47

　　甲公司生產(chǎn)并銷(xiāo)售某種產(chǎn)品，目前采用現(xiàn)金銷(xiāo)售政策，年銷(xiāo)售量180000件，產(chǎn)品單價(jià)10元，單位變動(dòng)成本6元，年平均存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為3次，為了擴(kuò)大銷(xiāo)售量，甲公司擬將目前的現(xiàn)銷(xiāo)政策改為賒銷(xiāo)并提供一定的現(xiàn)金折扣，信用政策為“2/10，n/30”，改變信用政策后，年銷(xiāo)售量預(yù)計(jì)提高12%，預(yù)計(jì)50%的客戶(按銷(xiāo)售量計(jì)算，下同)會(huì)享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠，40%的客戶在30天內(nèi)付款，10%的客戶平均在信用期滿后20天付款，收回逾期應(yīng)收賬款發(fā)生的收賬費(fèi)用為逾期金額的3%，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)保持不變，應(yīng)付賬款年平均余額將由目前的90000元增加至110000元。

　　等風(fēng)險(xiǎn)投資的必要報(bào)酬率為15%，一年按360天計(jì)算。

　　要求：

　　(1)計(jì)算改變信用政策引起的以下項(xiàng)目的變動(dòng)額：邊際貢獻(xiàn)、現(xiàn)金折扣成本、應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息、收賬費(fèi)用、存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息、應(yīng)付賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息。

　　(2)計(jì)算改變信用政策引起的稅前損益變化，并說(shuō)明該信用政策改變是否可行。

　　參考解析：

　　(1)邊際貢獻(xiàn)變動(dòng)額=180000 × 12%×(10-6)=86400(元)

　　現(xiàn)金折扣成本變動(dòng)額=180000 ×(1+12%)×10 ×2%×50%=20160(元)

　　平均收賬天數(shù)=10 × 50%+30×40%+50 ×10%=22(天)

　　應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息變動(dòng)額=[180000×(1+12%)×10/360]×22×60%×15%=11088(元)

　　增加的收賬費(fèi)用=180000 ×(1+12%)× 10×10%×3%=6048(元)

　　增加的存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息=43200 × 15%=6480(元)

　　節(jié)約的應(yīng)付賬款占用資金應(yīng)計(jì)利息=(110000-90000)×15%=3000(元)

　　(2)改變信用政策引起的稅前損益變化=86400-20160-11088-6048-6480+3000=45624(元)

　　稅前損益變化大于0，所以該信用政策改變是可行的。

　　48

　　A公司現(xiàn)行信用條件為50天按全額付款，2015年1～4季度的銷(xiāo)售額分別為200萬(wàn)元、300萬(wàn)元、200萬(wàn)元和500萬(wàn)元。根據(jù)公司財(cái)務(wù)部一貫執(zhí)行的收款政策，銷(xiāo)售額的收款進(jìn)度為銷(xiāo)售當(dāng)季度收款40%，次季度收款30%，第三個(gè)季度收款20%，第四個(gè)季度收款10%。

　　公司預(yù)計(jì)2016年銷(xiāo)售收入為1800萬(wàn)元，公司為了加快資金周轉(zhuǎn)決定對(duì)應(yīng)收賬款采取兩項(xiàng)措施，首先，提高現(xiàn)金折扣率，預(yù)計(jì)可使2016年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(按年末應(yīng)收賬款數(shù)計(jì)算)

　　比上年減少10天;其次，將2016年年末的應(yīng)收賬款全部進(jìn)行保理，保理資金回收比率為90%。(一年按360天計(jì)算)

　　要求：

　　(1)測(cè)算2015年年末的應(yīng)收賬款余額合計(jì)。

　　(2)測(cè)算2015年公司應(yīng)收賬款的平均逾期天數(shù)(計(jì)算結(jié)果取整數(shù))。

　　(3)測(cè)算2015年第4季度的現(xiàn)金流入合計(jì)。

　　(4)測(cè)算2016年年末應(yīng)收賬款保理資金回收額。

　　參考解析：

　　(1)2015年年末的應(yīng)收賬款余額=300×10%+200 × 30%+500×60%=390(萬(wàn)元)

　　(2)平均日銷(xiāo)售額=(200+300+200+500)/360=3.33(萬(wàn)元)

　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=期末應(yīng)收賬款/平均日銷(xiāo)售額=390/3.33=117(天)

　　應(yīng)收賬款的平均逾期天數(shù)=117-50=67(天)

　　(3)2015年第4季度的現(xiàn)金流入=500 × 40%+200 × 30%+300 × 20%+200×10%=340(萬(wàn)元)

　　(4)2016年平均日銷(xiāo)售額=1800/360=5(萬(wàn)元)

　　2016年年末應(yīng)收賬款余額=平均日銷(xiāo)售額×應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=5×(117-10)=535(萬(wàn)元)

　　應(yīng)收賬款保理資金回收額=535 × 90%=481.5(萬(wàn)元)。

　　49

　　某集團(tuán)公司下設(shè)A、B兩個(gè)投資中心。A中心的投資額為500萬(wàn)元，投資報(bào)酬率為12%;B中心的投資報(bào)酬率為15%，剩余收益為30萬(wàn)元;集團(tuán)公司要求的平均投資報(bào)酬率為10%。集團(tuán)公司決定追加投資200萬(wàn)元，若投向A中心，每年增加營(yíng)業(yè)利潤(rùn)25萬(wàn)元;若投向B中心，每年增加營(yíng)業(yè)利潤(rùn)30萬(wàn)元。

　　要求計(jì)算下列指標(biāo)：

　　(1)追加投資前A中心的剩余收益;

　　(2)追加投資前B中心的投資額;

　　(3)追加投資前集團(tuán)公司的投資報(bào)酬率;

　　(4)若A中心接受追加投資，其剩余收益和投資報(bào)酬率;

　　(5)若B中心接受追加投資，其剩余收益和投資報(bào)酬率;

　　(6)綜合考慮集團(tuán)公司應(yīng)將資金投資于哪個(gè)中心。

　　參考解析：

　　(1)A中心的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=500×12%=60(萬(wàn)元)

　　A中心的剩余收益=60-500×10%=10(萬(wàn)元)

　　(2)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=投資額×投資報(bào)酬率

　　B中心的剩余收益=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-投資額×10%=投資額×15%-投資額×10%=30

　　B中心投資額=30/(15%-10%)=600(萬(wàn)元)

　　(3)A中心的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=60萬(wàn)元

　　B中心的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=600×15%=90(萬(wàn)元)

　　集團(tuán)公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=60+90=150(萬(wàn)元)

　　集團(tuán)公司的總投資額=500+600=1100(萬(wàn)元)

　　追加投資前集團(tuán)公司的投資報(bào)酬率=150/1100=13.64%

　　(4)A中心剩余收益=(60+25)-(500+200)×10%=15(萬(wàn)元)

　　A中心投資報(bào)酬率=(60+25)/(500+200)=12.14%

　　(5)B中心剩余收益=(90+30)-(600+

　　200)×10%=40(萬(wàn)元)

　　B中心投資報(bào)酬率=(90+30)/(600+200)=15%

　　(6)綜合考慮，從對(duì)企業(yè)的貢獻(xiàn)來(lái)看，集團(tuán)公司應(yīng)向B中心追加投資。

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