一、單項選擇題

　　1、A

　　【答案解析】根據權衡理論，有負債企業的價值=無負債企業的價值+利息抵稅的現值-財務困境成本的現值=2000+100-50=2050(萬元)

　　2、A

　　【答案解析】總杠桿系數=邊際貢獻÷[邊際貢獻-(固定成本+利息)]=500×(1-40%)÷[500×(1-40%)-(固定成本+利息)]=300÷[300-(固定成本+利息)]=1.5×2=3，解得：原來的“(固定成本+利息)”=200(萬元)，變化后的“(固定成本+利息)”=200+20=220(萬元)，變化后的總杠桿系數=300÷(300-220)=3.75

　　3、C

　　【答案解析】經營杠桿系數=息稅前利潤增長率/營業收入增長率，由此可知，選項A的說法正確，選項C的說法不正確;總杠桿系數=財務杠桿系數×經營杠桿系數=每股收益增長率/營業收入增長率=3，由此可知，每股收益增長率=3×10%=30%，選項B、D的說法正確。

　　4、B

　　【答案解析】稅前加權平均資本成本=2/5×18%+3/5×8%=12%，企業無負債的價值=350/(12%-5%)=5000(萬元)，考慮所得稅時負債企業的股權資本成本=12%+(12%-8%)×(1-25%)×1.5=16.5%，加權平均資本成本=2/5×16.5%+3/5×8%×(1-25%)=10.2%，企業有負債的價值=350/(10.2%-5%)=6730.77(萬元)，債務利息抵稅的價值=6730.77-5000=1730.77(萬元)。

　　5、B

　　【答案解析】根據(EBIT+100)/EBIT=1.5，解出EBIT=200(萬元)，根據，200/(200-原有的利息)=2，解得原有的利息=100(萬元)，所以利息增加后的總杠桿系數=(200+100)/(200-100-50)=6

　　6、D

　　【答案解析】根據優序融資理論的基本觀點，企業籌資時首選留存收益籌資，然后是債務籌資(先普通債券后可轉換債券)，而將發行新股作為最后的選擇。但本題甲公司今年年底才投產，因而在確定今年籌資順序時不存在留存收益，只能退而求其次，選擇債務籌資并且是選擇發行普通債券籌資。

　　7、B

　　【答案解析】股票的市場價值=[500×(1-30%)-200×7%]/15%=2240(萬元)。

　　8、A

　　【答案解析】總杠桿系數DTL=1.5×1.8=2.7，因為DTL=(ΔEPS/EPS)/(ΔQ/Q)，所以，ΔEPS/EPS=2.7×ΔQ/Q，即：ΔEPS=EPS×2.7×ΔQ/Q=1.5×2.7×ΔQ/Q=4.05×ΔQ/Q，因為在計算杠桿系數時，假定單價不變，所以銷售額的增長率=銷售量的增長率(ΔQ/Q)，因此，銷售額增長100%時，ΔQ/Q=100%，每股收益的增長額為4.05元。

　　9、A

　　【答案解析】總杠桿系數=邊際貢獻÷[邊際貢獻-(固定成本+利息)]=500×(1-40%)÷[500×(1-40%)-(固定成本+利息)]=300÷[300-(固定成本+利息)]=1.5×2=3，解得：原來的(固定成本+利息)=200(萬元)，變化后的(固定成本+利息)=200+20=220(萬元)，變化后的總杠桿系數=300÷(300-220)=3.75。

　　相關推薦：

　　2014年注冊會計師報名時間及考試時間

　　2014注冊會計師考試《財務成本管理》110個公式

　　2014注冊會計師《財務成本管理》選擇題及答案匯總