(2)財務比率分析

　　財務比率主要分為四大類：

　�、儆�利能力比率，用來衡量管理層將銷售收入轉換成實際利潤的效率，體現管理層控制費用并獲得投資收益的能力。

　　l 銷售毛利率=[(銷售收入-銷售成本)/ 銷售收入]×100%

　　l 銷售凈利率=(凈利潤 / 銷售收入)×100%

　　l 資產凈利率(總資產報酬率)=凈利潤/[(期初資產總額+期末資產總額)/2]×100%

　　l 凈資產收益率(權益報酬率)=凈利潤/[(期初所有者權益合計+期末所有者權益合計)/2]×100%

　　l 總資產收益率=凈利潤/平均總資產=(凈利潤/銷售收入)×(銷售收入/平均總資產)

　�、谛�率比率，又稱營運能力比率，體現管理層管理和控制資產的能力。

　　l 存貨周轉率=產品銷售成本/[(期初存貨+期末存貨)/2]

　　l 存貨周轉天數=360/存貨周轉率

　　l 應收賬款周轉率=銷售收入/[(期初應收賬款+期末應收賬款)/2]

　　l 應收賬款周轉天數=360/應收賬款周轉率

　　l 應付賬款周轉率=購貨成本/[(期初應付賬款+期末應付賬款)/2]

　　l 應付賬款周轉天數=360/應付賬款周轉率

　　l 流動資產周轉率=銷售收入/[(期初流動資產+期末流動資產)/2]

　　l 總資產周轉率=銷售收入/[(期初資產總額+期末資產總額)/2]

　　l 資產回報率(ROA)=[稅后損益+利息費用×(1-稅率)]/平均資產總額

　　l 權益收益率(ROE)=稅后損益/平均股東權益凈額

　　雖然從表面上看，各項周轉率越高，盈利能力和償債能力就越好，但實踐中并非如此。

　�、鄹軛U比率，用來衡量企業所有者利用自有資金獲得融資的能力，也用于判斷企業的償債資格和能力。

　　l 資產負債率=(負債總額/資產總額)×100%

　　l 有形凈值債務率=[負債總額/(股東權益-無形資產凈值)]×100%

　　l 利息償付比率(利息保障倍數)

　　=(稅前凈利潤+利息費用)/利息費用

　　=(經營活動現金流量+利息費用+所得稅)/利息費用

　　=[(凈利潤+折舊+無形資產攤銷)+利息費用+所得稅]/利息費用

　　利息保障倍數的缺陷是僅僅考慮利息因素，更理想的保障倍數應當是將企業的經營活動現金流量與本息支付合計數相比較。

　�、芰鲃颖嚷�，用來判斷企業歸還短期債務的能力，即分析企業當前的現金償付能力和應付突發事件和困境的能力。

　　l 流動比率=流動資產合計/流動負債合計

　　l 速動比率=速動資產/流動負債合計

　　其中：速動資產=流動資產-存貨

　　或：速動資產=流動資產-存貨-預付賬款-待攤費用

　　通常，流動比率較高或呈增長趨勢表明企業償債能力較好或得到改善。但流動比率不能反映資產的構成和質量，尤其不能反映存貨方面可能存在的問題。速動比率在分子中扣除了存貨，能夠更好地反映短期流動性。但速動比率也有其局限性，沒有將應收賬款收回的可能性或時間預期考慮進來。