多項選擇題

　　凈現值法的優點有(　)。

　　A、適用性強

　　B、能靈活地考慮投資風險

　　C、所采用的貼現率容易確定

　　D、適宜于獨立投資方案的比較決策

　　【正確答案】 AB

　　【知 識 點】 本題考核點是凈現值(NPV)。

　　【答案解析】 凈現值法簡便易行，其主要優點在于：(1)適用性強，能基本滿足項目年限相同的互斥投資方案的決策。(2)能靈活地考慮投資風險。凈現值也具有明顯的缺陷，主要表現在：(1)所采用的貼現率不容易確定。(2)不適宜于獨立投資方案的比較決策。(3)凈現值有時也不能對壽命期不同的互斥投資方案進行直接決策。

　　多項選擇題

　　下列各項投資項目財務評價指標中，可以作為凈現值法的輔助方法的有(　)。

　　A、年金凈流量法

　　B、現值指數法

　　C、內含報酬率法

　　D、回收期法

　　【正確答案】 AB

　　【知 識 點】 本題考核凈現值法。

　　【答案解析】 年金凈流量法是凈現值法的輔助方法，在各方案壽命期相同時，實質上就是凈現值法�，F值指數法也是凈現值法的輔助方法，在各方案原始投資額現值相同時，實質上就是凈現值法。

　　多項選擇題

　　下列關于年金凈流量指標的說法中，正確的有(　)。

　　A、年金凈流量越大越好

　　B、對壽命期不等的投資方案不適用

　　C、壽命期相同的情況下，年金凈流量法等同于凈現值法

　　D、年金凈流量法適用于原始投資額不相等的獨立方案決策

　　【正確答案】 AC

　　【知 識 點】 本題考核年金凈流量法。

　　【答案解析】 年金凈流量法是凈現值法的輔助方法，在各方案壽命期相同時，實質上就是凈現值法。因此它適用于期限不同的投資方案決策。但同時，它也具有與凈現值法同樣的缺點，不便于對原始投資額不相等的獨立投資方案進行決策。

　　多項選擇題

　　在其它因素不變的情況下，下列財務評價指標中，指標數值越大表明項目可行性越強的有( )。

　　A.凈現值

　　B.現值指數

　　C.內含報酬率

　　D.動態回收期

　　【正確答案】 ABC

　　【知 識 點】 本題考核點是現值指數(PVI)。

　　【答案解析】 以回收期的長短來衡量方案的優劣，投資的時間越短，所冒的風險就越小。所以選項D不正確。

　　多項選擇題

　　某公司投資100萬元購買一臺無需安裝的設備，投產后每年增加營業收入48萬元，增加付現成本13萬元，預計項目壽命為5年，按直線法計提折舊，期滿無殘值。該公司適用25%的所得稅稅率，項目的資本成本為10%。下列表述正確的有(　　)。

　　A.靜態投資回收期為2.86年

　　B.靜態投資回收期為3.2年

　　C.動態投資回收期為4.05年

　　D.(P/A，IRR，5)為3.2

　　【正確答案】 BCD

　　【知 識 點】 本題考核點是回收期(PP)。

　　【答案解析】 年折舊=100/5=20(萬元)，投產后每年增加的營業現金流量=(48-13-20)×(1-25%)+20=31.25(萬元)，靜態投資回收期=100/31.25=3.2年;假設動態投資回收期為n年，則有：31.25×(P/A，10%，n)=100，即(P/A，10%，n)=100/31.25=3.2，查閱年金現值系數表可知，(P/A，10%，4)=3.1699，(P/A，10%，5)=3.7908，利用插值法可知，(5-n)/(5-4)=(3.7908—3.2)/(3.7908—3.1699)，解得：n=4.05(年);由于31.25×(P/A，IRR，5)-100=0，所以，(P/A，IRR，5)=100/31.25=3.2。

　　多項選擇題

　　其它因素不變的情況下，下列財務評價指標中，指標數值越大表明項目可行性越強的有(　　)。

　　A.凈現值

　　B.現值指數

　　C.內含報酬率

　　D.動態回收期

　　【正確答案】 ABC

　　【知 識 點】 本題考核點是回收期(PP)。

　　【答案解析】 以回收期的長短來衡量方案的優劣，投資的時間越短，所冒的風險就越小。所以選項D不正確。

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