第四節(jié) 市場風(fēng)險經(jīng)濟(jì)資本的計算與配置

　　一、市場風(fēng)險監(jiān)管資本計量

　　1.商業(yè)銀行應(yīng)準(zhǔn)確計量所面臨的市場風(fēng)險，并為此配置相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)資本來抵御其可能造成的風(fēng)險損失。

　　市場風(fēng)險監(jiān)管資本應(yīng)當(dāng)能夠反映商業(yè)銀行市場風(fēng)險的真實狀況，即監(jiān)管資本要求應(yīng)當(dāng)與所需配置的經(jīng)濟(jì)資本保持一致。

　　在介紹市場風(fēng)險計量方式，關(guān)于VAR的內(nèi)部模型法，我們知道巴塞爾委員會在1996年的《資本協(xié)議市場風(fēng)險補(bǔ)充規(guī)定》中，對市場風(fēng)險內(nèi)部模型主要提出了以下定量要求：置信水平采用99%的單尾置信區(qū)間;持有期為10個營業(yè)日;市場風(fēng)險要素價格的歷史觀測期至少為1年;至少每3個月更新一次數(shù)據(jù)。在此基礎(chǔ)上，計量市場風(fēng)險監(jiān)管資本的公式為：

　　市場風(fēng)險監(jiān)管資本=(最低乘數(shù)因子+附加因子)×VaR

　　其中，最低乘數(shù)因子為3;附加因子設(shè)定在最低乘數(shù)因子之上，取值在0～1之間;置信水平采用99%的單尾置信區(qū)間;持有期為10個營業(yè)日。

　　2.同時，《資本協(xié)議市場風(fēng)險補(bǔ)充規(guī)定》要求采用內(nèi)部模型計算市場風(fēng)險資本的銀行對模型進(jìn)行事后檢驗，以檢驗并提高模型的準(zhǔn)確性和可靠性。

　　二、經(jīng)風(fēng)險調(diào)整的績效評估

　　商業(yè)銀行可根據(jù)業(yè)務(wù)部門、交易員或交易產(chǎn)品創(chuàng)造的收益及其所占用的經(jīng)濟(jì)資本，計算各自的經(jīng)風(fēng)險調(diào)整的資本收益率(RAROC)和經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)，來對不同的業(yè)務(wù)部門、交易員或交易產(chǎn)品的風(fēng)險承擔(dān)和盈利能力進(jìn)行客觀評價。

　　1.市場風(fēng)險管理中，經(jīng)風(fēng)險調(diào)整的資本收益率的計算公式為：

　　如果一筆交易只發(fā)生了幾天，則需要將經(jīng)風(fēng)險調(diào)整的資本收益率調(diào)整為變化比率，以便于比較所有交易的經(jīng)風(fēng)險調(diào)整的資本收益率，那年化的公式為：

　　2.經(jīng)濟(jì)增加值是指商業(yè)銀行在扣除資本成本之后所創(chuàng)造的價值增加。

　　EVA=稅后凈利潤—資本成本=稅后凈利潤—經(jīng)濟(jì)資本×資本預(yù)期收益率

　　=(RAROC—資本預(yù)期收益率)×經(jīng)濟(jì)資本

　　經(jīng)風(fēng)險調(diào)整的資本收益率和經(jīng)濟(jì)增加值可以用來評估交易員、投資組合、各項交易以及業(yè)務(wù)部門的業(yè)績表現(xiàn)，但前提條件是市場數(shù)據(jù)信息必須準(zhǔn)確、真實，財務(wù)管理集中規(guī)范。

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