資金時間價值與證券評價及第五章證券投資

　　由于第三章與第五章聯系緊密，所以將本章內容與第五章合并講解。這兩章是比較重要的章節，尤其是關于股票和債券收益率及價值評估是歷年考試的重點。可以單獨出現計算題。

　　這兩章大綱的要求如下：

　　一、掌握復利現值和終值;年金現值、年金終值的含義與計算方法;掌握利率的計算，名義利率與實際利率的換算。

　　二、掌握證券投資的目的、特點、種類與基本程序。

　　三、掌握股票投資的目的、特點;股票收益率的計算，普通股的評價模型;股票投資的基本分析法與技術分析方法。

　　四、掌握債券投資的目的、特點;債券收益率的計算，債券的估價模型;債券的投資決策方法與投資策略。

　　五、掌握投資基金的含義、種類;投資基金的價值與收益率的計算;基金投資的優缺點。

　　六、熟悉商品期貨和金融期貨的含義和特點;熟悉商品期貨和金融期貨的投資決策。

　　七、熟悉優先認股權的含義及其價值的計算;熟悉認股權證的投資決策。

　　八、熟悉期權的含義、特點及期權投資的方式。

　　針對上面內容分別介紹如下：

　　一、掌握復利現值和終值;年金現值、年金終值的含義與計算方法

　　1.通常情況下，資金的時間價值是沒有風險和沒有通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率。

　　2.資金時間價值的計算公式。

　　其他需注意：

　　(1)年金的形式包括:保險費/養老金/折舊/租金/等額分期收款/零存整取或整存零取儲蓄等年金按其每次收付款項發生的時點不同，可以分為普通年金、即付年金、遞延年金、永續年金等類型。

　　(2)三對倒數關系的系數 復利終值系數與復利現值系數。

　　普通年金現值系數與投資回收系數

　　普通年金終值系數與償債基金系數

　　(3)即付年金終值 =普通年金終值×(1+i)=[(F/A，i，n+1)-1]即付年金現值=普通年金現值×(1+i)=[(P/A，i，n-1)+1]

　　(4)在n一定時，普通年金現值系數與i反向，普通年金終值系數與i正向在i一定時，普通年金現值系數與n反向，普通年金終值系數與n正向

　　(5)(P/A,i,n)=[1-(P/F,i,n)]/i，(F/A,i,n)=[(F/P,i,n)-1]/i，

　　3、內插法的運用

　　4、利率的換算(r為名義利率，i為實際利率，m為每年復利次數)

　　(影響實際利率大小的因素有年復利次數m，和名義利率r，m越大i就越大在每年復利m次的時候，可以不計算實際利率，而調整有關指標，即利率變為r/m，期數變為m×n。