五、綜合題(本類題共2題，第1題15分，第2題10分，共25分。凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，均須列出計(jì)算過(guò)程：計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計(jì)量單位應(yīng)與題中所給計(jì)量單位相同;計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位…)

　　第50題： 已知：A公司2012年年初負(fù)債總額為4000萬(wàn)元，年初所有者權(quán)益為6000萬(wàn)元，該年的所有者權(quán)益增長(zhǎng)率為150%，年末資產(chǎn)負(fù)債率為0.25，平均負(fù)債的年均利息率為l0%，全年固定經(jīng)營(yíng)成本總額為6925萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為10050萬(wàn)元，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，2012年初發(fā)行在外的股數(shù)為10000萬(wàn)股，2012年3月1 日，經(jīng)股東大會(huì)決議，以截止2011年末公司總股本為基礎(chǔ)，向全體股東發(fā)放l0%的股票股利，工商注冊(cè)登記變更完成后的總股數(shù)為11000萬(wàn)股。2012年9月30日新發(fā)股票5000萬(wàn)股。2012年年末的股票市價(jià)為5元，2012年的負(fù)債總額包括2012年7月1日平價(jià)發(fā)行的面值為1000萬(wàn)元，票面利率為l%，每年年末付息的3年期可轉(zhuǎn)換債券，轉(zhuǎn)換價(jià)格為5元/股，債券利息不符合資本化條件，直接計(jì)入當(dāng)期損益，假設(shè)企業(yè)沒(méi)有其他的稀釋潛在普通股。

　　要求：根據(jù)上述資料，計(jì)算公司的下列指標(biāo)：

　　(1)2012年年末的所有者權(quán)益總額和負(fù)債總額;

　　(2)2012年的基本每股收益和稀釋每股收益;

　　(3)2012年年末的每股凈資產(chǎn)、市凈率和市盈率;

　　(4)計(jì)算公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)

　　(5)預(yù)計(jì)2012年的目標(biāo)是使每股收益率提高10%，2012年的銷量至少要提高多少?答題區(qū):

　　【答案解析】(1)2012年年末的所有者權(quán)益總額=6000×(1+150%)=15000(萬(wàn)元)

　　2012年年末的負(fù)債=所有者權(quán)益×(負(fù)債/權(quán)益)=15000×0.25/0.75=5000(萬(wàn)元)

　　(2)2012年的基本每股收益=10050/(11000+5000×3/12)=0.82(元/股)

　　2012年的稀釋每股收益

　　=[10050+(1000×1%×6/12)×(1-25%)]/[(11000+5000×3/12)+(1000/5)×6/12]=0.81(元/股)

　　(3)2012年年末的每股凈資產(chǎn)=15000/16000=0.94(元)

　　2012年年末的市凈率=5/0.94=5.322012年年末的市盈率=5/0.82=6.10(4)利息=平均負(fù)債×平均負(fù)債利息率=

　　(4000+5000)/2×10%=450(萬(wàn)元)

　　稅前利潤(rùn)=10050/(1-25%)=13400(萬(wàn)元)

　　息稅前利潤(rùn)=13400+450=13850(萬(wàn)元)邊際貢獻(xiàn)=13850+6925=20775(萬(wàn)元)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=20775/13850=1.5

　　財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=13850/13400=1.03總杠桿系數(shù)=20775/13400=1.55(5)銷售量增長(zhǎng)率=10%/l.55=6.45%

　　第51題： F公司為一上市公司，有關(guān)資料如下：

　　資料一：

　　(1)2008年度的營(yíng)業(yè)收入(銷售收入)為10000萬(wàn)元。2009年的目標(biāo)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率為100%，且銷售凈利率和股利支付率保持不變。適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。

　　(2)2008年度相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)如表1所示：

　　表1

　　(3)2008年12月31日的比較資產(chǎn)負(fù)債表(簡(jiǎn)表)如表2所示：表2

　　(4)根據(jù)銷售百分比法計(jì)算的2008年年末資產(chǎn)、負(fù)債各項(xiàng)目占銷售收入的比熏數(shù)據(jù)如表3所示(作定增加銷售無(wú)需追加固定資產(chǎn)投資)：

　　表3

　　說(shuō)明：上表中用“*”表示省略的數(shù)據(jù)。

　　資料二：2009年年初該公司以970元/張的價(jià)格新發(fā)行每張面值l000元、3年期、票面利息率為5%、每年年末付息的公司債券。假定發(fā)行時(shí)的市場(chǎng)利息率為6%，發(fā)行費(fèi)率忽略不計(jì)。

　　要求：

　　(1)根據(jù)資料一計(jì)算或確定以下指標(biāo)：

　　①計(jì)算2008年的凈利潤(rùn);

　　②確定表2中用字母表示的數(shù)值(不需要列示計(jì)算過(guò)程);

　　③確定表3中用字母表示的數(shù)值(不需要列示計(jì)算過(guò)程);

　　④計(jì)算2009年預(yù)計(jì)留存收益;

　　⑤按銷售百分比法預(yù)測(cè)該公司2009年需要增加的資金數(shù)額(不考慮折舊的影響);、

　　⑥計(jì)算該公司2009年需要增加的外部籌資數(shù)據(jù)。

　　(2)新發(fā)行公司債券的資本成本。(一般模式)(2009年改編) 答題區(qū):

　　【答案解析】(1)①2008年的凈利潤(rùn)=10000×15%=1500(萬(wàn)元)

　　②A=1500(萬(wàn)元)，B=2000(萬(wàn)元)，C=4000(萬(wàn)元)，D=2000(萬(wàn)元)，E=2000(萬(wàn)元)

　　【解析】

　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/[(年初應(yīng)收賬款+年末應(yīng)收賬款)/2]

　　8=10000/[(1000+A)/2]，所以A=1500萬(wàn)元

　　存貨周轉(zhuǎn)率=銷售收入/[(年初存貨+年末存貨)/2]5=10000/[(2000+B)/2]，所以B=2000萬(wàn)元

　　C=10000-500-l000-2000-1500-1000=

　　4000(萬(wàn)元)因?yàn)橘Y產(chǎn)負(fù)債率為50%，所以：負(fù)債總額=所有者權(quán)益總額=5000萬(wàn)元

　　所以：D=5000-1500-1500=2000(萬(wàn)元) E=5000-2750-250=2000(萬(wàn)元)

　　③P=20%，G=45%

　　④2009年預(yù)計(jì)留存收益=10000×(1+100%)×15%×(1-1/3)=2000(萬(wàn)元)

　　⑤2009年需要增加的資金數(shù)額=10000×(45%-20%)=2500(萬(wàn)元)

　　⑥2009年需要增加的外部籌資數(shù)據(jù)=2500-2000=500(萬(wàn)元)

　　(2)新發(fā)行公司債券的資本成本=1000×5%×(1-25%)/970×100%=3.87%

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