(四)內部收益率

　　1.含義：內部收益率又叫內含報酬率，即指項目投資實際可望達到的報酬率，亦可將其定義為能使投資項目的凈現值等于零時的折現率。

　　理解：內部收益率就是方案本身的實際收益率。

　　2.計算：

　　找到能夠使方案的凈現值為零的折現率。

　　(1)特殊條件下的簡便算法

　　特殊條件：

　　①當全部投資均于建設起點一次投入，建設期為零;

　　②投產后每年凈現金流量相等;

　　P93【教材例4-26】某投資項目在建設起點一次性投資254580元，當年完工并投產，經營期為15年，每年可獲凈現金流量50000元。求內部收益率。

　　解答：內部收益率是使得項目凈現值為零的折現率

　　NCF0=-254580元

　　NCF1-15=50000元

　　-254580+50000×(P/A,IRR,15)=0

　　所以：(P/A,IRR,15)=254580/50000=5.0916

　　查15年的年金現值系數表：

　　(P/A，18%，15)=5.0916

　　求得：IRR=18%

　　P94【教材例4-27】某企業擬建一項固定資產，需投資100萬元，按直線法計提折舊，使用壽命10年，期末無殘值。該項工程于當年投產，預計投產后每年可獲得息稅前利潤10萬元。假定該項目的行業基準折現率10%。則其凈現值計算如下：

　　(IRR -15%)/(16%-14%)=(5-5.0188)/(4.8332-5.0188)

　　R=15.10%

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