>>>2016年中級會計職稱《財務管理》常見考點匯總

　　【考點三十二】杠桿效應

　　一、經營杠桿效應

　　1.經營杠桿：由于固定經營成本的存在而導致息稅前利潤變動率大于業務量變動率的杠

　　桿效應。

　　2.經營杠桿系數

　　(1)DOL的定義公式：

　　經營杠桿系數=息稅前利潤變動率/產銷變動率

　　DOL=(△EBIT/EBIT0)(Q/Q0)

　　(2)簡化公式：

　　報告期經營杠桿系數=基期邊際貢獻/基期息稅前利潤

　　DOL(報告期)=M(基期)/EBIT(基期)=M(基期)/(M-F)(基期)

　　二、財務杠桿效應

　　1.財務杠桿：由于固定資本成本(利息)的存在而導致普通股每股收益變動率大于息稅

　　前利潤變動率。

　　EPS=[(EBIT?I)×(1?T)]/N=[EBIT×(1?T)?I×(1?T)]/N

　　2.財務杠桿系數

　　(1)定義公式：DFL=(△EPS/EPS0)(EBIT/EBIT0)

　　(2)簡化公式：

　　報告期財務杠桿系數=基期息稅前利潤/(基期息稅前利潤-基期利息)

　　DFL(報告期)=EBIT?基期/(EBIT?基期-I?基期)=EBIT(基期)/稅前利潤(基期)

　　【提示】

　　息稅前利潤-利息=利潤總額(稅前利潤)

　　利潤總額×(1-所得稅稅率)=凈利潤

　　每股收益=凈利潤/普通股股數

　　三、總杠桿效應

　　1.總杠桿：由于固定經營成本和固定資本成本的存在，導致普通股每股收益變動率大于

　　產銷業務量變動率的現象。

　　2.總杠桿系數

　　(1)定義公式

　　DTL=(△EPS/EPS)(Q/Q)

　　【提示】總杠桿系數與經營杠桿系數和財務杠桿系數的關系

　　DTL=DOL×DFL

　　(2)簡化公式

　　DTL=基期邊際貢獻/基期利潤總額=M/(MFI)

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