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＝
（2）再訂貨點=平均日需求×訂貨提前期+安全儲備
=30000/360×15+750
=1250+750=2000件
（3）存貨平均占用資金=（采購批量/2）×單價+安全儲備量×單價
=（300/2）×100+750×100
=90 000元。
18．（1）發放股票股利后的普通股股數＝200（1＋1）＝400萬股；
發放股票股利后的普通股股本＝2×400＝800萬元；
發放股票股利后的資本公積金＝320萬元；
利潤分配后的未分配利潤＝840－400－160＝280萬元。
（2）股票分割后的普通股股數＝200×2＝400萬股；
股票分割后的普通股股本＝1×400＝400萬元；
股票分割后的資本公積＝160萬元；
股票分割后的未分配利潤＝840萬元。
（3）每股收益＝840/400＝2.1；
市盈率＝42/2.1＝20（倍）。
19.（1）最佳現金持有量=[(2×250000×500)/10%]½=50000(元)；
（2）最佳現金管理總成本=(2×250000×500×10%)½=5000(元)；
轉換成本=250000/50000×500=2500(元)；
持有機會成本=50000/2×10%=2500(元)；
（3）有價證券交易次數=250000/50000=5(次)；
有價證券交易間隔期=360/5=72(天)。
20.（1）項目計算期=7年；
固定資產投資＝200萬元；
固定資產年折舊＝38.4萬元；
無形資產年攤銷額＝5萬元；
投產第一年流動資金投資額＝60－40＝20萬元；
投產第二年流動資金需用額＝90－30＝60萬元；
投產第二年流動資金投資額＝60－20＝40萬元；
流動資金投資合計＝40＋20＝60萬元。
（2）投產后各年應交的增值稅＝（210－20）×17％＝32.3萬元；
投產后各年應交的營業稅及附加＝32.3×(7％+3％) ＝3.23萬元。
（3）各年的調整所得稅＝[210－（80＋38.4＋5）－3.23]×33％＝27.51萬元。
（4）原始投資＝200＋25＋60＝285萬元；
稅后年NCF＝[210－（80＋38.4＋5）－3.23]×(1-33%)＋38.4＋5＝99.27萬元；
終結點回收額=8＋60＝68萬元；
（5）該項目的凈現值＝99.27×(4.8684-1.7355)+68×0.5132－（200＋25＋20×0.8264＋40×0.7513）＝74.32萬元。
（6）該項目的凈現值率＝74.32/（200＋25＋20×0.8264＋40×0.7513
=74.32/271.58＝0.27；
該項目的獲利指數＝1＋0.275＝1.27。
（7）該項目的年等額凈回收額＝74.32/4.8684＝15.27萬元。
21.（1）經營性現金流入＝72000×10%＋82000×20%＋80000×70%＝79600（萬元）；
（2）經營性現金流出＝（16000×70%＋10000）＋16800＋
（16000-8000）＋2000＋80000×10%＋3800＝59800（元）；
（3）現金余缺＝160＋79600-59800-24000＝-4040（萬元）；
（4）應向銀行借款的最低金額＝4040＋200＝4240（萬元）；
（5）4月末應收賬款余額＝82000×10%＋80000×30%＝32200（萬元）。
22．（1）2007年末流動比率＝450／218＝2.06；
速動比率＝（450－170）／218＝1.28；
現金流動負債比率＝196.2/218=90％。
（2）產權比率＝590／720＝0.82；
資產負債率＝590／1310＝45%；
權益乘數＝1／（1－45％）＝1.82。
（3）或有負債比率＝72/720＝10％；
帶息負債比率＝（50＋150）/590＝34％。
（4）2007年應收賬款周轉率＝1500／（135＋150）/2＝10.53次；
流動資產周轉率＝1500/（425＋450）/2＝3.43次；
總資產周轉率＝1500／（1225＋1310）／2＝1.18次。
（5）凈資產收益率＝1500×20％/(715+720)/2＝41.81％；
資本積累率＝（720－715）/715＝0.7％；
總資產增長率＝（1310－1225）/1225＝6.94％。
23．（1）資金結構為：借款占40％ 普通股占60％。
籌資總額的分界點：借款為75萬元和200萬元；普通股為100萬元。
（2） 籌資總額的范圍（萬元） 資金邊際成本
0――75 11.6%
75—100 12%
100—200 13.2%
200以上 13.6%
24．（1）長期銀行借款資金成本=7%×（1－30%）=4.9%
（2）公司債券資金成本=9%×（1－30%）/[1.1×（1－3%）]
=6.3%/1.067=5.90%
（3）普通股成本和留存收益成本
在股利增長模型下，
股權資金成本=[0.4×（1+5%）/6]+5%
=7%+5%=12%
在資本資產定價模型下：
股權資金成本=6%+1.2×（12%－6%）
=6%+7.2%=13.2%
內部股權平均資金成本＝（12%+13.2%）/2=12.6%
（4）計算下年度留存收益及加權平均資金成本
下年度每股凈收益=0.4（1＋5％）/20%
=2.1（元/股）
下年度留存收益總額=2.1×600×（1－20%）+300
=1008＋300=1308（萬元）
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