三、案例分析題(本題型共4小題55分。第1小題l2分，第2小題13分，第3小題13分，第4小題17分。其中第二道題可以選用中文或英文解答，如使用英文解答，須全部使用英文，答題正確的，增加5分。本題型最高得分為60分。)

　　39 A能源股份有限公司(以下簡稱“A公司”)是于2012年3月由原有限責任公司(成立于2004年8月)按原賬面凈資產值折股整體變更設立，2014年1月，A公司擬首次公開發行股票并在主板上市，在其通過保薦人B證券公司向中國證監會提交的相關文件中顯示如下信息：

　　(1)A公司發行前股本總額為人民幣4800萬元。在注冊會計師出具的無保留意見的審計報告中，有關最近3年的財務指標如下表所列：

　　單位：萬元

　　注：上述“無形資產”項下均為扣除土地使用權、水面喬殖權和米礦權等后的數據。

　　(2)A公司董事會擬由7名董事組成。其中：

　　①總經理王某兼任控股股東C集團的董事;

　　②財務總監張某兼任控股股東C集團的財務部副經理;

　　③董事會秘書吳某兼任控股股東C集團全額出資的D公司監事。上述人員均不在控股股東C集團和D公司領薪。

　　(3)本次擬公開發行6000萬股(每股面值1元，下同)，發行價每股10元，募集資金60000萬元。募集的資金存放于董事會決定的專項賬戶，除主要用于主營業務外，其余部分將用于間接投資參股證券公司和申購新股。

　　(4)除公開發行的部分外，A公司還有部分老股東欲在證券市場公開發售自己所持有的股份。

　　(5)擬由E承銷商獨家包銷。根據A公司與E承銷商簽訂的包銷意向書，本次公開發行股票的承銷期限為100天，E承銷商在所包銷的股票中，可以預先購入并留存200萬股，其余部分向公眾發行。

　　要求：根據上述內容，回答下列問題。

　　(1)根據本題要點(1)所述內容，A公司的凈利潤指標、現金流量凈額和營業收入指標、發行前股本總額、無形資產的數額，是否符合首次發行股票并上市的規定?并分別說明理由。

　　(2)根據本題要點(2)所述內容，A公司相關董事的兼職是否符合首次發行股票并上市的規定?并分別說明理由。

　　(3)根據本題要點(3)所述內容，A公司本次募集資金的用途是否符合首次發行股票并上市的規定?并說明理由。

　　(4)根據本題要點(4)所述內容，A公司本次公開時原股東轉讓股份持股時間應滿足什么條件?

　　(5)根據本題要點(5)所述內容，A公司擬發行的股票由E承銷商包銷是否符合規定?并說明理由。其承銷期限和包銷方式是否符合規定?并說明理由。

　　(6)A公司的存續期限是否符合首發股票并上市的公司條件?并說明理由。

　　參考解析:

　　(1)①A公司的凈利潤指標符合首次發行股票并上市的規定。根據規定，發行人發行股票并上市的最近3個會計年度凈利潤均為正數且累計超過人民幣3000萬元，凈利潤以扣除非經常性損益前后較低者為計算依據。本題中，A公司最近3個會計年度凈利潤均為正數，且以扣除非經常性損益前后較低者為計算依據的累計數額為5884萬元，是符合規定的。

　　②A公司現金流量凈額不符合規定但營業收入指標符合首次發行股票并上市的規定。根據規定，發行人發行股票并上市的最近3個會計年度經營活動產生的現金流量凈額累計超過人民幣5000萬元;或者最近3個會計年度營業收入累計超過人民幣3億元。本題中，A公司雖然最近3個會計年度的現金流量凈額累計為4875萬元(不足5000萬元)，但其最近3個會計年度營業收入累計為6.68億元，超過了3億元。由于現金流量凈額指標和營業收入指標，只要其中一項符合要求即可，因此A公司是符合首發并上市條件的。

　　③A公司發行前股本總額符合首次發行股票并上市的規定。根據《首發管理辦法》的規定，發行人發行前股本總額不少于人民幣3000萬元。本題A公司發行前股本總額為人民幣4800萬元，是符合規定的。

　　④A公司無形資產的數額符合首次發行股票并上市的規定。根據《首發管理辦法》的規定，發行人發行股票并上市的最近一期期末無形資產(扣除土地使用權、水面養殖權和采礦權等后)占凈資產的比例不高于20%。本題中，A公司2013年扣除土地使用權、水面養殖權和采礦權等后的無形資產為1963萬元，占凈資產的比例為17.22%，即1963+(25000-13600)=17.22%。

　　(2)①王某和吳某的兼職行為符合首次發行股票并上市的規定。根據規定，發行人的總經理、副總經理、財務負責人和董事會秘書等高級管理人員不得在控股股東、實際控制人及其控制的其他企業中擔任除董事、監事以外的其他職務。本題中，王某是A公司的總經理，是可以擔任控股股東C集團的董事的;董事會秘書吳某擔任由控股股東控制D公司的監事，也是符合規定的。

　　②作為A公司高級管理人員的財務總監張某在控股股東擔任的職務是董事、監事以外的其他職務，是不符合規定的。

　　(3)A公司本次募集資金的用途不符合首次發行股票并上市的規定。根據規定，發行人首次公開發行募集的資金原則上應當用于主營業務。除金融類企業外，募集資金使用項目不得為持有交易性金融資產和可供出售的金融資產、借予他人、委托理財等財務性投資，不得直接或者間接投資于以買賣有價證券為主要業務的公司。本題A公司將募集資金用于申購新股和投資證券公司，是不符合規定的。

　　(4)根據規定，公司股東公開發售的股份，其已持有時間應當在36個月以上。

　　(5)①A公司發行的股票由E承銷商包銷不符合規定。根據規定，向不特定對象公開發行的證券票面總值超過人民幣5000萬元的，應當由承銷團承銷。本題擬公開發行的數額為6000萬元，僅由E承銷商獨家包銷是不符合規定的。

　　②承銷期限不符合規定。根據規定，證券的代銷、包銷期限最長不得超過90日。本題承銷期限為l00天，是不符合規定的。

　　③包銷方式不符合規定。根據規定，證券公司在代銷、包銷期內，對所代銷、包銷的證券應當保證先行出售給認購人，證券公司不得為本公司預留所代銷的證券和預先購入并留存所包銷的證券。

　　(6)A公司的存續期限符合擬上市公司的條件。根據規定，股份有限公司應自成立后，持續經營時問應在3年以上，但有限責任公司按原賬面凈資產值折殷整體變更為股份有限公司的，持續經營時間可以從有限責任公司成立之日起計算，并達3年以上。本題中，A公司雖然變為股份公司后持續經營時間不滿3年，但由于A公司是由有限責任公司按原賬面凈資產值折股整體變更為股份有限公司的，持續經營時間可以從有限責任公司成立之日起計算，本題A公司已滿3年，因此其存續期限符合擬上市公司的條件。

　　Correct answers：

　　(1)First，the net profit of company A complies with the regulations on IP0.According to law,issuer’s net profit in the latest 3 years shall be positive number and accumulated amount exceed30 mnllon.Compared to the net profit which has deduct recurrent P&L and net profit with non—deduction，the smaller is the net profit.In this case，A's net profit in the latest 3 years are positive number and the amount is 58.84 million，which complies with the regulations.Second，the net cash flows and business revenues of company A complies with the regulations on IP0.According to law,issuer’S latest three years accumulated cash flows from oDeration actlVltles shall be more than 50 million Yuan;or the latest three years’business revenues shall be more than 0.3 billion Yuan.In this case，although A's latest three years accumulated cash flows from operation activities is 48.75 million Yuan that is less than 50 million Yuan。the latest three years’business revenues is 0.668 billion Yuan that is more than 0.3 billion Yuan.Because only one of the mentioned-above conditions is satisfied，the net cash flows and business revenues of company A complies with the regulations on IP0.Third，capital before IPO complies with the regulations on IP0.According to law,capital before IPO shall not be less than 30 million Yuan.In this case，capital of company A before IPO is 48 million Yuan.

　　Fourth，the value of intangible assets complies with the regulations on IP0.According to law,mtangible assets(after the deduction of land use fight，rights to aquatic-breeding and mining rights)accounts for not more than 20 percent of net assets in the latest accounting year.In this case，intangible assets(after the deduction of land use right，rights to aquatic-breeding and mining rights)ofA in 2009 is l9.63 million Yuan,which accounts for 17.22 percent.

　　(2)111e part-time employment ofWang and Wu meet the requirements the regulations on IP0. According to law,managers，deputy managers，f'mancial administrators，secretaries of the board of listed company and others stipulated in the articles of associates may only be directors or supervisors in the controlling shareholders，actual controller and enterprises they contr01.In this case，Wang is the manager of company A so he may be the director of company C that is A's controlling shareholders;secretary Wu is the supervisor of company D that is controlled by

　　controlling shareholders，which meet the requirements.S0，Zhan9’s action is illegal.

　　(3)The usage of fund raising doesn’t meet the requirements the regulations on IP0.According to law,fund raising shall be used to main business in principle.Except finance enterprise，fund-raising shall not be used to invest in trading fmancial assets，financial assets available for sale，claims and rust investment and in company whose main business is security trading transactions.In this case，A used fund raising to invest in new shares and in security company, which violates the requirements.

　　(4)According to the regulation，the shareholders of the company shares on sale，it has to hold time should be at least 36 months.

　　(5)First，shares issued by A are sold by underwriter E by means of exclusive sale is illegal.According to law,where the total face value of securities as issued to non-specified objects is beyond RMB 50 million Yuan，the said securities shall be underwritten by all underwriting syndicate.In this case，value of shares to be issued is 60 million Yuan，so they shall not be sold by underwriter E alone.Second，the term is illegal.According to law,the term for sale by proxy or exclusive sale may

　　not exceed 90 days at the most.In this case，the term is 1 00 days.Third，the method of exclusive sale is illegal.According to law,a securities company shall，within the term of sale by proxy or exclusive sale，guarantee the priority of the relevant

　　subscribers in purchasing securities under sale by proxy or exclusive sale.A securities company may not reserve in advance any securities under sale by proxy thereby or purchase in advance and sustain any securities under exclusive sale thereby.

　　(6)The duration period of A meet the requirements the regulations on IP0.According to law,issuer shall be a stock--limited company shall be going concern for 3 years after establishment.If the limited liability company transfers into a stock-limited company as a whole by transferring the net assets value into shares.the period shall be calculated from the establishment of the limited liability company.In this case，company A meet the second condition.

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