17 -個投資人持有ABC公司的股票，他的投資必要報酬率為15%。預計ABC公司未來3年股利分別為0.5元、0.7元、1元。在此以后轉為正常增長，增長率為8%。則該公司股票的價值為(　　)元。[已知(P/F，15%，1)=0.8696，(P/F，15%，2)=0.7561，(P/F，15%，3)=0.6575]

　　A.12.08

　　B.11.77

　　C.10.08

　　D.12.20

　　參考答案：B

　　參考解析：

　　股票的價值=0.5×(P/F，15%，1)+0.7×(P/F，15%，2)+1×(P/F，15%，3)+1×(1+8%)/(15%-8%)×(P/F，15%，3)=0.5×0.8696+0.7×0.7561+1×0.6575+1×(1+8%)/(15%-8%)×0.6575=11.77(元)

　　【提示】“1×(1+8%)/(15%-8%)”表示的是第4年以及以后各年的股利在第4年初的價值，因此，進-步折現到第1年年初時，需要復利折現3期，即X(P/F，15%，3)。

　　18 假設甲公司計劃年度期初材料結存量為720千克，第-季度期末結存材料為820千克。預計第-季度產品生產量為2200件，材料定額單耗為5公斤，材料計劃單價為20元。第二季度的材料采購金額為150000元。材料采購的貨款在采購的當季度支付40%，下季度支付50%，下下季度支付10%。則甲公司第二季度末的應付賬款為(　　)元。

　　A.220000

　　B.112200

　　C.112000

　　D.258200

　　參考答案：B

　　參考解析：

　　第-季度預計材料采購量=預計生產需要量+期末存量-期初存量=2200×5+820—720=11100(千克)，預計購料金額=11100×20=222000(元)。第二季度末的應付賬款=第-季度貨款的10%+第二季度貨款的60%=222000×10%+150000×60%=112200(元)。

　　19 有-項年金，前3年無流入，后5年每年年初流入500萬元，已知(P/A，10%，5)=3.7908，(P/F，10%，2)=0.8264，(P/F，10%，3)=0.7513，假設年利率為10%，其現值為(　　)萬元。

　　A.1994.59

　　B.1566.36

　　C.1813.48

　　D.I423.21

　　參考答案：B

　　參考解析：

　　“前3年無流入，后5年每年年初流入500萬元”意味著現金流入發生在第4、5、6、7、8年年初，在時間軸上表示為3、4、5、6、7點發生等額的現金流入。所以，遞延期為2期，現值=500×(P/A，10%，5)×(P/F，10%，2)=1566.36(萬元)。也可以直接根據該遞延年金中第-次流入發生在第4年年初(相當于第3年年末)確定遞延期=3—1=2。

　　20 根據量本利分析原理，只能提高安全邊際量而不會降低保本點銷售量的措施是(　　)。

　　A.提高單價

　　B.增加產銷量

　　C.降低單位變動成本

　　D.壓縮固定成本

　　參考答案：B

　　參考解析：

　　保本點銷售量=固定成本/(單價-單位變動成本)，由此可知，選項A、C、D會降低保本點銷售量，而選項B不會降低保本點銷售量。安全邊際量=實際或預計銷售量-保本點銷售量，由此可知，選項B可以提高安全邊際量。

　　21 某企業擬按15%的資本成本進行-項固定資產投資決策，所計算的凈現值指標為100萬元，無風險利率為8%。假定不考慮通貨膨脹因素，則下列表述中正確的是(　　)。

　　A.該項目的現值指數小于1

　　B.該項目的內含報酬率小于15%

　　C.該項目要求的風險報酬率為7%

　　D.該企業不應進行此項投資

　　參考答案：C

　　參考解析：

　　資本成本=最低投資報酬率=無風險利率+風險報酬率，所以，該項目要求的風險報酬率為7%。選項C正確。由于該項目的凈現值大于零，所以，該項目的現值指數大于1，該企業應該進行此項投資。選項A、D不正確。又由于按15%的折現率進行折現，計算的凈現值指標為100萬元大于零，所以，該項目的內含報酬率大于15%。選項D不正確。

　　22 對于存貨的ABC控制系統而言，根據企業存貨的重要程度、價值大小或者資金占用等標準分為A、B、C三類。下列關于三類存貨的表述中，錯誤的是(　　)。

　　A.A類高價值庫存，品種數量約占整個庫存的10%～15%

　　B.B類中等價值庫存，價值約占全部庫存的20%～25%

　　C.C類低價值庫存，品種數量約占整個庫存的60%～70%

　　D.A類庫存實行重點控制，嚴格管理，B、C類存貨的重視程度則可依次降低，采取-般管理

　　參考答案：B

　　參考解析：

　　對于存貨的ABC控制系統中的B類而言，品種數量約占全部庫存的20%～25%，價值約占全部庫存的15%～20%，所以選項B的表述是錯誤的。

　　23 下列關于股票分割的敘述中，不正確的是(　　)。

　　A.改善企業資本結構

　　B.使公司每股市價降低

　　C.有助于提高投資者對公司的信心

　　D.股票面值變小

　　參考答案：A

　　參考解析：

　　股票分割是指將-張較大面值的股票拆成幾張較小面值的股票。對公司的資本結構不會產生任何影響，-般只會使發行在外的股票總數增加，股票面值變小。股票分割之后，股數增加，因此會使公司股票每股市價降低;股票分割可以向市場和投資者傳遞公司發展前景良好的信息，因此，有助于提高投資者對公司的信心。

　　24 在計算由兩項資產組成的組合收益率的方差時，不需要考慮的因素是(　　)。

　　A.單項資產在資產組合中所占比重

　　B.單項資產的β系數

　　C.單項資產的方差

　　D.兩種資產的協方差

　　參考答案：B

　　參考解析：

　　兩項資產組合收益率方差的計算公式中并未涉及單項資產的β系數。

　　25 投資者對某項資產合理要求的最低收益率，稱為(　　)。

　　A.實際收益率

　　B.必要收益率

　　C.預期收益率

　　D.無風險收益率

　　參考答案：B

　　參考解析：

　　必要收益率也稱最低必要報酬率或最低要求的收益率，表示投資者對某資產合理要求的最低收益率。

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