一、單項選擇題

　　1、

　　【正確答案】C

　　【答案解析】當投資組合只有兩種證券時，只有在相關系數等于1的情況下，組合收益率的標準差才等于這兩種證券收益率標準差的加權平均值。

　　2、

　　【正確答案】B

　　【答案解析】兩種債券在經濟上等效意味著有效年利率相等，因為A債券每半年付息一次，所以，A債券的有效年利率=(1+4%)2-1=8.16%，設B債券的報價利率為r，則(1+r/4)4-1=8.16%，解得：r=7.92%。

　　3、

　　【正確答案】A

　　【答案解析】公式“總期望報酬率=Q×(風險組合的期望報酬率)+(1-Q)×無風險利率”中的Q的真正含義是“投資于風險組合M的資金占投資者自有資本總額比例”，本題中，Q=1+20%=120%，(1-Q)=-20%，投資組合的總預期報酬率=120%×15%-20%×8%=16.4%，投資組合的總標準差=120%×20%=24%。

　　4、

　　【正確答案】C

　　【答案解析】因為本題中是每年年初存入銀行一筆固定金額的款項，計算第n年年末可以從銀行取出的本利和，實際上就是計算即付年金的終值。預付年金終值=年金額×預付年金終值系數=(1+i)×普通年金終值。所以答案選擇普通年金終值系數。

　　5、

　　【正確答案】B

　　【答案解析】相關系數=協方差/(一項資產的標準差×另一項資產的標準差)，由于標準差不可能是負數，因此，如果協方差大于0，則相關系數一定大于0，選項A的說法正確;相關系數為1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例，因此，選項B的說法不正確;對于風險資產的投資組合而言，只要組合的標準差小于組合中各資產標準差的加權平均數，則就意味著分散了風險，相關系數為0時，組合的標準差小于組合中各資產標準差的加權平均數，所以，組合能夠分散風險。或者說，相關系數越小，風險分散效應越強，只有當相關系數為1時，才不能分散風險，相關系數為0時，風險分散效應強于相關系數大于0的情況，但是小于相關系數小于0的情況。因此，選項C的說法正確;協方差=相關系數×一項資產的標準差×另一項資產的標準差，證券與其自身的相關系數為1，因此，證券與其自身的協方差=1×該項資產的標準差×該項資產的標準差=該項資產的方差，選項D的說法正確。

　　6、

　　【正確答案】D

　　【答案解析】方差是用來表示隨機變量與期望值之間離散程度的一個量，它是離差平方的平均數，標準差是方差的開方。所以選項D的說法不正確。

　　7、

　　【正確答案】A

　　【答案解析】本題的主要考核點是市場風險溢價和貝塔系數的計算。

　　β=0.2×25%/4%=1.25

　　由：Rf+1.25×(14%-Rf)=15%

　　得：Rf=10%

　　市場風險溢價=14%-10%=4%。

　　8、

　　【正確答案】C

　　【答案解析】由于本題是單利計息的情況，所以不是簡單的年金求終值的問題，第三年年末該筆存款的終值=2000×(1+3×2%)+2000×(1+2×2%)+2000×(1+1×2%)=6240(元)。

　　二、多項選擇題

　　1、

　　【正確答案】BD

　　【答案解析】風險是預期結果的不確定性，不僅包括負面效應的不確定性，也包括正面效應的不確定性，因此，風險不僅可以帶來超出預期的損失，也可能帶來超出預期的收益，所以選項A不正確，選項B正確;投資多樣化可降低風險，當組合中資產種類增加時，風險將不斷降低，收益仍然是個別資產的加權平均數，所以選項C不正確。

　　2、

　　【正確答案】BC

　　【答案解析】根據有效年利率和名義利率的換算公式可知，選項A、D的說法正確，選項B、C的說法不正確。

　　3、

　　【正確答案】ABC

　　【答案解析】貝塔系數衡量的是系統風險，所以選項D的說法不正確;貝塔系數被定義為某個資產的收益率與市場組合之間的相關性，根據貝塔系數的計算公式可知，一種股票的貝塔系數的大小取決于：(1)該股票與整個股票市場的相關性;(2)它自身的標準差;(3)整個市場的標準差。所以選項ABC的說法正確。

　　4、

　　【正確答案】BCD

　　【答案解析】“前2年無流入，后6年每年初流入100元”意味著從第3年開始每年年初有現金流入100元，共6筆，也就是從第2年開始每年年末有現金流入100元，共6筆。因此，遞延期m=1，年金個數n=6.所以選項B、C正確。因為(P/F，i，1)=(P/A，i，1)，所以選項D也正確。

　　5、

　　【正確答案】ABD

　　【答案解析】投資對象的風險是客觀存在的，投資人承擔的風險是主觀的，因此選項C不正確。

　　6、

　　【正確答案】ABCD

　　【答案解析】根據投資組合報酬率的標準差計算公式可知，選項A、B的說法正確;根據教材內容可知，選項C的說法正確;機會集曲線的橫坐標是標準差，縱坐標是期望報酬率，所以，選項D的說法正確。

　　7、

　　【正確答案】ABC

　　【答案解析】投資組合的預期報酬率等于單項資產預期報酬率的加權平均數，由此可知，選項A、B的說法正確;如果相關系數小于1，則投資組合會產生風險分散化效應，并且相關系數越小，風險分散化效應越強，投資組合最低的標準差越小，根據教材例題可知，當相關系數為0.2時投資組合最低的標準差已經明顯低于單項資產的最低標準差，而本題的相關系數接近于零，因此，投資組合最低的標準差一定低于單項資產的最低標準差(10%)，所以，選項D不是答案。由于投資組合不可能增加風險，所以，選項C正確。

　　8、

　　【正確答案】BD

　　【答案解析】β值只反映系統風險(也叫市場風險)，而標準差反映的是企業的整體風險，它既包括系統風險又包括非系統風險(也叫特有風險)，所以選項A的說法錯誤，選項B、D的說法正確;財務風險和經營風險中既可能有系統風險又可能有非系統風險，所以選項C的說法錯誤。

　　相關推薦：

　　2014年注冊會計師報名時間及考試時間

　　2014注冊會計師考試《財務成本管理》110個公式

　　2014注冊會計師《財務成本管理》選擇題及答案匯總