-58%)=17.02%

　　差異產生的原因：

　　①銷售凈利率高出同業水平0.93%，其原因是：毛利/銷售收入高(2%)，利息費用/銷售收入低(1.33%);

　　②總資產周轉率略低于同業水平(低0.03次)，主要原因是應收賬款回收較慢;

　　③權益乘數低于同業水平，因其負債較少。

　　(2)今年與去年比較

　　去年權益凈利率=7.2%×1.11×1/(1-50%)=15.98%

　　今年權益凈利率=6.81%×1.07×1/(1-61.3%)=18.83%

　　差異產生的原因：

　　① 銷售凈利率比上年低0.39%，主要原因是利息費用/銷售收入上升1.42%;

　　② 總資產周轉率下降，主要原因是固定資產周轉率和存貨周轉率下降;

　　③ 權益乘數增加，其原因是負債增加了。

　　【答案解析】：

　　【該題針對“杜邦分析體系”知識點進行考核】

　　3、

　　【正確答案】：(1)稅后經營凈利潤=凈利潤+稅后利息=200+10×(1-25%)=207.5(萬元)

　　期末凈負債=期末金融負債-期末金融資產=800-500=300(萬元)

　　期末凈經營資產=期末凈負債+期末股東權益=300+2050=2350(萬元)

　　凈經營資產凈利率=稅后經營凈利潤/凈經營資產×100%=207.5/2350×100%=8.8%

　　稅后利息率=稅后利息/凈負債×100%=7.5/300×100%=2.5%

　　凈財務杠桿=凈負債/股東權益=300/2050×100%=14.6%

　　經營差異率=凈經營資產凈利率-稅后利息率=8.8%-2.5%=6.3%

　　杠桿貢獻率=經營差異率×凈財務杠桿=6.3%×14.6%=0.9%

　　權益凈利率=8.8%+0.9%=9.7%

　　(2)權益凈利率=凈經營資產凈利率+(凈經營資產凈利率-稅后利息率)×凈財務杠桿

　　2010年權益凈利率=20%+(20%-5%)×40%=26%

　　2011年權益凈利率=8.8%+(8.8%-2.5%)×14.6%=9.7%

　　第一次替代：

　　8.8%+(8.8%-5%)×40%=10.3%

　　凈經營資產凈利率變動的影響=10.3%-26%=-15.7%

　　第二次替代：

　　8.8%+(8.8%-2.5%)×40%=11.3%

　　稅后利息率變動的影響=11.3%-10.3%=1.0%

　　第三次替代：

　　8.8%+(8.8%-2.5%)×14.6%=9.7%

　　凈財務杠桿變動的影響=9.7%-11.3%=-1.6%

　　通過分析可知，由于凈經營資產凈利率變動使權益凈利率降低了15.7%，由于稅后利息率變動使權益凈利率升高了1.0%，由于凈財務杠桿變動使權益凈利率降低了1.6%。

　　【答案解析】：

　　【該題針對“管理用財務分析體系”知識點進行考核】

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