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　　一、單項選擇題

　　1.已知某項資產的收益率與市場組合收益率之間的相關系數為0.6，該項資產收益率的標準差為8%，市場組合收益率的方差為0.36%，則該項資產的β系數為( )。

　　A.0.45

　　B.0.64

　　C.0.80

　　D.0.72

　　【答案】C

　　2.在投資收益不確定的情況下，按估計的各種可能收益水平及其發生概率計算的加權平均數是( )。

　　A.實際投資收益(率)

　　B.期望投資收益(率)

　　C.必要投資收益(率)

　　D.無風險收益(率)

　　【答案】B

　　【解析】預期投資收益率是在不確定條件下，預測的某種資產未來可能實現的收益率。

　　3.投資者對某項資產合理要求的最低收益率，稱為( )。

　　A.實際收益率

　　B.必要收益率

　　C.預期收益率

　　D.無風險收益率

　　【答案】B

　　【解析】必要收益率也稱最低必要報酬率或最低要求的收益率，表示投資者對某資產合理要求的最低收益率， 必要收益率等于無風險收益率加風險收益率。實際收益率是指已經實現或確定可以實現的資產收益率。預期收益率是指在不確定條件下，預測的某種資產未來可能實現的收益率。

　　4.已知短期國庫券利率為4%，純利率為2.5%，投資人要求的必要報酬率為7%，則風險收益率和通貨膨脹補償率分別為( )。

　　A.3%和1.5%

　　B.1.5%和4.5%

　　C.-1%和6.5%

　　D.4%和1.5%

　　【答案】A

　　【解析】通常以國債利率代替無風險收益率，必要報酬率=無風險收益率+風險收益率，所以風險收益=7%-4%=3%;無風險收益率=純利率+通貨膨脹補償率，所以通貨膨脹補償率=4%-2.5%=1.5%

　　5.某企業擬進行一項存在一定風險的完整工業項目投資，有甲、乙兩個方案可供選擇。已知甲方案凈現值的期望值為1000萬元，標準差為300萬元;乙方案凈現值的期望值為1200萬元，標準差為330萬元。下列結論中正確的是( )。

　　A.甲方案優于乙方案

　　B.甲方案的風險大于乙方案

　　C.甲方案的風險小于乙方案

　　D.無法評價甲乙方案的風險大小

　　【答案】B

　　【解析】因為期望值不同，衡量風險應該使用標準離差率，甲的標準離差率=300/1000=0.3，乙的標準離差率=330/1200=0.275，所以乙方案的風險較小。

　　6.已知A證券收益率的標準差為0.2，B證券收益率的標準差為0.5，A、B兩者之間收益率的協方差是0.06,則A、B兩者之間收益率的相關系數為( )。

　　A.0.1

　　B.0.2

　　C.0.25

　　D.0.6

　　【答案】D

　　7.根據財務管理的理論，公司特有風險通常是( )。

　　A.不可分散風險

　　B.非系統風險

　　C.基本風險

　　D.系統風險

　　【答案】B

　　【解析】非系統風險又稱特定風險，這種風險可以通過投資組合進行分散。

　　8.下列各項中，不能通過證券組合分散的風險是( )。

　　A.非系統性風險

　　B.公司特別風險

　　C.可分散風險

　　D.市場風險

　　【答案】D

　　【解析】證券投資組合的風險包括非系統性風險和系統性風險。非系統性風險又叫可分散風險或公司特有風險，可以通過投資組合分散掉，當股票種類足夠多時，幾乎能把所有的非系統性風險分散掉;系統性風險又稱不可分散風險或市場風險，不能通過證券組合分散掉。

　　9.對于確定的風險價值系數，當一個投資人比較穩健時，應將風險價值系數定得( )。

　　A.高一些

　　B.低一些

　　C.沒關系

　　D.不能確定

　　【答案】A

　　【解析】風險價值系數的大小取決于投資者對風險的偏好，對風險的態度越是回避，風險價值系數的值也就越大。

　　10.某種股票的期望收益率為10%，其標準差為0.04，風險價值系數為30%，則該股票的風險收益率為( )。

　　A.40%

　　B.12%.

　　C.6%

　　D.3%

　　【答案】B

　　【解析】標準離差率=標準離差/期望值=0.04/10%=0.4

　　風險收益率=風險價值系數×標準離差率=30%×0.4=12%。

　　11.當股票投資必要收益率等于無風險投資收益率時，β系數應( )

　　A.大于1

　　B.等于1

　　C.小于1

　　D.等于0

　　【答案】D

　　【解析】根據資本資產定價模型R=Rf+β(Rm-Rf)，因R=Rf ，所以風險系數β應等于0。

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