參考答案

　　一、單項選擇題

　　1

　　[答案] C

　　[解析] 本期收益率=債券年利息/債券買入價×100%，本期收益率又稱直接收益率或當期收益率。

　　2

　　[答案] D

　　[解析] 持有期收益率

　　=(980-950+50)/950×100%=8.42%

　　持有期年均收益率=8.42%/(9/12)=11.23%

　　3

　　[答案] D

　　[解析] 該投資項目的經營成本估算額

　　=500+300+20+80=900(萬元)

　　4

　　[答案] A

　　[解析] 差額投資內部收益率法適用于原始投資額不相同，但項目計算期相同的互斥方案比較決策。

　　5

　　[答案] B

　　[解析] 運營期第一年的所得稅前凈現金流量

　　=50+200=250(萬元)

　　6

　　[答案] C

　　[解析] 基金單位凈值=(3.8-0.2)/1=3.6(元)

　　基金認購價=基金單位凈值+首次認購費

　　=3.6×(1+1%)=3.64(元)

　　7

　　[答案] D

　　[解析] 買入保值是指交易者預計在未來將會購買一種資產，為了規避這個資產價格上升后帶來的經濟損失，而事先在期貨市場買入期貨的交易策略;賣出保值是指為了避免未來出售資產的價格下降而事先賣出期貨合約來達到保值的目的。在具體實務中，如果被套期的商品與用于套期的商品相同，屬于直接保值的形式;如果被套期的商品與套期的商品不相同，但是價格聯動關系密切，則屬于交叉保值的形式。

　　8

　　[答案] C

　　[解析] 確定最佳現金持有量時，在成本分析模式下，只考慮因持有一定量的現金而產生的機會成本和短缺成本;在存貨模式下，只考慮機會成本和固定性轉換成本。

　　9

　　[答案] D

　　[解析] 在允許缺貨的情況下，除了考慮相關儲存成本和相關進貨費用以外，還應該考慮缺貨成本。

　　10

　　[答案] B

　　[解析] b=(最高收入期資金占用量-最低收入期資金占用量)/(最高銷售收入-最低銷售收入)

　　11

　　[答案] D

　　[解析] (3200-2600)×0.5%=3(萬元)

　　12

　　[答案] A

　　[解析] “經營能力”成本，是指企業為維持一定的業務量所必須負擔的最低成本，如廠房、機器設備折舊費、長期租賃費等。

　　13

　　[答案] A

　　[解析] 代理理論的創始人詹森和麥克林認為，企業資本結構會影響經理人員的工作水平和其他行為選擇，從而影響企業未來現金流入和企業市場價值。

　　14

　　[答案] B

　　[解析] 股利重要論認為，投資者更喜歡現金股利，不愿意將收益留存在公司內部，而去承擔未來的投資風險，它是股利相關論的一種觀點。

　　15

　　[答案] A

　　[解析] 財產股利，是以現金以外的其他資產支付的股利，主要是以公司所擁有的其他公司的有價證券，如公司債券、公司股票等，作為股利發放給股東。

　　16

　　[答案] A

　　[解析] 協議回購，是指公司以協議價格直接向一個或幾個主要股東回購股票，協議價格一般低于當前股票市場的價格。

　　17

　　[答案] D

　　[解析] 滾動預算又稱連續預算或永續預算，是指在編制預算時，將預算期與會計年度脫離，隨著預算的執行不斷延伸補充預算，逐期向后滾動，使預算期永遠保持為一個固定期間的一種預算編制方法。與傳統的定期預算方法相比，按滾動預算方法編制的預算具有透明度高、及時性強、連續性好，以及完整性和穩定性突出的優點;其主要缺點是預算工作量較大。

　　18

　　[答案] B

　　[解析] 該期企業的現金余缺=10+100=110(萬元)，計算“現金余缺”時不考慮歸還的借款本金和支付的利息，歸還的借款本金和支付的利息屬于計算“資金籌措與運用”時應該考慮的內容。

　　19

　　[答案] B

　　[解析] 使用壽命周期成本包括原始成本和運行維護成本兩部分。原始成本包括設計成本、開發成本和生產成本;運行維護成本是指售后的與使用該產品有關的消耗成本及維修成本、保養成本等。

　　20

　　[答案] B

　　[解析] 短期債權人在進行企業財務分析時最為關心的是短期償債能力指標，因此答案為選項B。

　　21

　　[答案] B

　　[解析] 因企業日常經營而引起的財務活動，稱為資金營運活動。企業在日常生產經營活動中，需要采購材料或商品，形成企業與供應商之間財務關系;還需要把商品或產品售出，形成企業與客戶之間財務關系。

　　22

　　[答案] C

　　[解析] 以“企業價值最大化”作為財務管理目標的優點主要表現在：(1)該目標考慮了資金的時間價值和投資的風險;(2)該目標反映了對企業資產保值增值的要求;(3)該目標有利于克服管理上的片面性和短期行為;(4)該目標有利于社會資源合理配置。其主要缺點則是企業價值的確定比較困難，特別是對于非上市公司。

　　23

　　[答案] D

　　[解析] 兩項資產組合收益率的方差σP2=W21σ21+W22σ22+2W1W2ρ1,2σ1σ2，由此可知：當ρ1,2=-1時，兩項資產組合收益率的方差σ2P=(W1σ1-W2σ2)2。

　　24

　　[答案] B

　　[解析] 系統風險，又被稱為市場風險或不可分散風險，是影響所有資產的、不能通過資產組合來消除的風險。這部分風險是由那些影響整個市場的風險因素所引起的。這些因素包括宏觀經濟形勢的變動、國家經濟政策的變化、稅制改革、企業會計準則改革、世界能源狀況、政治因素等。

　　25

　　[答案] A

　　[解析] 復利終值與復利現值互為逆運算，年資本回收額與普通年金現值互為逆運算，償債基金與普通年金終值互為逆運算。