點擊查看：2014注冊會計師《財務成本管理》選擇題及答案匯總

　　一、單項選擇題

　　1.下列關于內含增長的說法中，不正確的是(　)。

　　A、在內含增長的情況下，外部融資額為0

　　B、在內含增長的情況下，存在經營負債的自發增長

　　C、在內含增長的情況下，資產負債率不變

　　D、當實際增長率等于內含增長率時，外部融資需求為0

　　【正確答案】C

　　【答案解析】本題考核內含增長。在內含增長的情況下，資產負債率提高還是下降，取決于原資產負債率與新增部分資產負債率[△經營負債/(△經營負債+△留存收益)]的比較。前者小于后者，資產負債率上升;前者大于后者，資產負債率下降;前者等于后者，資產負債率不變。所以選項C的說法不正確。

　　2.下列關于證券組合的說法中，不正確的是(　)。

　　A、對于兩種證券構成的組合而言，相關系數為0.2時的機會集曲線比相關系數為0.5時的機會集曲線彎曲，分散化效應也比相關系數為0.5時強

　　B、多種證券組合的機會集和有效集均是一個平面

　　C、相關系數等于1時，兩種證券組合的機會集是一條直線，此時不具有風險分散化效應

　　D、不論是對于兩種證券構成的組合而言，還是對于多種證券構成的組合而言，有效集均是指從最小方差組合點到最高預期報酬率組合點的那段曲線

　　【正確答案】B

　　【答案解析】本題考核證券組合。多種證券組合的有效集是一條曲線，是位于機會集頂部，從最小方差組合點到最高預期報酬率組合點的那段曲線。

　　3.下列關于資本資產定價模型原理的說法中，不正確的是(　)。

　　A、在其他條件相同時，經營杠桿較大的公司β值較大

　　B、若投資組合的β等于1，表明該組合沒有市場風險

　　C、在其他條件相同時，財務杠桿較高的公司β較大

　　D、股票的預期收益率與β值線性相關

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 本題考核資本資產定價模型。β=1表明它的市場風險與整個市場的平均風險相同，而不是沒有市場風險，所以，選項B的說法不正確。

　　4.債券A和債券B是兩只剛剛發行的平息債券，債券的面值和票面利率相同，票面利率均高于必要報酬率，下列說法中，不正確的是(　)。

　　A、如果兩債券的必要報酬率和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價值高

　　B、在流通的過程中，債券價值不可能低于債券面值

　　C、如果兩債券的償還期限和必要報酬率相同，利息支付頻率高的債券價值低

　　D、如果兩債券的償還期限和利息支付頻率相同，必要報酬率與票面利率差額大的債券價值高

　　【正確答案】C

　　【答案解析】本題考核溢價發行債券。根據票面利率高于必要報酬率可知債券屬于溢價發行，對于溢價發行的債券而言，其他條件相同的情況下，利息支付頻率越高(即債券付息期越短)，債券價值越高，由此可知，選項C的說法不正確;對于平息債券而言，在其他條件相同的情況下，債券償還期限越短，債券價值越接近面值，而溢價發行的債券價值高于面值，所以，償還期限越短，債券價值越低，償還期限越長，債券價值越高，選項A的說法正確;對于流通的平息債券而言，在兩個付息日之間，未來的現金流量是相同的，隨著時間的延續，折現期間(指的是距離到期日的時間)越來越短，現值系數越來越大，所以，債券價值是逐漸升高的，割息之后債券價值下降，然后又逐漸上升，割息之后債券價值再下降，每次割息之后的債券價值，相當于重新發行債券的價值，因此，一定是大于債券面值的，因此，溢價發行的平息債券，在流通的過程中，債券價值不可能低于債券面值，即選項B的說法正確。對于平息債券而言，發行時的債券價值=債券面值×票面利率÷利息支付頻率×(P/A，必要報酬率÷利息支付頻率，償還期限×利息支付頻率)+債券面值×(P/F，必要報酬率÷利息支付頻率，償還期限×利息支付頻率)，在票面利率相同且均高于必要報酬率的情況下，必要報酬率與票面利率差額越大，意味著必要報酬率越低，即意味著債券價值計算公式中的折現率越低，而在其他條件相同的情況下，折現率越低，現值越大，所以選項D的說法正確。

　　5.作為企業財務管理目標，每股收益最大化目標較利潤最大化目標的優點在于(　)。

　　A、考慮了資金時間價值因素

　　B、考慮了風險價值因素

　　C、把企業的利潤和股東投入的資本聯系起來考察

　　D、能夠避免企業的短期行為

　　【正確答案】C

　　【答案解析】本題考核每股收益最大化和利潤最大化的優點。因為每股收益等于歸屬于普通股股東的稅后凈利除以普通股股份總數，所以每股收益最大化較之利潤最大化的優點在于把企業的利潤和股東投入的資本聯系起來考察。

　　6.短期債務的存量比率不包括(　)。

　　A、營運資本

　　B、流動比率

　　C、速動比率

　　D、現金比率

　　【正確答案】A

　　【答案解析】本題考核短期償債能力比率。短期債務的存量比率包括流動比率、速動比率和現金比率。

　　7.財務報表本身的局限性不包括(　)。

　　A、沒有披露公司的全部信息

　　B、披露的財務信息不一定是真實情況的準確計量

　　C、容易發生賬務處理錯誤

　　D、管理層的各項會計政策選擇，使財務報表會扭曲公司的實際情況

　　【正確答案】C

　　【答案解析】財務報表存在以下三方面的局限性：(1)財務報表沒有披露公司的全部信息，管理層擁有更多的信息，披露的只是其中的一部分;(2)預計披露的財務信息存在會計估計誤差，不一定是真實情況的準確計量;(3)管理層的各項會計政策選擇，使財務報表會扭曲公司的實際情況。

　　8.若流動比率小于1，則下列結論成立的是( )。

　　A、速動比率大于1

　　B、營運資本小于零

　　C、資產負債率大于1

　　D、短期償債能力絕對有保障

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 本題考查的知識點是流動比率。流動比率是流動資產與流動負債之比，營運資本=流動資產-流動負債，若流動比率小于1，則說明流動資產小于流動負債，即營運資本小于零。

　　9.下列有關企業償債能力的說法不正確的是(　)。

　　A、補充長期資本，使長期資本的增加量超過長期資產的增加量，有助于提高短期償債能力

　　B、債務擔保既可能影響短期償債能力，又可能影響長期償債能力

　　C、長期經營租賃和長期融資租賃都屬于影響長期償債能力的表外因素

　　D、采用分期付款方式購置一臺大型機械設備會降低短期償債能力

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 本題考核企業的償債能力。營運資本增加=長期資本增加-長期資產增加，補充長期資本，使長期資本的增加量超過長期資產的增加量，可以導致營運資本增加大于0，即導致營運資本增加，所以，有助于提高短期償債能力。即選項A的說法正確。擔保項目的時間長短不一，有的涉及企業的長期負債，有的涉及企業的流動負債，所以，選項B的說法正確。融資租賃形成的負債會反映在資產負債表中(計入“長期應付款”)，不屬于影響長期償債能力的表外因素，因此，選項C的說法不正確。長期資產購置合同中的分期付款，也是一種承諾付款，所以，會降低短期償債能力，即選項D的說法正確。

　　10.甲企業2011至2013年，利息費用均保持不變，一直為20萬元。根據簡化公式計算得出的2011年、2012年和2013年的財務杠桿系數分別為1.5、2.0和3.0，2012年的資本化利息為10萬元，各年的資本化利息有15萬元在2012年費用化。則2012年的利息保障倍數為(　)。

　　A、1

　　B、1.5

　　C、2

　　D、4/3

　　【正確答案】B

　　【答案解析】2013年的財務杠桿系數=2012年的息稅前利潤/(2012年的息稅前利潤-利息費用)=2012年的息稅前利潤/(2012年的息稅前利潤-20)=3.0，由此可知，2012年的息稅前利潤=30(萬元)，2012年的利息保障倍數=(30+15)/(20+10)=1.5。

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