單項選擇題

　　一般情況下，使某投資方案的凈現值小于零的折現率(　　)。

　　A.一定小于該投資方案的內含報酬率

　　B.一定大于該投資方案的內含報酬率

　　C.一定等于該投資方案的內含報酬率

　　D.可能大于也可能小于該投資方案的內含報酬率

　　【正確答案】 B

　　【知 識 點】 本題考核點是內含報酬率(IRR)。

　　【答案解析】 在其他條件不變的情況下，折現率越大凈現值越小，所以使某投資方案的凈現值小于零的折現率，一定大于該投資方案的內含報酬率。

　　單項選擇題

　　下列各項因素，不會對投資項目內含報酬率指標計算結果產生影響的是(　　)。

　　A.原始投資額

　　B.資本成本

　　C.項目計算期

　　D.現金凈流量

　　【正確答案】 B

　　【知 識 點】 本題考核點是內含報酬率(IRR)。

　　【答案解析】 內含報酬率，是指對投資方案未來的每年現金凈流量進行貼現，使所得的現值恰好與原始投資額現值相等，從而使凈現值等于零時的貼現率。并不使用資本成本做貼現率，所以選項B是正確的。

　　單項選擇題

　　若某投資項目的投資期為零，則直接利用年金現值系數計算該項目內含報酬率指標所要求的前提條件是( )。

　　A.投產后現金凈流量為遞延年金形式

　　B.投產后各年的現金凈流量不相等

　　C.在建設起點沒有發生任何投資

　　D.投產后現金凈流量為普通年金形式

　　【正確答案】 D

　　【知 識 點】 本題考核點是內含報酬率(IRR)。

　　【答案解析】 計算內含報酬率根據普通年金現值系數查表，然后用內插法計算的條件有兩個：(1)項目的全部原始投資均于建設起點一次投入，投資期為零;(2)投產后每年現金凈流量相等，即投產后第1至第n期現金凈流量為普通年金形式。

　　單項選擇題

　　下列各項關于回收期的說法中，不正確的是( )。

　　A、動態回收期指未來現金凈流量累計到原始投資數額時所經歷的時間。

　　B、用回收期指標評價方案時，回收期越短越好。

　　C、計算簡便，易于理解。

　　D、沒有考慮回收期以后的現金流量。

　　【正確答案】 A

　　【知 識 點】 本題考核點是回收期(PP)。

　　【答案解析】 靜態回收期：直接用未來現金凈流量累計到原始投資數額時所經歷的時間。動態回收期：未來現金凈流量的現值等于原始投資額現值時所經歷的時間。

　　單項選擇題

　　關于投資項目財務評價指標，下列表述錯誤的是(　　)。

　　A.內含報酬率反映了投資項目實際可能達到的報酬率

　　B.可以用凈現值法對原始投資額現值不同的獨立投資方案進行比較和評價

　　C.回收期法是-種較為保守的方法

　　D.如果現值指數大于1，則凈現值大于0

　　【正確答案】 B

　　【知 識 點】 本題考核點是回收期(PP)。

　　【答案解析】 內含報酬率是使得未來現金凈流量現值等于原始投資額現值的折現率，所以，反映了投資項目實際可能達到的報酬率。因此，選項A的說法正確。在獨立投資方案比較中，如果某項目凈現值大于其他項目，但所需原始投資額現值大，則其獲利能力可能低于其他項目，而該項目與其他項目又是非互斥的，因此只憑凈現值大小無法對獨立投資方案進行比較和評價。即選項B的說法不正確。回收期法是以回收期的長短來衡量方案的優劣，用回收期指標評價方案時，認為回收期越短越好。由于回收期越短意味著投資者所冒的風險越小，所以，回收期法是-種較為保守的方法(即不愿意冒險的方法)。即選項C的說法正確。由于現值指數-未來現金凈流量現值÷原始投資額現值，而凈現值=未來現金凈流量現值-原始投資額現值，所以，如果現值指數大于1，則凈現值大于0，即選項D的說法正確。

　　單項選擇題

　　下列各項中，不屬于靜態投資回收期優點的是(　　)。

　　A.計算簡便

　　B.便于理解

　　C.直觀反映返本期限

　　D.正確反映項目總回報

　　【正確答案】 D

　　【知 識 點】 本題考核點是回收期(PP)。

　　【答案解析】 投資回收期不能計算出較為準確的投資經濟效益。

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