五、綜合題

　　1、D公司2011年銷售收入為5000萬元，銷售凈利率為10%，股利支付率為70%，2011年12月31日的資產負債表(簡表)如下：

　　資產負債表

　　2011年12月31日 單位：萬元

　　公司現有生產能力已經達到飽和，2012年計劃銷售收入達到6000萬元，為實現這一目標，公司需新增設備一臺，需要200萬元資金。據歷年財務數據分析，公司流動資產與流動負債各項目隨銷售額同比率增減。假定2012年銷售凈利率和股利支付率與上年一致，適用的企業所得稅稅率為20%。2011年長期借款的平均年利率為4%(無手續費)，權益資本成本為15%。

　　要求：

　　(1)計算2012年需增加的營運資金;

　　(2)計算2012年需增加的資金數額;

　　(3)計算2012年需要對外籌集的資金量;

　　(4)假設2012年對外籌集的資金是通過發行普通股解決，普通股發行價格為8元/股，發行費用為發行價格的15%，計算普通股的籌資總額以及發行的普通股股數;

　　(5)假設2012年對外籌集的資金是通過按溢價20%發行期限為5年，票面利率為10%，面值為1000元，每年年末付息的公司債券解決，發行費率為5%。在考慮資金時間價值的情況下，計算發行債券的資本成本;

　　已知：(P/A，4%，5)=4.4518，(P/A，5%，5)=4.3295

　　(P/F，4%，5)=0.8219，(P/F，5%，5)=0.7835

　　(6)如果預計2012年公司的息稅前利潤為800萬元，采用每股收益分析法確定應該采用哪種籌資方式;

　　(7)如果發行債券會使得權益資本成本提高5個百分點;而增發普通股時，權益資本成本仍然為15%。根據籌資后的平均資本成本確定應該采用哪種籌資方式。

　　2、甲公司是電腦經銷商，預計今年需求量為7200臺，購進平均單價為3000元，平均每日供貨量100臺(一年按360天計算)，單位缺貨成本為100元。與訂貨和儲存有關的成本資料預計如下：

　　(1)采購部門全年辦公費為10萬元，平均每次差旅費為2000元，每次裝卸費為200元;

　　(2)倉庫職工的工資每月3000元，倉庫年折舊60000元，電腦的破損損失為200元/臺，保險費用為210元/臺，占用資金應計利息等其他的儲存成本為30元/臺;

　　(3)從發出訂單到第一批貨物運到需要的時間有五種可能，分別是8天(概率10%)，9天(概率20%)，10天(概率40%)，11天(概率20%)，12天(概率10%)。

　　要求：

　　(1)計算經濟訂貨量、送貨期和訂貨次數;

　　(2)確定合理的保險儲備量和再訂貨點(確定保險儲備量時，以20臺為間隔);

　　(3)計算今年與批量相關的存貨總成本;

　　(4)計算今年與儲備存貨相關的總成本(單位：萬元)。

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