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第三章 籌資管理

　　知識點五：籌資預測(資金需要量預測)

　　1.假設前提：

　　企業的某些資產和負債與銷售額同比例變化。

　　2.基本原理

　　將反映生產經營規模的銷售因素與反映資金占用的資產因素連接起來，根據銷售與資產之間的數量比例關系，來預計企業的外部籌資需要量。銷售百分比法首先假設某些資產與銷售額存在穩定的百分比關系，根據銷售與資產的比例關系預計資產額，根據資產額預計相應的負債和所有者權益，進而確定籌資需求量。

　　3.基本步驟：

　　(1)確定隨銷售額變動而變動的資產(記為A)和負債項目(記為B)，一般是作為已知條件給出。同時今年教材給出了一個結論：

　　經營性資產與經營性負債的差額通常與銷售額保持穩定的比例關系。

　　經營性資產項目包括現金、應收賬款、存貨等項目;而經營負債項目包括應付票據、應付賬款等項目，不包括短期借款、短期融資券、長期負債等籌資性負債。

　　(2)計算變動性資產和負債項目與銷售百分比

　　=基期變動性資產A或(負債B)/基期銷售收入S1

　　A/S1為敏感資產與銷售額的關系百分比;

　　B/S1為敏感負債與銷售額的關系百分比

　　(3)確定需要增加的資金數額

　　①增加的資產

　　=增量收入(ΔS)×基期變動資產占基期銷售額的百分比(A/S1)+非流動資產調整數(題目如果沒有說明存在此項，則為0)

　　②增加的負債

　　=增量收入(ΔS)×基期變動負債占基期銷售額的百分比(B/S1)

　　③需要增加的資金數額=增加的資產①-增加的負債②

　　(4)根據有關財務指標的約束確定對外籌資數額

　　①確定可用增加收益籌集的資金

　　留存收益增加=預計銷售收入(S2)×銷售凈利率(P)×收益留存率(E)

　　②計算最終需要外部籌資需求

　　=增加的資產⑶①-增加的負債⑶②-增加的留存收益⑷①

　　4.銷售百分比法的優劣

　　優點是能為籌資管理提供短期預計的財務報表，以適應外部籌資的需要，且易于使用。但在有關因素發生變動的情況下，必須相應地調整原有的銷售百分比。

　　3.資金習性預測法

　　1.資金習性與資金習性預測法含義

　　資金習性：指資金的變動同產銷量變動之間的依存關系。

　　資金習性預測法：指根據資金習性預測未來資金需要量的一種方法。

　　銷售百分比法是資金習性分析法的具體運用

　　2.按照資金習性可將資金分為

　　3.資金習性預測法原理

　　(1)原理

　　根據歷史上企業資金占用總額與產銷量之間的關系，把資金分為不變和變動兩部分，然后結合預計的銷售量來預測資金需要量。

　　如果：Y――資金占用量a――不變資金

　　b――單位變動資金x――產銷量

　　則資金習性模型：y=a+bx

　　通過資金習性模型，可以看出只要已知a、b，根據預測期的產銷量x，即可得出資金占用量。

　　(2)資金習性預測法的形式(參數a和b的確定)

　　①根據資金占用總量同產銷量的關系來預測資金需要量——回歸直線法

　　原理：

　　運用最小平方法原理(就是回歸直線法)

　　計算公式：

　　已知很多的數對(Xi，Yi)，i=1，2，3，……，n(可以根據歷史數據獲得)

　　從而得出Y=a+bX

　　運用線性回歸法必須注意以下幾個問題：

　　資金需要量與營業業務量之間線性關系的假定應符合實際情況

　　實質上就是求相關系數，但是本教材沒有涉及到其計算

　　確定a、b數值，應利用連續若干年(一般要三年以上)的歷史資料

　　應考慮價格等因素的變動情況。

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