四、計算分析題

　　1. [答案}

　　(1)預期收益率(Ᾱ) =0.3×25%+0.4 ×22% +0.3 × 19%=22%

　　標準差(A) = =2.32%

　　標準差(B) =

　　(2) 組合期望收益率=22% ×O.4 +26%×O.6 =24.4%

　　組合標準差

　　(3)組合期望收益率=22%×O.4+26%×O.6 =24.4%

　　組合標準差=

　　= 0.4 × 2.32% +0.6 ×3.10% = 2.79%

　　(4) 以上結果說明，相關系數的大小對投資組合的報酬率沒有影響，但對投資組合的標準差及其風險有較大的影響，相關系數越大，投資組合的標準差越大，組合的風險越大。

　　(5) 因為資本資產定價模型成立，則預期收益率=必要收益率。

　　則:22% =8% +β× (24 %一8%) ，則 A 的β= 0.875

　　26% = 8% + β × (24% - 8% )，則 B 的β= 1.125

　　A 股票的β< 1 ，說明該股票所承擔的系統風險小于市場投資組合的風險(或A 股票所承擔的系統風險等于市場投資組合風險的0.875 倍)。

　　B 股票的β> 1 ，說明該股票所承擔的系統風險大于市場投資組合的風險(或B 股票所承擔的系統風險等于市場投資組合風險的1 125 倍)。

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