1.單選題

　　證券市場組合的期望報酬率是16%，甲投資人以自有資金100萬元和按6%的無風險報酬率借入的資金40萬元進行證券投資，甲投資人的期望報酬率是(　)。

　　A、20%

　　B、18%

　　C、19%

　　D、22.4%

　　【答案】

　　A

　　【解析】

　　總期望報酬率=Q×風險組合的期望報酬率+(1-Q)×無風險報酬率，其中Q的真實含義是“投資于風險組合M的資金占自有資本的比例”，所以，本題中Q=(100+40)/100=1.4，總期望報酬率=1.4×16%+(1-1.4)×6%=20%。

　　2.多選題

　　只對某個行業或個別公司產生影響的風險包括(　)。

　　A、非系統風險

　　B、可分散風險

　　C、市場風險

　　D、公司特有風險

　　【答案】

　　ABD

　　【解析】

　　非系統風險，是指只對某個行業或個別公司產生影響的風險，非系統風險又稱“可分散風險”或“公司特有風險”。而“市場風險”是系統風險的另一種說法。

　　3.多選題

　　下列因素中，不會引起證券投資組合系統風險的有(　)。

　　A、公司經濟決策失誤

　　B、經濟衰退

　　C、通貨膨脹

　　D、公司勞資關系緊張

　　【答案】

　　AD

　　【解析】

　　系統風險是指影響所有公司的因素引起的風險。例如：戰爭、經濟衰退、通貨膨脹等引起的風險。

　　4.單選題

　　某只股票的必要報酬率為15%，該股票投資報酬率與市場投資組合報酬率的協方差是0.4%，市場投資組合的必要報酬率是12%，市場組合的標準差是4%。假設市場處于均衡狀態，則市場風險溢價為(　)。

　　A、4%

　　B、10%

　　C、2%

　　D、5%

　　【答案】

　　C

　　【解析】

　　β=0.4%/(4%×4%)=2.5，由：Rf+2.5×(12%-Rf)=15%，得：Rf=10%，所以，市場風險溢價=12%-10%=2%。

　　5.單選題

　　一個投資者投資三種股票，投資比例為3:3:4，貝塔值分別為0.8、1.2、1.5，投資組合的貝塔值為(　)。

　　A、3.5

　　B、1.17

　　C、1.2

　　D、0.8

　　【答案】

　　C

　　【解析】

　　投資組合的貝塔系數等于被組合各證券貝塔值的加權平均數，因此組合的貝塔值=0.8×30%+1.2×30%+1.5×40%=1.2。

　　6.單選題

　　假設某證券報酬率的標準差為0.4，市場組合報酬率的標準差為0.6，兩者之間的相關系數為0.7，則該證券的貝塔系數是(　)。

　　A、1.05

　　B、0.47

　　C、0.34

　　D、0.95

　　【答案】

　　B

　　【解析】

　　貝塔系數=該證券和市場組合的相關系數×該股票的標準差/市場組合的標準差=0.7×(0.4/0.6)=0.47

　　7.多選題

　　已知甲公司股票貝塔系數為1.3，必要報酬率為23%;乙公司股票的貝塔系數為0.6，必要報酬率為13%。則下列結果正確的是(　)。

　　A、市場組合的必要報酬率為18.71%

　　B、市場組合的必要報酬率為15.34%

　　C、無風險報酬率為4.43%

　　D、無風險報酬率為6.86%

　　【答案】

　　AC

　　【解析】

　　根據資本資產定價模型有：23%=無風險報酬率+1.3×(市場組合必要報酬率-無風險報酬率);13%=無風險報酬率+0.6×(市場組合必要報酬率-無風險報酬率)。解之得：無風險報酬率=4.43%，市場組合必要報酬率=18.71%。

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