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　　一、單項選擇題

　　1.王某想進行債券投資，某債券面值為100元，票面利率為8%，期限為3年，每年付息一次，已知王某要求的必要報酬率為12%，請為債券發行價格為( )時，可以進行購買。

　　A.100

　　B.90.39

　　C.96

　　D.98

　　【答案】B

　　【解析】P=100×8%(P/A，12%，3)+100(P/F，12%，3)

　　=8×2.4018+100×0.7118=90.39(元)

　　2.已知(A/F，10%，10)=0.06274，則10年、10%的即付年金終值系數為( )。

　　A.17.5318

　　B.15.937

　　C.16.7591

　　D.17.579

　　【答案】A

　　【解析】

　　(F/A，10%，10)=1/(A/F，10%，10)=15.938，10年、10%的即付年金終值系數等于(1+i)(F/A，10%，10)=(1+10%)(F/A，10%，10)=17.5318。

　　3.某種股票當前的市場價格是40元，預計一年后的股利是2.2元，預期的股利增長率是5%，則其市場決定的預期收益率為( )

　　A.5%

　　B.5.25%

　　C.10%

　　D.10.5%

　　【答案】D

　　【解析】

　　根據股利固定模型可知：40=[2.2/(K-5%)] 求得：K=10.5%

　　4.一定時期內每期期初等額收付的系列款項是( )。

　　A.即付年金

　　B.永續年金

　　C.遞延年金

　　D.普通年金

　　【答案】A

　　【解析】本題的考點是年金的種類與含義。每期期初等額收付的系列款項是即付年金。

　　5.某公司從本年度起每年年末存入銀行一筆固定金額的款項，若按復利，最簡便算法計算第n年末可以從銀行取出的本利和，則應選用的時間價值系數是(　)。 (2007年)

　　A.復利終值系數

　　B.復利現值系數

　　C.普通年金終值系數

　　D.普通年金現值系數

　　【答案】C

　　【解析】因為本題中是每年年末存入銀行一筆固定金額的款項，符合普通年金的形式，且要求計算第n年末可以從銀行取出的本利和，實際上就是計算普通年金的終值，所以答案選擇普通年金終值系數。

　　6.某單位擬建立一項基金，從今年初開始，每年年初存入銀行10000元，若年利率為8%，(F/A,8%,5)=5.8666，5年后該項基金的本息和為( )元。

　　A.63359

　　B.58666

　　C.55061

　　D.45061

　　【答案】A

　　【解析】本題考核的是已知年金和折現率求即付年金終值的問題。

　　7.某項年金，前3年無現金流入，后5的每年年初流入500萬元，若年利率為10%，其現值為( )萬元。 (P/A,10%,7)= 4.8684, (P/A,10%,2)= 1.7355, (P/A，10%，5)=3.7908; (P/F，10%，2)=0.8264

　　A.2434

　　B.3053

　　C.1424

　　D.1566

　　【答案】D

　　【解析】

　　(1)先求出遞延期末的現值，然后再將此現值調整到第一期期初。

　　P=500×(P/A，10%，5)×(P/F，10%，2)=500×3.7908×0.8264=1566.36(萬元)

　　(2)先求出7期的年金現值，再扣除遞延期2期的年金現值。

　　P=500×[(P/A,10%,7)-(P/A,10%,2)]=500×(4.8684-1.7355)=1566.45(萬元)

　　說明，各種方法所得結果的差異是由于系數四舍五入造成的。

　　8.在下列各項中，無法計算出確切結果的是( )。

　　A.后付年金終值

　　B.即付年金終值

　　C.遞延年金終值

　　D.永續年金終值

　　【答案】D

　　【解析】 永續年金持續期無限，沒有終止時間，因此沒有終值。

　　9.在下列各項資金時間價值系數中，與資本回收系數互為倒數關系的是( ).

　　A.(P/F，I，n)

　　B.(P/A，I，n)

　　C.(F/P，I，n)

　　D.(F/A，I，n)

　　【答案】B

　　【解析】資本回收是指在給定的年限內等額回收初始投入資本或清償所欠債務的價值指標。年資本回收額的計算是年金現值的逆運算，資本回收系數是年金現值系數的倒數。

　　10.已知(P/A，10%，10)=6.1446,則10年，10%的即付年金現值系數為( )。

　　A.6.7591

　　B.6.1446

　　C.5.5793

　　D.7.5792

　　【答案】B

　　【解析】資本回收是指在給定的年限內等額回收初始投入資本或清償所欠債務的價值指標。年資本回收額的計算是年金現值的逆運算，資本回收系數是年金現值系數的倒數。

　　11.某公司擬于5年后一次還清所欠債務100000元，假定銀行利息率為10%，5年10%的年金終值系數為6.1051，5年10%的年金現值系數為3.7908，則應從現在起每年末等額存入銀行的償債基金為( )。

　　A.16379.75

　　B.26379.66

　　C.379080

　　D.610510

　　【答案】A

　　【解析】本題屬于已知終值求年金，故答案為：A=F/(F/A,10%,5)=100000/6.1051=16379.75(元)

　　12.某人2007年11月1日以每股40元的價格購入A公司股票，2008年A公司1月6日發放股利為每股0.2元，該人于2008年3月1日以每股50元的價格將其出售，則該股票的持有期年均收益率為( )。

　　A.40%

　　B.25.5%

　　C.56.5%

　　D.76.5%

　　【答案】D

　　【解析】由于短期持有，所以可不考慮時間價值，股票持有期收益率包括預期股利率和預期資本利得收益率，R={[0.2+(50-40)]/40}/(4/12) =76.5%

　　13.某上市公司預計未來5年股利高速增長，然后轉為正常增長，則下列各項普通股評價模型中，最適宜于計算該公司股票價值的是( )。

　　A.股利固定模型

　　B.零成長股票模型

　　C.三階段模型

　　D.股利固定增長模型

　　【答案】C

　　【解析】三階段模型主要適用于預計未來一段時間內股利高速增長，接下來一段時間股利固定增長或固定不變的情況。選項AB適用于股利固定不變的狀態，選項D適用于股利逐年穩定增長的狀態。

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