第 1 頁：單選題

第 2 頁：多選題

第 3 頁：計算分析題

第 4 頁：綜合題

　　>>>>2015注冊會計師《財務成本管理》命題預測卷匯總

　　2015年注冊會計師考試 《財務成本管理》命題預測卷(1)

　　—、單項選擇題 (本題型共25小題，每小題1分，共25分。每小題只有一個正確答案，請從每小題的備選答案中選出一個你認為正確的答案。)

　　1、企業(yè)采用銷售百分比法預測融資需求時，下列式子中不正確的是(　　) 。

　　A 、 預計留存收益增加=預計銷售收入×基期銷售凈利率x( 1一預計股利支付率)

　　B 、 融資總需求=基期凈經(jīng)營資產(chǎn)×預計銷售增長率

　　C 、 融資總需求=基期銷售收入×預計銷售增長率X(經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比一經(jīng)營負債銷售百分比)

　　D 、 預計可動用的金融資產(chǎn)=基期金融資產(chǎn)一預計年度需持有的金融資產(chǎn)

　　答案： A

　　解析：預計留存收益增加=預計銷售收入×預計銷售凈利率×(1一預計股利支付率)，所以A的表達式不正確。

　　2、 下列關于企業(yè)價值評估的說法中，正確的是 ( )。

　　A 、 價值評估認為，股東價值的增加只能利用.市場的不完善才能實現(xiàn)，若市場是完善的，價值評估就沒有實際意義

　　B 、 謀求控股權(quán)的投資者認為的“企業(yè)股票的公平市場價值”低于少數(shù)股權(quán)投資者認為的“企業(yè)股票的公平市場價值”

　　C 、 一個企業(yè)的公平市場價值，應當是持續(xù)經(jīng)'營價值與清算價值較低的一個

　　D 、 企業(yè)價值評估的一般對象是企業(yè)整體的會計價值

　　答案： A

　　解析： 價值評估不否認市場的有效性，但是不承認市場的完善性。在完善的市場中，企業(yè)只能取得投資者要求的風險調(diào)整后收益，市場價值與內(nèi)在價

　　值相等，價值評估沒有什么實際意義。所以，選項A的說法正確。謀求控股權(quán)的投資者認為的“企業(yè)股票的公平市場價值”高于少數(shù)股權(quán)投資者認為

　　的“企業(yè)股票的公平市場價值”，二者的差額為“控股權(quán)溢價”，由此可知，選項B的說法不正確。一個企業(yè)的公平市場價值，應當是持續(xù)經(jīng)營價值與清算

　　價值較高的一個，由此可知，選項C的說法不正確。企業(yè)價值評估的一般對象是企業(yè)整體的經(jīng)濟價值，所以選項D的說法不正確。

　　3、下列各種成本估計方法中，可以在沒有歷史成本數(shù)據(jù)、歷史成本數(shù)據(jù)不可靠，或者需要對歷史成本分析結(jié)論進行驗證的情況下使

　　用的是(　) 。

　　A 、 回歸直線法

　　B 、 工業(yè)工程法

　　C 、 公式法

　　D 、 列表法

　　答案： B

　　解析：成本估計的方法主要是回歸直線法和工業(yè)工程法。工業(yè)工程法，可以在沒有歷史成本數(shù)據(jù)、歷史成本數(shù)據(jù)不可靠，或者需要對歷史成本分析結(jié)

　　論進行驗證的情況下使用。尤其是在建立標準成本和制定預算時，使用工業(yè)工程法，比歷史成本分析更加科學。

　　4、某公司發(fā)行面值為1000元的5年期債券，債券票面利率為10 %，半年付息一次，發(fā)行后在二級市場上流通，假設必要投資報酬率為

　　10 %并保持不變，以下說法正確的是(　　) 。

　　A 、 債券溢價發(fā)行，發(fā)行后債券價值隨到期時間的縮短而逐漸下降，至到期日債券價值等于債券面值

　　B 、 債券折價發(fā)行，發(fā)行后債券價值隨到期時間的縮短而逐漸上升，至到期日債券價值等于債券面值

　　C 、 債券按面值發(fā)行，發(fā)行后債券價值一直等于票面價值

　　D 、 債券按面值發(fā)行，發(fā)行后債券價值在兩個付息日之間呈周期波動

　　答案： D

　　解析：根據(jù)票面利率等于必要投資報酬率可知債券按面值發(fā)行，選項A、B不是答案;對于分期付息、到期一次還本的流通債券來說，如果折現(xiàn)率不變，發(fā)行后債券的價值在兩個付息日之間呈周期性波動，所以選項C不是答案，選項D是答案。

　　5、 A債券每半年付息一次、報價利率為8%，B債券每季度付息一次，如果想讓B債券在經(jīng)濟上與A債券等效，B債券的報價利率應為

　　(　　) 。

　　A 、 8.0 %

　　B 、 7.92 %

　　C 、 8.16 %

　　D 、 6.78%

　　答案： B

　　解析： 兩種債券在經(jīng)濟上等效意味著有效年利率相等，因為A債券每半年付息一次，所以，A債券的有效年利率=(1+4%)2—1=8.16%，設B債券的報

　　價利率為r，則(1+r /4)4—1=8.16%，解得：r=7.92%。

　　6、下列說法中，不正確的是( ) 。

　　A 、 短期財務和長期財務的劃分，通常以1年作為分界

　　B 、 財務經(jīng)理的大部分時間被用于長期決策

　　C 、 營運資本是正值，表示流動負債提供了部分流動資產(chǎn)的資金來源

　　D 、 短期凈負債是指短期金融負債與短期金融資產(chǎn)的差額，也稱短期凈金融負債

　　答案： B

　　解析：財務經(jīng)理的大部分時間被用于營運資本管理，而非長期決策。

　　7、 下列有關期權(quán)到期日價值和凈損益的公式中，錯誤的是(　　) 。

　　A 、 多頭看漲期權(quán)到期日價值一Ma×(股票市價一執(zhí)行價格，0)

　　B 、 空頭看漲期權(quán)凈損益一空頭看漲期權(quán)到期日價值+期權(quán)價格

　　C 、 空頭看跌期權(quán)到期日價值=一Ma×(執(zhí)行價格一股票市價，0)

　　D 、 空頭看跌期權(quán)凈損益一空頭看跌期權(quán)到期日價值一期權(quán)價格

　　答案： D

　　解析： 空頭看跌期權(quán)凈損益=空頭看跌期權(quán)到期日價值+期權(quán)價格，因此選項D的表達式錯誤。

　　8、 某公司當初以100萬元購入一塊土地，目前市價為80萬元，如欲在這塊土地上興建廠房，則項目的機會成本為(　　) 。

　　A 、 100萬元

　　B 、 80萬元

　　C 、 20萬元

　　D 、 180萬元

　　答案： B

　　解析： 只有土地的現(xiàn)行市價才是投資的代價，即其機會成本。

　　9、 已知2011年經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比為100 %，經(jīng)營負債銷售百分比為40 %，銷售收入為4000萬元。預計2012年沒有可動用金融資

　　產(chǎn)，經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比和經(jīng)營負債銷售百分比不變，留存收益率為50 %，銷售凈利率10 %，外部融資額為0，則2012年的銷售增長

　　率為(　　) 。

　　A 、 10.2 %

　　B 、 9.09 %

　　C 、 15 %

　　D 、 8.3 %

　　答案： B

　　解析： 由于外部融資額為0，所以本題實際上計算的是2012年的內(nèi)含增長率，2012年內(nèi)含增長率=(預計銷售凈利率×預計收益留存率) /(經(jīng)營資產(chǎn)銷售

　　百分比一經(jīng)營負債銷售百分比一預計銷售凈利率×預計收益留存率)=(10%×50%) /(100%一40%一10%×50%)=9.09%。

　　10、將全部成本分為固定成本、變動成本和混合成本所采用的分類標志是(　) 。

　　A 、 成本的目標

　　B 、 成本的可辨認性

　　C 、 成本的經(jīng)濟用途

　　D 、 成本的性態(tài)

　　答案： D

　　解析：成本性態(tài)，是指成本總額與產(chǎn)量之間的依存關系。成本按其性態(tài)分類，可分為固定成本、變動成本和混合成本三大類。

　　11、在月末在產(chǎn)品數(shù)量很小，或者在產(chǎn)品數(shù)量雖大但各月之間在產(chǎn)品數(shù)量變動不大，月初、月末在產(chǎn)品成本的差額對完工產(chǎn)品成本的

　　影響不大的情況下，為了簡化核算工作，可以采用的完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品的成本分配方法是( ) 。

　　A 、 不計算在產(chǎn)品成本

　　B 、 在產(chǎn)品成本按其所耗用的原材料費用計算

　　C 、 在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計算

　　D 、 定額比例法

　　答案： C

　　解析：在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計算，這種方法適用于月末在產(chǎn)品數(shù)量很小，或者在產(chǎn)品數(shù)量雖大但各月之間在產(chǎn)品數(shù)量變動不大，月初、月末在產(chǎn)

　　品成本的差額對完工產(chǎn)品成本的影響不大的情況。

　　12、 某公司當期利息全部費用化，沒有優(yōu)先股，其利息保障倍數(shù)為5，根據(jù)這些信息計算出的財務杠桿系數(shù)為(　　) 。

　　A 、 1.25

　　B 、 1.52

　　C 、 1.33

　　D 、 1.2

　　答案： A

　　解析： 根據(jù)利息保障倍數(shù)=EBIT/I==5，可知EBIT=5I,而財務杠桿系數(shù)=EBIT/(EBIT—I),所以，財務杠桿系數(shù)=51/(51—I)=1.25。

　　13、企業(yè)按彈性預算法編制費用預算，預算直接人工工時為100000小時，變動成本為60萬元，固定成本為30萬元，總成本費用為90萬

　　元;如果預算直接人工工時達到120000小時，則總成本費用為( )萬元。

　　A 、 96

　　B 、 108

　　C 、 102

　　D 、 90

　　答案： C

　　解析：單位變動成本=60/10=6(元/小時)，如果直接人工工時為12萬小時，則預算總成本費用=30+6×12=102(萬元)。

　　14、 下列不屬于金融資產(chǎn)的特點的是(　　) 。

　　A 、 流動性

　　B 、 人為的可分性

　　C 、 人為的期限性

　　D 、 實際價值不變性

　　答案： D

　　解析： 金融資產(chǎn)的特點包括： (1)流動性;(2)人為的可分性;(3)人為的期限性;(4)名義價值不變性。

　　15、某企業(yè)以“2 /20，n /60”的信用條件購進原料一批，由于企業(yè)資金緊張欲在第90關付款。則企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的成本為() 。

　　A 、 24 .48%

　　B 、 36.73 %

　　C 、 27.07 %

　　D 、 10.5 %

　　答案： D

　　解析：本題中從第21天開始放棄現(xiàn)金折扣，到第90天付款時，放棄現(xiàn)金折扣的時間為90—20=70(天)。由于如果不放棄現(xiàn)金折扣，只需要1-2%=98%的

　　貨款，因此，相當于占用了對方98%的貨款70天，支付貨款2%的利息，所以，放棄現(xiàn)金折扣的成本 (實際上指的是借款的年利息

　　率)=2%/98%×360/70=10.5%。或者直接按照2%/(1-2%)×360/(90—20)計算。

　　16、 某公司上年稅前經(jīng)營利潤為360萬元，利息費用為40萬元，平均所得稅稅率為20 %。年末凈經(jīng)營資產(chǎn)為l000萬元，凈金融負債為

　　400萬元，則權(quán)益凈利率(假設涉及資產(chǎn)負債表的數(shù)據(jù)使用年末數(shù)計算)為(　　) 。

　　A 、 46.9 %

　　B 、 64 .8%

　　C 、 42 .67 %

　　D 、 45.6 %

　　答案： C

　　解析： 稅后經(jīng)營凈利潤=360×(1—20%)=288(萬元)，稅后利息=40×(1—20%)=32(萬元)，凈利潤一稅后經(jīng)營凈利潤一稅后利息=288-32=256(萬元)。股東

　　權(quán)益=凈經(jīng)營資產(chǎn)一凈負債=1000一400=600(萬元)，權(quán)益凈利率=凈利潤/股東權(quán)益×100%=256 /600×100%=42.67%。

　　17、在正常銷售量不變的條件下，盈虧臨界點的銷售量越大，說明企業(yè)的(　) 。

　　A 、 經(jīng)營風險越小

　　B 、 經(jīng)營風險越大

　　C 、 財務風險越小

　　D 、 財務風險越大

　　答案： B

　　解析：安全邊際率=(正常銷售量一盈虧臨界點銷售量)/正常銷售量=(正常銷售量一盈虧臨界點銷售量)×單位邊際貢獻/(正常銷售量×單位邊際貢獻)=

　　(邊際貢獻一固定成本)/邊際貢獻，經(jīng)營杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻/(基期邊際貢獻一固定成本)=1/基期安全邊際率，盈虧臨界點銷售量越大，安全邊際

　　率越小，因此經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營風險越大。

　　18、 某公司今年與上年相比，凈利潤增長8%，總資產(chǎn)增加7 %，負債增加9 %。由此可以判斷，該公司權(quán)益凈利率比上年(　　) 。

　　A 、 提高了

　　B 、 下降了

　　C 、 無法判斷

　　D 、 沒有變化

　　答案： A

　　解析： 權(quán)益凈利率一總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)一總資產(chǎn)凈利率/(1一資產(chǎn)負債率)=(凈利潤/總資產(chǎn)) /(1一資產(chǎn)負債率)，今年與上年相比，凈利潤增長

　　8%，總資產(chǎn)增加7%，表明總資產(chǎn)凈利率提高;總資產(chǎn)增加7%，負債增加9%，表明總資產(chǎn)負債率提高。由此可以判斷，該公司權(quán)益凈利率比上年提

　　高了。

　　19、 某公司處于穩(wěn)定增長狀態(tài)，股利固定增長率為5%,2012年的每股收人為2元，每股收益為0.6元，利潤留存率為60% ，股票的p值

　　為1.4 ，國庫券利率為3% ，市場平均風險股票的必要收益率為8% ，則該公司每股市價為 ( )元。

　　A 、 5.04

　　B 、 4.8

　　C 、 2.4

　　D 、 6.96

　　答案： A

　　解析： 股權(quán)資本成本=3%+1.4×(8%—3%)=10%,銷售凈利率=0.6/2×100%=30%,本期市銷率=30%×(1+5%)×(1-60%)/(10%-5%)=2.52,每股市價

　　=2×2.52=5.04(元)。或每股市價=0.6×(1—60%)×(1+5%)/a0%-5%)=5.04(元)。

　　20、公司制定股利分配政策時，需要考慮股東的要求。下列股東中往往希望公司采取低股利政策的是( ) 。

　　A 、 以股利為主要收入來源的股東

　　B 、 收入較低的股東

　　C 、 中小股東

　　D 、 控股權(quán)股東

　　答案： D

　　解析：公司支付較高的股利，就會導致留存盈余減少，這又意味著將來發(fā)行新股的可能性加大，而發(fā)行新股必然稀釋公司的控制權(quán)，因此控股權(quán)股東

　　為了防止控制權(quán)稀釋，寧肯不分配股利。

　　21、若盈虧臨界點作業(yè)率為60 %，變動成本率為50 %，安全邊際量為l200臺，單價為500元，則正常銷售額為(　)萬元。

　　A 、 120

　　B 、 100

　　C 、 150

　　D 、 無法計算

　　答案： C

　　解析：安全邊際率=1一60%=40%，正常銷售量=1200/40%=3000(臺)，正常銷售額=3000×500=1500000(元)=150(萬元)。

　　22、 對于每間隔一段時間支付一次利息的債券而畝，下列說法中不正確的是(　　) 。

　　A 、 債券付息期長短對平價出售債券價值沒有影響

　　B 、 隨著到期日的臨近，折現(xiàn)率變動對債券價值的影響越來越小

　　C 、 隨著到期目的臨近，債券價值對折現(xiàn)率特定變化的反應越來越靈敏

　　D 、 如果是折價出售，其他條件不變，則債券付息頻率越高，債券價值越低

　　答案： C

　　解析： 對于平價出售的債券，有效年票面利率=有效年折現(xiàn)率，債券付息期變化后，有效年票面利率仍然等于有效年折現(xiàn)率，因此，債券付息期變化不

　　會對債券價值產(chǎn)生影響，債券價值一直等于債券面值，即選項A的說法正確。隨著到期日的臨近，由于折現(xiàn)期間(指的是距離到期日的時間)越來越短，

　　所以，折現(xiàn)率變動對債券價值的影響越來越小(即選項B的說法正確)，即隨著到期日的臨近，債券價值對折現(xiàn)率特定變化的反應越來越不靈敏(選項c的

　　說法不正確)。對于折價出售的債券而言，票面利率低于報價折現(xiàn)率，債券付息頻率越高，有效年票面利率與有效年折現(xiàn)率的差額越大，債券價值低于

　　債券面值的差額越大，因此，債券價值越低，即選項D的說法正確。

　　23、 下列有關證券組合風險的表述中，錯誤的是( ) 。

　　A 、 證券組合的風險僅與組合中每個證券報酬率的標準差有關

　　B 、 持有多種彼此不完全正相關的證券可以降低風險

　　C 、 在不存在無風險證券的情況下，多種證券組含的有效邊界就是機會集頂部從最小方差組合點到最高預期報酬率的那段曲線

　　D 、 證券報酬率的相關系數(shù)越小，機會集曲線就越彎曲，風險分散化效應也就越強

　　答案： A

　　解析： 證券組合的風險不僅與組合中每個證券報酬率的標準差有關，而且與各證券的投資比重及各證券報酬率之間的協(xié)方差有關，因此選項A的說法

　　不正確。

　　24、 下列各項關于權(quán)益凈利率的計算公式中，不正確的是(　　) 。

　　A 、 凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+(經(jīng)營差異率一稅后利息率)×凈財務杠桿

　　B 、 凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+經(jīng)營差異率×凈財務杠桿

　　C 、 凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+杠桿貢獻率

　　D 、 稅后經(jīng)營凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)+經(jīng)營差異率×凈財務杠桿

　　答案： A

　　解析： 權(quán)益凈利率一凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+(凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率一稅后利息率)X凈財務杠桿

　　25、 甲公司采用風險調(diào)整法估計債務成本，在選擇若干已上市公司債券以確定本公司的信用風險補償率時，應當選擇( ) 。

　　A 、 與公司信用級別相同的債券

　　B 、 與本公司所處行業(yè)相同的公司債券

　　C 、 與本公司商業(yè)模式的公司債券

　　D 、 與本公司債券期限相同的債券

　　答案： A

　　解析： 信用風險的大小可以用信用級別來估計。具體做法如下：(1)選擇若干信用級別與本公司相同的上市的公司債券;(2)計算這些上市公司債券的到

　　期收益率;(3)計算與這些上市公司債券同期的長期政府債券到期收益率(無風險利益);(4)計算上述兩個到期收益率的差額，即信用風險補償率;(5)計

　　算信用風險補償率的平均值，并作為本公司的信用風險補償率。

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