二、市場風險計量方法

　　1.缺口分析

　　缺口分析是衡量利率變動對銀行當期收益的影響的一種方法。具體而言，就是將銀行的所有生息資產和付息負債按照重新定價的期限劃分到不同的時間段(如1個月以下，1至3個月，3個月至1年，1至5年，5年以上等)。在每個時間段內，將利率敏感性資產減去利率敏感性負債，再加上表外業務頭寸，就得到該時間段內的重新定價“缺口”。這里有一個前提要求呢就是要先將銀行的所有生息資產和付息負債按照重新定價的期限劃分到不同的時間段，然后才能將資產與負債相減。

　　以該缺口乘以假定的利率變動，即得出這一利率變動對凈利息收入變動的大致影響。

　　凈利息變動=利率變動×利率敏感性缺口

　　正缺口(資產敏感型缺口)，此時市場利率下降會導致銀行凈利息收入下降。相反則為負缺口(負債敏感型缺口)，此時市場利率上升會導致銀行凈利息收入下降。在這里可以發現，不同缺口會因為利率不同變動導致凈利息收入的下降，那么為什么會出現這種情況呢。因為正缺口是資產居多，利率下降當然收入就會下降，而負缺口就是負債居多，利率上升當然就會導致銀行利息凈收入下降。

　　缺口分析是對利率變動進行敏感性分析的方法之一，是銀行業較早采用的利率風險計量方法。缺口分析也存在一定的局限性：

　　(1)缺口分析它假定同一時間段內的所有頭寸的到期時間或重新定價時間相同，這里忽略了同一時段內不同頭寸的到期時間或利率重新定價期限的差異。

　　(2)缺口分析只考慮了由于重新定價期限的不同而帶來的利率風險，未考慮基準風險。同時，忽略了與期權有關的頭寸在收入敏感性方面的差異。

　　(3)非利息收入和費用是銀行當期收益的重要來源，但大多數缺口分析未能反映利率變動對非利息收入和費用的影響。

　　(4)缺口分析主要衡量利率變動對銀行當期收益的影響，未考慮利率變動對銀行經濟價值的影響，所以只能反映利率變動的短期影響。

　　2.久期分析

　　久期分析也稱為持續期分析或期限彈性分析，是衡量利率變動對銀行經濟價值影響的一種方法。具體而言，就是對各時段的缺口賦予相應的敏感性權重，得到加權缺口，然后對所有時段的加權缺口進行匯總，以此估算某一給定的小幅(通常小于1%)利率變動可能會對銀行經濟價值產生的影響(用經濟價值變動的百分比表示)。

　　與缺口分析相比較，久期分析是一種更為先進的利率風險計量方法。缺口分析側重于計量利率變動對銀行短期收益的影響，而久期分析則能計量利率風險對銀行經濟價值的影響。

　　久期分析仍然存在一定的局限性：

　　第一，如果在計算敏感性權重時對每一時段使用平均久期，即采用標準久期分析法，久期分析仍然只能反映重新定價風險，不能反映基準風險，以及因利率和支付時間的不同而導致的頭寸的實際利率敏感性差異，也不能很好地反映期權性風險。

　　第二，對于利率的大幅變動(因為在久期分析時都是假設利率變動小于1%，那一旦大于1%)，由于頭寸價格的變化與利率的變動無法近似為線性關系，因此，久期分析的結果就不再準確。

　　3.外匯敞口分析

　　外匯敞口分析是衡量匯率變動對銀行當期收益的影響的一種方法。外匯敞口主要來源于銀行表內外業務中的貨幣錯配。當在某一個時段內，銀行某一幣種的多頭頭寸與空頭頭寸不一致時，所產生的差額就形成了外匯敞口。

　　在進行敞口分析時，銀行應當分析單一幣種的外匯敞口，以及各幣種敞口折成報告貨幣并加總軋差后形成的外匯總敞口。外匯敞口分析也存在一定的局限性，主要是忽略了各幣種匯率變動的相關性，難以揭示由各幣種匯率變動的相關性所帶來的匯率風險。

　　4.風險價值方法(VAR)

　　(1)基本原理

　　風險價值是指在一定的持有期和給定的置信水平下，利率、匯率等市場風險要素發生變化時可能對某項資金頭寸、資產組合或機構造成的潛在的最大損失。

　　代表的是資產價值的變化，X%為置信水平(是統計學中的一個概念，置信水平是指總體參數值落在樣本統計值某一區內的概率)

　　教材上172頁的案例分析

　　從VAR公式中可看出，計算VAR的值會涉及兩個重要因素：

　　(1)置信水平。其選取應當是模型用途而定。

　　(2)持有期的選取需要看模型的使用者是經營者還是監管者。

　　總的來說，VAR的值大小隨著置信水平和持有期的增大而增加。其中，置信水平越高，意味著最大損失在持有期內超過VAR值的可能性越小，反之越大。

　　風險價值通常是由銀行的內部市場風險計量模型來估算。目前，常用的風險價值模型技術主要有三種：方差——協方差法、歷史模擬法和蒙特卡洛法。這里呢，我們只需要了解三種方法各自的優缺點即可。

　　現在，風險價值已成為計量是市場風險的主要指標，也是銀行市場風險管理及采用內部模型計算市場風險資本要求的主要依據。

　　市場風險內部模型法(用VAR的方法)已成為市場風險的主要計量方法。

　　教材上175頁的背景知識中，也對巴塞爾委員會關于內部模型法提出了四個方面的技術要求，主要是……

　　與缺口分析、久期分析等傳統的市場風險計量方法相比，市場風險內部模型的主要優點是可以將不同業務、不同類別的市場風險用一個確切的數值來表示，是一種能在不同業務和風險類別之間進行比較和匯總的市場風險計量方法，而且將隱性風險顯性化之后，有利于進行風險的監測、管理和控制。同時，由于風險價值具有高度的概括性，簡明易懂，因此，適宜董事會和高級管理層了解本行市場風險的總體水平。

　　當然，市場風險內部模型法也存在一定的局限性：

　　第一，市場風險內部模型計算的風險水平，不能反映資產組合的構成及其對價格波動的敏感性，對風險管理的具體作用有限，需要輔之以敏感性分析、情景分析等非統計類方法;

　　第二，市場風險內部模型法未涵蓋價格劇烈波動等可能會對銀行造成重大損失的突發性小概率事件，需要采用壓力測試對其進行補充;

　　第三，大多數市場風險內部模型只能計算交易業務中的市場風險，不能計量非交易業務中的市場風險。

　　因此，采用內部模型的商業銀行應當恰當理解和運用市場風險內部模型的計算結果，并充分認識到內部模型的局限性，運用壓力測試和其他非統計類計量方法對內部模型方法進行補充。

　　5.敏感性分析

　　敏感性分析是指在保持其他條件不變的情況下，研究單個市場風險要素(利率、匯率、股票價格和商品價格)的變化可能會對金融工具或資產組合的收益或經濟價值產生的影響。

　　敏感性分析計算簡單且便于理解，在市場分析中得到了廣泛應用。但是，敏感性分析也存在一定的局限性，主要表現在對于較復雜的金融工具或資產組合，無法計量其收益或經濟價值相對市場風險要素的非線性變化。]

　　6.壓力測試

　　壓力測試在前面學習信用風險管理時也有學習過，那么在銀行除了采用……P176……可能遭受的損失。

　　壓力測試的目的是評估銀行在極端不利的情況下的損失承受能力，主要采用敏感性分析和情景分析方法進行模擬和估計。

　　根據我國銀監會的要求，一般壓力測試應該至少包括六個方面的內容。

　　7.情景分析

　　與敏感性分析對單一因素進行分析不同，情景分析是一種多因素分析方法，結合設定的各種可能情景的發生概率，研究多種因素同時作用時可能產生的影響。

　　在情景分析過程中，要注意考慮各種頭寸的相關關系和相互作用。可以使用的情景通常有基準情景、最好情景和最壞情景。

　　8.事后檢驗

　　事后檢驗是指將市場風險計量方法或模型估算與實際發生的損益進行比較，以檢驗計量方法或模型的準確性、可靠性，并據此對計量方法或模型進行調整和改進的一種方法。

　　相關推薦：

　　2011銀行從業資格考試《風險管理》精講筆記匯總

　　2011銀行從業資格考試《風險管理》習題匯總

　　2011年銀行從業資格考試報名時間預測