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四、計(jì)算題
1：[答案] 比較三種付款方案支付款項(xiàng)的現(xiàn)值，選擇現(xiàn)值較小的一種方案。
方案(1)P=100+150×(P/F,10%,4)=100+150×0.6830=202.45(萬(wàn)元)(1分)
方案(2)P=50×(P/A，10%，10)×(P/F，10%，4)
=209.84(萬(wàn)元)(1分)
方案(3)P=45×(P/A，10%，10)×(P/F，10%，3)
=207.74(萬(wàn)元)(1分)
該公司應(yīng)該選擇第一個(gè)方案。(1分)
2：[答案] (1)投產(chǎn)后1～3年每年的經(jīng)營(yíng)成本=100+70+30=200(萬(wàn)元)(1分)
(2)投產(chǎn)后1～3年每年的應(yīng)交增值稅=(400-100)×17%=51(萬(wàn)元)
投產(chǎn)后4～6年每年的應(yīng)交增值稅=(400-120)×17%=47.6(萬(wàn)元)
投產(chǎn)后1～3年每年的營(yíng)業(yè)稅金及附加=51×(7%+3%)=5.1(萬(wàn)元)
投產(chǎn)后4～6年每年的營(yíng)業(yè)稅金及附加=47.6×(7%+3%)=4.76(萬(wàn)元)(1分)
(3)投產(chǎn)后4～6年每年的經(jīng)營(yíng)成本=280-50-10-4.76-20=195.24(萬(wàn)元)(1分)
(4)投產(chǎn)后1～3年每年的息稅前利潤(rùn)=400-200-50-10-5.1=134.9(萬(wàn)元)(1分)
投產(chǎn)后4～6年每年的息稅前利潤(rùn)=400-280+20=140(萬(wàn)元)
(5)NCF0=-(350+60+100)=-510(萬(wàn)元)
NCF 1～3=134.9×(1-25%)+50+10=161.18(萬(wàn)元)
NCF 4～5=140×(1-25%)+50+10=165(萬(wàn)元)
NCF6=140×(1-25%)+50+10+100+50=315(萬(wàn)元)(1分)
3：[答案] (1) Q* =(2×32000×1600/160)1/2 =800(噸)
年相關(guān)總成本=(2×32000×1600×160)1/2 =128000(元)
(2)
訂購(gòu)量 平均庫(kù)存 儲(chǔ)存成本 訂貨次數(shù) 進(jìn)貨費(fèi)用 進(jìn)價(jià)成本 相關(guān)總成本
800 400 400×160
=64000 32000/800
=40 40×1600
=64000 1500×32000=48000000 48128000
2000 1000 160000 16 25600 47040000 47225600
4000 2000 320000 8 12800 46560000 46892800
從上表可以看出，在存在數(shù)量折扣的情況下，經(jīng)濟(jì)訂貨量為4000噸時(shí)相關(guān)成本最低，所以在存在數(shù)量折扣的情況下最佳經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量為4000噸。
4：[答案] (1)根據(jù)“新發(fā)行股票與原有股票的比例為1：3”可知，購(gòu)買1股股票所需的認(rèn)股權(quán)數(shù)為3。
附權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的價(jià)值
=(附權(quán)股票的市價(jià)-新股票的認(rèn)購(gòu)價(jià))/(1+購(gòu)買1股股票所需的認(rèn)股權(quán)數(shù))
=(32-23)/(1+3)=2.25(元)(1分)
(2)除權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)價(jià)值=(除權(quán)之后每股市價(jià)-新股票每股認(rèn)購(gòu)價(jià)格)/購(gòu)買1股股票所需的認(rèn)股權(quán)數(shù)
即：1=(除權(quán)之后每股市價(jià)-23)/3
解得：除權(quán)之后每股市價(jià)=26(元)
(1分)
(3)認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)值=max[(普通股市價(jià)-每股認(rèn)購(gòu)價(jià)格)×每一認(rèn)股權(quán)可以認(rèn)購(gòu)的普通股股數(shù)，0]
=max[(32-28)×2/3，0]=2.67(元)(1分)
(4)目前買入認(rèn)股權(quán)證的成本為2.67+1.33=4(元)，出售獲得的收入=(35-28)×2/3+1.33=6(元)
投資收益率=(6-4)/4×100%=50%(2分)
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