6現金流量分析

　　1、現金及現金等價物：現金流量中的現金包括現金和現金等價物兩部分，即庫存現金(會計核算所指的現金)、活期存款、其他貨幣性資金以及三個月以內的證券投資。現金流量表中的現金必須不受限制而可以自由使用。

　　2、現金流量包括現金流入量、現金流出量和現金凈流量。

　　3、現金流量的具體內容

　　①經營活動的現金流量：銷貨現金收入、利息與股息的現金收入、增值稅銷項稅款和出口退稅、其他業務現金收入能夠帶來現金流人;購貨現金支出、營業費用現金支出、支付利息、繳納所得稅和其他業務現金支出會帶來現金的流出;

　　②投資活動的現金流量：出售證券(不包括現金等價物)、出售固定資產、收回對外投資本金能夠帶來現金流入;而購買有價證券、購置固定資產會帶來現金的流出;

　　③融資活動的現金流量：取得短期與長期貸款、發行股票或債券能夠帶來現金流人;而償還借款本金的現金、分配現金股利會帶來現金的流出。

　　4、現金流量的計算方法：

　　①計算資產負債表各科目期初數和期末數的變動情況，即項目變動數(Δ)=期末數-期初數;

　　②確定項目變動數是現金流出還是現金流入，然后計算現金流量。

　　★經營活動的現金流量的計算

　　A、直接法(“自上而下”法)：

　　銷售所得現金=銷售收入-Δ應收賬款

　　購貨所付現金=銷售成本-Δ應付賬款+Δ存貨

　　管理費用現金支出=管理費用-折舊-攤銷-Δ應付費用+Δ預付費用

　　應付未付利息=利息-Δ應付利息

　　營業現金收入=銷售所得現金-購貨所付現金+其他業務現金收入-管理費用現金支出

　　經營活動現金凈流量=營業現金收入+投資收益現金收入+營業外現金收支凈額-財務費用現金支出-繳納所得稅

　　B、間接法：

　　經營活動的現金凈流量=凈收益+折舊+Δ應付賬款+Δ應付費用+Δ應付稅金-Δ應收賬款-Δ存貨-Δ預付費用

　　★投資活動的現金流出(流人)=Δ固定資產+Δ投資+Δ無形資產(Δ>0，流出;Δ<0，流入)

　　★融資活動的現金流出(流人)=Δ長期負債+Δ短期負債+Δ股東權益(Δ>0，流出;Δ<0，流入)

　　7客戶信用評級

　　1、客戶評級的評價主體是商業銀行，評價目標是客戶違約風險，評價結果是信用等級。

　　2、客戶信用評級兩大功能：一是有效區分違約客戶，即不同信用等級的客戶違約風險隨信用等級的下降而呈加速上升的趨勢;二是準確量化客戶違約風險，即能夠估計各信用等級的違約概率，并將估計的違約概率與實際違約頻率的誤差控制在一定范圍內。

　　3、信用評級分為外部評級和內部評級。外部評級是專業評級機構對特定債務人的償債能力和償債意愿的整體評估，主要依靠專家定性分析，評級對象主要是企業，尤其是大中型企業;內部評級是商業銀行根據內部數據和標準(側重于定量分析)，對客戶的風險進行評價，并據此估計違約概率及違約損失率，作為信用評級和分類管理的標準。

　　4、商業銀行在評級時考慮的因素主要包括：

　　①財務報表分析結果：財務報表分析的重點是借款人的償債能力、所占用的現金流量、資產的流動性以及借款人除本銀行之外獲得其他資金的能力;

　　②借款人的行業特征：如行業周期性、行業競爭狀況、行業現金流量和利潤的特點等，經常會作為財務報表分析的背景資料來考慮;

　　③借款人財務信息的質量：經過會計公司審計的借款人的財務報表比較可信;

　　④借款人資產的變現性;

　　⑤借款人的管理水平：通過對借款人管理水平的評估能揭示公司在競爭力、經驗、誠信和發展戰略等方面存在的不足。評估的重點包括高層管理人員的專業經驗、管理能力、管理風格、管理層希望改善公司財務狀況的愿望以及保護銀行利益的態度等，有時由于公司關鍵人物的退休或離開給公司管理造成的影響也應該考慮;

　　⑥借款人所在國家：特別是當匯兌風險或政治風險較大時，國別風險的分析尤其必要;

　　⑦特殊事件的影響：如訴訟、環境保護義務或法律和國家政策的變化;

　　⑧被評級交易的結構：充足的擔保一般會改善評級等級，特別當擔保是現金或容易變現的資產(如國債)時。保證也會提高評級，但不會超過對擔保人作為借款人時的評級。

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