一、單項選擇題

　　1、D

　　【答案解析】費用化租賃是指出租人承擔租賃資產主要風險和報酬的租賃方式，資本化租賃與此相反，是指承租人承擔租賃資產主要風險和報酬。

　　2、C

　　【答案解析】融資租賃是長期的、完全補償的、不可撤銷的凈租賃。

　　3、D

　　【答案解析】租賃存在的主要原因有下列三個：(1)租賃雙方的實際稅率不同，通過租賃可以減稅;(2)通過租賃降低交易成本;(3)通過租賃合同減少不確定性。

　　4、C

　　【答案解析】從承租人的角度來看，杠桿租賃與直接租賃并無區別;典型的經營租賃是指短期的、不完全補償的、可撤銷的毛租賃;如果租賃合同約定了租金和手續費，則租金包括租賃資產購置成本以及相關的利息，手續費是出租人的營業成本和取得的利潤。

　　5、B

　　【答案解析】債務投資稅后報酬率=10%×(1-40%)=6%;債務籌資成本=10%×(1-20%)=8%;優先股投資稅后報酬率=8%×(1-20%)×(1-0%)=6.4%;優先股稅后籌資成本=8%×(1-20%)=6.4%。

　　6、A

　　【答案解析】每張債券價值=100×(P/A，12%，15)+1000×(P/F，12%，15)=863.92(元)

　　20張認股權價值=債券價格-債券價值=1000-863.92=136.21(元)

　　每張認股權價值=136.21÷20=6.811(元)

　　7、B

　　【答案解析】假設報酬率為k，則有：1100=1000×8%×(P/A，K，5)+20×(1+5%)5×40×(P/F，K，5)，利用內插法，求得：K=6%。

　　8、C

　　【答案解析】對租賃期現金流量折現，其折現率應為稅后有擔保債券的成本，在本題中即為8%×(1-25%)=6%。

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