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第三章 籌資管理

　　知識點(diǎn)二：股權(quán)籌資

　　一、股權(quán)籌資的分類

　　二、各種股權(quán)籌資方式的優(yōu)劣

　　【說明】

　　藍(lán)色部分反映的是股權(quán)分散的好處和不足(一般分散：籌資大，易流通，控制權(quán)分散，利于產(chǎn)權(quán)交易，有利于公司治理，但管理困難(不易溝通))

　　黑色部分反映手續(xù)繁瑣及手續(xù)費(fèi)(一般分散程度大，繁瑣且費(fèi)用高)

　　紅色部分反映資金成本(吸收直接投資>普通股籌資>留存收益)

　　粉紅色部分反映形成生產(chǎn)能力快慢(籌集貨幣資金多，則變成固定資產(chǎn)的生產(chǎn)能力慢)

　　關(guān)于股權(quán)籌資優(yōu)先放到下一節(jié)和債券籌資優(yōu)劣對比講解，方便記憶。

　　三、吸收直接投資

　　1.含義

　　指企業(yè)按照"共同投資、共同經(jīng)營、共擔(dān)風(fēng)險、共享收益"的原則，直接吸收國家、法人、個人和外商投入資金的一種籌資方式。

　　2.吸收直接投資的出資方式和程序(自己了解一下)

　　3.幾個要點(diǎn)

　　(1)吸收直接投資是非股份制企業(yè)籌集權(quán)益資本的基本方式

　　(2)以貨幣資產(chǎn)出資是吸收直接投資中最重要的出資方式。

　　四、發(fā)行普通股股票

　　1.股票的特點(diǎn)

　　2.股東的權(quán)利

　　3.上市公司的股票發(fā)行(2010新增加內(nèi)容)

　　(1)上市公司的股票發(fā)行類型

　　(2)上市公司定向增發(fā)和非上市公司定向增發(fā)相比較，上市公司具有如下優(yōu)勢

　　①有利于引入戰(zhàn)略投資者和機(jī)構(gòu)投資者;

　　②有利于利用上市公司的市場化估值溢價，將母公司資產(chǎn)通過資本市場放大，從而提升母公司的資產(chǎn)價值;

　　③定向增發(fā)是一種主要的并購手段，特別是資產(chǎn)并購型定向增發(fā)，有利于集團(tuán)企業(yè)整體上市，并同時減輕并購的現(xiàn)金流壓力。

　　4.引入戰(zhàn)略投資者

　　【判斷題】吸收直接投資，相對于股票籌資，資本成本較高。普通股籌資的公司控制權(quán)分散，公司容易被經(jīng)理人控制，從而不利于公司自主管理、自主經(jīng)營。

　　『正確答案』×

　　『答案解析』吸收直接投資，相對于股票籌資，資本成本較高。普通股籌資的公司控制權(quán)分散，公司容易被經(jīng)理人控制，但是是有利于公司自主管理、自主經(jīng)營。

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