13.下列各項中，比率最大的是( )。

　　A.邊際貢獻與息稅前利潤之比

　　B.凈利潤與息稅前利潤之比

　　C.每股收益變化率與息稅前利潤變化率之比

　　D.每股收益變化率與銷售額變化率之比

　　【答案】D

　　【解析】每股收益變化率與銷售額變化率之比是總杠桿系數(shù);邊際貢獻與息稅前利潤之比是經(jīng)營杠桿系數(shù);每股收益變化率與息稅前利潤變化率之比是財務(wù)杠桿系數(shù);凈利潤與息稅前利潤之比肯定不會大于1，所以D最大。

　　14.某公司經(jīng)營風(fēng)險較大，準備采取系列措施降低杠桿程度，下列措施中，無法達到這一目的的是(　)。

　　A.降低利息費用

　　B.降低固定成本水平

　　C.降低變動成本

　　D.提高產(chǎn)品銷售單價

　　【答案】A

　　【解析】影響經(jīng)營杠桿的因素包括：企業(yè)成本結(jié)構(gòu)中的固定成本比重;息稅前利潤水平。其中，息稅前利潤水平又受產(chǎn)品銷售數(shù)量、銷售價格、成本水平(單位變動成本和固定成本總額)高低的影響。固定成本比重越高、成本水平越高、產(chǎn)品銷售數(shù)量和銷售價格水平越低，經(jīng)營杠桿效應(yīng)越大，反之亦然。而利息費用屬于影響財務(wù)杠桿系數(shù)的因素。

　　15.假定某企業(yè)的權(quán)益資金與負債資金的比例為60：40，據(jù)此可斷定該企業(yè)( )。

　　A.只存在經(jīng)營風(fēng)險

　　B.經(jīng)營風(fēng)險大于財務(wù)風(fēng)險

　　C.經(jīng)營風(fēng)險小于財務(wù)風(fēng)險

　　D.同時存在經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險

　　【答案】D

　　【解析】任何企業(yè)都存在經(jīng)營風(fēng)險，負債的企業(yè)既存在經(jīng)營風(fēng)險又存在財務(wù)風(fēng)險。

　　16.某公司新建一條生產(chǎn)線，預(yù)計投產(chǎn)后第一年、第二年流動資產(chǎn)需用額分別為40萬元和50萬元，流動負債需要額分別為15萬元和20萬元，則第二年新增的流動資金額是(　)。

　　A.5萬元

　　B.15萬元

　　C.20萬元

　　D.30萬元

　　【答案】A

　　【解析】第一年流動資金需用額=40-15=25萬元，第二年流動資金需用額=50-20=30萬元，第二年新增流動資金額=30-25=5萬元。所以本題正確答案為A。

　　17.下列關(guān)于靜態(tài)投資回收期的表述中，不正確的是( )。

　　A.它沒有考慮資金時間價值

　　B.它需要有一個主觀的的標準作為項目取舍的依據(jù)

　　C.它不能測度項目的盈利性

　　D.它不能測度項目的流動性

　　【答案】D

　　【解析】靜態(tài)投資回收期是投資項目經(jīng)營凈現(xiàn)金流量抵償原始總投資需要的全部時間，靜態(tài)投資回收期越短，項目的流動性越強，但因其沒有考慮回收期后的現(xiàn)金流量，所以不能測度項目的盈利性。

　　18.市場利率上升時，債券價值的變動方向是( )。

　　A.上升

　　B.下降

　　C.不變

　　D.隨機變化

　　【答案】B

　　【解析】根據(jù)債券價值的計算公式可知，市場利率上升，債券價值會下降。

　　19.某企業(yè)的主營業(yè)務(wù)是生產(chǎn)和銷售保健品，目前正處于生產(chǎn)經(jīng)營活動的旺季。該企業(yè)的資產(chǎn)總額6000萬元，其中長期資產(chǎn)3000萬元，流動資產(chǎn)3000萬元，永久性流動資產(chǎn)約占流動資產(chǎn)的40%;負債總額3600萬元，其中短期來源1800萬元。由此可得出結(jié)論，該企業(yè)奉行的是( )。

　　A.期限匹配的融資策略

　　B.激進融資策略

　　C.保守融資策略

　　D.緊縮型融資策略

　　【答案】A

　　【解析】波動性流動資產(chǎn)=3000×(1-40%)=1800萬元;短期來源=1800萬元，由于短期來源等于波動性流動資產(chǎn)，所以該企業(yè)奉行的是期限匹配的融資策略。

　　20.下列有關(guān)信用期限的表述中，不正確的是( )。

　　A.縮短信用期限可能增加當(dāng)期現(xiàn)金流量

　　B.延長信用期限會擴大銷售

　　C.降低信用標準意味著將延長信用期限

　　D.延長信用期限將增加應(yīng)收賬款的機會成本

　　【答案】C

　　【解析】信用標準是指使客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用所應(yīng)具備的最低條件。信用期限是指企業(yè)允許客戶從購貨到付款的時間間隔。信用期限是信用條件的一項內(nèi)容，與信用標準沒有必然聯(lián)系。

　　21.下列關(guān)于利潤敏感分析的表述中，錯誤的是( )。

　　A.在不虧損的狀態(tài)下，銷量的敏感系數(shù)一定小于固定成本的敏感系數(shù)

　　B.如果因素與利潤同方向變化，敏感系數(shù)為正，反方向變化，則敏感系數(shù)為負

　　C.銷售量的敏感系數(shù)=利潤變動百分比/銷售變動百分比=經(jīng)營杠桿系數(shù)

　　D.單價的敏感系數(shù)一般應(yīng)該是最大的

　　【答案】A

　　【解析】在不虧損的狀態(tài)下，銷量的敏感系數(shù)一定大于固定成本的敏感系數(shù)。

　　22.下列各項中，一般不作為以成本為基礎(chǔ)的轉(zhuǎn)移定價計價基礎(chǔ)的是(　)。

　　A.完全成本

　　B.固定成本

　　C.變動成本

　　D.變動成本加固定制造費用

　　【答案】B

　　【解析】企業(yè)成本范疇基本上有三種成本可以作為定價基礎(chǔ)，即變動成本、制造成本和完全成本。制造成本是指企業(yè)為生產(chǎn)產(chǎn)品或提供勞務(wù)等發(fā)生的直接費用支出，一般包括直接材料、直接人工和制造費用，因此，選項B是答案。

　　23.相對于其他股利政策而言，既可以維持股利的穩(wěn)定性，又有利于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的股利政策是( )。

　　A. 剩余股利政策

　　B. 固定股利政策

　　C. 固定股利支付率政策

　　D. 低正常股利加額外股利政策

　　【答案】D

　　【解析】低正常股利加額外股利政策的優(yōu)點包括：(1)賦予公司較大的靈活性，使公司在股利發(fā)放上留有余地，并具有較大的財務(wù)彈性。公司可根據(jù)每年的具體情況，選擇不同的股利發(fā)放水平，以穩(wěn)定和提高股價，進而實現(xiàn)公司價值的最大化;(2)使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩(wěn)定的股利收入，從而吸引住這部分股東。所以D正確。

　　24.在下列關(guān)于資產(chǎn)負債率、權(quán)益乘數(shù)和產(chǎn)權(quán)比率之間關(guān)系的表達式中，正確的是( )。

　　A.資產(chǎn)負債率+權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率

　　B.資產(chǎn)負債率-權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率

　　C.資產(chǎn)負債率×權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率

　　D.資產(chǎn)負債率/權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率

　　【答案】C

　　【解析】資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額，權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/權(quán)益總額，產(chǎn)權(quán)比率=負債

　　總額/權(quán)益總額。所以，資產(chǎn)負債率×權(quán)益乘數(shù)=(負債總額/資產(chǎn)總額)×(資產(chǎn)總額/權(quán)益

　　總額)=負債總額/權(quán)益總額=產(chǎn)權(quán)比率。

　　25.某公司2015年初所有者權(quán)益為1.25億元，2015年末所有者權(quán)益為1.50億元。該公司2015年的資本積累率是( )。

　　A.16.67%

　　B.20.00%

　　C.25.00%

　　D.120.00%

　　【答案】B

　　【解析】資本積累率=(1.5-1.25)/1.25=20%

　　二、多項選擇題

　　1.在某公司財務(wù)目標研討會上，張經(jīng)理主張“貫徹合作共贏的價值理念，做大企業(yè)的財富蛋糕”;李經(jīng)理認為“既然企業(yè)的績效按年度考核，財務(wù)目標就應(yīng)當(dāng)集中體現(xiàn)當(dāng)年利潤指標”;王經(jīng)理提出“應(yīng)將企業(yè)長期穩(wěn)定的發(fā)展放在首位，以便創(chuàng)造更多的價值”。上述觀點涉及的財務(wù)管理目標有(　)。

　　A. 利潤最大化

　　B. 企業(yè)規(guī)模最大化

　　C. 企業(yè)價值最大化

　　D. 相關(guān)者利益最大化

　　【答案】ACD

　　【解析】張經(jīng)理的觀點體現(xiàn)的是相關(guān)者利益最大化;李經(jīng)理的觀點體現(xiàn)的是利潤最大化;王經(jīng)理的觀點體現(xiàn)的是企業(yè)價值最大化。所以本題選A、C、D。

　　2.下列屬于遞增曲線成本的是( )。

　　A. 有價格折扣或優(yōu)惠條件下的水、電消費成本

　　B. 累進計件工資

　　C. 違約金

　　D. “費用封頂”的通信服務(wù)費

　　【答案】BC

　　【解析】遞增曲線成本隨著業(yè)務(wù)量的增加，成本逐步增加，并且增加幅度是遞增的，如累進計件工資、違約金等;遞減曲線成本其曲線達到高峰后就會下降或持平，如有價格折扣或優(yōu)惠條件下的水、電消費成本、“費用封頂”的通信服務(wù)費等。所以B、C屬于遞增曲線成本，A、D屬于遞減曲線成本。

　　3.在編制彈性預(yù)算選擇業(yè)務(wù)量計量單位時，生產(chǎn)單一產(chǎn)品的部門，可以選用( )作為計量單位。

　　A.產(chǎn)品實物量

　　B.人工工時

　　C.機器工時

　　D.修理工時

　　【答案】ABCD

　　【解析】在編制彈性預(yù)算選擇業(yè)務(wù)量計量單位時，生產(chǎn)單一產(chǎn)品的部門，可以選擇產(chǎn)品實物量，生產(chǎn)多品種的部門，應(yīng)當(dāng)選用工時量，以手工操作為主的企業(yè)應(yīng)選用人工工時，機械化程度較高的企業(yè)選用機器工時更為適宜。也就是說，生產(chǎn)多品種部門只能選擇工時量作為計量單位，生產(chǎn)單一產(chǎn)品部門可以選用產(chǎn)品實物量，也可以按情況選用相應(yīng)的工時量。

　　4.與債務(wù)籌資相比，股權(quán)籌資的缺點包括( )。

　　A. 資本成本負擔(dān)較重

　　B. 容易分散公司的控制權(quán)

　　C. 信息溝通與披露成本較大

　　D. 財務(wù)風(fēng)險大

　　【答案】ABC

　　【解析】股權(quán)籌資的優(yōu)點是：(1)是企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ);(2)是企業(yè)良好的信譽基礎(chǔ);(3)財務(wù)風(fēng)險小。股權(quán)籌資的缺點是：(1)資本成本負擔(dān)較重;(2)容易分散公司的控制權(quán);(3)信息溝通與披露成本較大。

　　5.下列各項因素中，影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策的有(　　)。

　　A.企業(yè)的經(jīng)營狀況

　　B.企業(yè)的信用等級

　　C.國家的貨幣供應(yīng)量

　　D.管理者的風(fēng)險偏好

　　【答案】ABCD

　　【解析】影響資本結(jié)構(gòu)因素的有：(1)企業(yè)經(jīng)營狀況的穩(wěn)定性和成長性;(2)企業(yè)的財務(wù)狀況和信用等級;(3)企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu);(4)企業(yè)投資人和管理當(dāng)局的態(tài)度;(5)行業(yè)特征和企業(yè)發(fā)展周期;(6)經(jīng)濟環(huán)境的稅收政策和貨幣政策。

　　6.某企業(yè)擬按15%的必要報酬率進行一項固定資產(chǎn)投資決策，所計算的凈現(xiàn)值指標為100萬元，則下列表述中不正確的有(　)。

　　A.該項目的現(xiàn)值指數(shù)大于1

　　B.該項目的現(xiàn)值指數(shù)大于0

　　C.該項目的內(nèi)含報酬率小于15%

　　D.該項目的會計收益率大于15%

　　【答案】BCD

　　【解析】根據(jù)凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)和內(nèi)含報酬率三者的計算公式可知，凈現(xiàn)值大于0時，現(xiàn)值指數(shù)大于1，內(nèi)含報酬率大于必要報酬率，因此，選項A正確，選項B、C的說法不正確;由于折現(xiàn)指標與非折現(xiàn)指標的確定原理不同，根據(jù)折現(xiàn)指標的情況，無法判斷非折現(xiàn)指標的情況，因此，選項D的說法不正確。

　　7.在確定經(jīng)濟進貨批量時，下列表述中正確的有( )。

　　A.隨每次進貨批量的變動，變動性進貨費用和變動性儲存成本成反方向變化

　　B.變動性儲存成本的高低與每次進貨批量成正比

　　C.變動性進貨費用的高低與每次進貨批量成反比

　　D.變動性儲存成本與變動性進貨費用相等時的采購批量，即為經(jīng)濟進貨批量

　　【答案】ABCD

　　【解析】因為變動性儲存成本=(每次進貨批量/2)×單位存貨的年儲存成本，所以B正確;因為變動性進貨費用=(存貨全年需要量/每次進貨批量)×每次變動進貨費用，所以C正確;B、C正確則可以說明A正確;由于當(dāng)年變動儲存成本與年變動進貨費用相等時，存貨總成本為最低，所以能使其相等的采購批量為經(jīng)濟訂貨量，D正確。

　　8.多種產(chǎn)品量本利分析中采用聯(lián)合單位法，下列表達中正確的是( )。

　　A.聯(lián)合單位是指固定價值比例構(gòu)成的一組產(chǎn)品

　　B.聯(lián)合單位法是將各種產(chǎn)品單價的最小比例作為一個聯(lián)合單位

　　C.聯(lián)合保本量=固定成本總額/聯(lián)合單位的單位邊際貢獻

　　D.某種產(chǎn)品保本點銷售額=某種產(chǎn)品保本量×該產(chǎn)品銷售單價

　　【答案】CD

　　【解析】聯(lián)合單位法是指在事先確定各種產(chǎn)品間產(chǎn)銷實物量比例的基礎(chǔ)上，將各種產(chǎn)品產(chǎn)銷實物量的最小比例作為一個聯(lián)合單位，確定每一聯(lián)合單位的單價、單位變動成本，進行量本利分析的一種分析方法。所謂聯(lián)合單位，是指固定實物比例構(gòu)成的一組產(chǎn)品。

　　9.企業(yè)在確定股利支付率水平時，應(yīng)當(dāng)考慮的因素有( )。

　　A.投資機會

　　B.籌資成本

　　C.資本結(jié)構(gòu)

　　D.股東偏好

　　【答案】ABCD

　　【解析】確定股利支付率水平的高低，取決于企業(yè)對下列因素的權(quán)衡：(1)企業(yè)所處的成長周期;(2)企業(yè)的投資機會;(3)企業(yè)的籌資能力及籌資成本;(4)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu);(5)股利的信號傳遞功能;(6)借款協(xié)議及法律限制;(7)股東偏好;(8)通貨膨脹等因素。

　　10.某公司當(dāng)年的稅后經(jīng)營凈利潤很多，卻不能償還到期債務(wù)。為查清其原因，應(yīng)檢查的財務(wù)比率包括( )。

　　A. 資產(chǎn)負債率

　　B. 流動比率

　　C. 存貨周轉(zhuǎn)率

　　D. 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

　　【答案】BCD

　　【解析】主要分析指標是流動比率，但影響流動比率可信性的重要因素是存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。

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