第二節 資金時間價值

　　一、資金時間價值的含義

　　時間就是金錢，這句很平常的話恰恰驗證了資金時間價值的內涵。資金是有時間價值的。首先，是因為現在的一筆錢存到銀行或者買成國債，一年后起碼可以有利息收入。其次，通貨膨脹的因素。當人們進行投資或者借出資金時，肯定要考慮物價因素，通貨膨脹率越高，人們要求的回報就應該越高，以補償物價上漲的風險。再次，投資總有各種不同的風險，投資的風險越大，回報率就必須更高，才能吸引投資者。

　　1.定義：資金時間價值是指一定量資金在不同時點上的價值量差額。

　　【提示】理解資金時間價值要把握兩個要點：(1)不同時點;(2)價值量差額

　　2. 資金時間價值的衡量(量的規定)

　　理論上：資金時間價值等于沒有風險、沒有通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率。

　　實際工作中：可以用通貨膨脹率很低條件下的政府債券利率來表現時間價值。

　　【例題12·多選題】下列哪些指標可以用來表示資金時間價值( )。

　　A.純利率 B.社會平均利潤率

　　C.通貨膨脹率極低情況下的國債利率 D.不考慮通貨膨脹下的無風險報酬率

　　【答案】ACD

　　【解析】選項B沒有限制條件，所以不能選，應是無風險、無通貨膨脹下的社會平均利潤率。

　　二、終值與現值

　　終值：又稱將來值，是現在一定量的資金折算到未來某一時點所對應的價值，俗稱“本利和”，通常記作“F”。

　　現值：是指未來某一時點上的一定量資金折算到現在所對應的價值，俗稱“本金”，通常記作“P”。

　　現值和終值是一定量資金在前后兩個不同時點上對應的價值，其差額即為資金的時間價值。現實生活中計算利息時所稱本金、本利和的概念，相當于資金時間價值理論中的現值和終值，利率(用i表示)可視為資金時間價值的一種具體表現：現值和終值對應的時點之間可以劃分為n期(n≥1)，相當于計息期。

　　為計算方便，本章假定有關字母的含義如下：I為利息;F為終值;P為現值;i為利率(折現率);n為計算利息的期數。　　

　　【思考】現值與終值之間的差額是什么?

　　兩者之間的差額是利息.

　　注意：利息的兩種計算方式：

　　單利計息方式：只對本金計算利息。以本金為基數計算利息，所生利息不再加入本金滾動計算下期利息(各期的利息是相同的)。

　　復利計息方式：既對本金計算利息，也對前期的利息計算利息。將所生利息加入本金，逐年滾動計算利息的方法。(各期的利息是不同的)。

　　注意：在計算中，不特指的情況下，指復利計息。