參考答案及詳細解析

　　一、單項選擇題

　　1.【答案詳解】D。今日的ADL=昨日的ADL+當天所有股票中上漲的家數一當天所有股票中下跌的家數=100+70-30=140。

　　2.【答案詳解】B。貨幣政策可以通過利率的變化影響投資成本和投資的邊際效率，提高儲蓄轉化的比重，并通過金融市場有效運作實現資源的合理配置。

　　3.【答案詳解】A。根據股價移動規律，可以將股價曲線形態分為持續整理形態和反轉突破形態。前者保持平衡，后者打破平衡。

　　4.【答案詳解】C。6個月支付1次利息，則每次支付的利息金額為100 ×6%×0.5=3(元)，故債券價格為P=3/(1+2.5%)1/2+3/(1+3%)+ (100+3)/(1+3.26%)3/2=l04.04(元)。

　　5.【答案詳解】C。當投資者擔心在資金到位之前，或拋出股票之后，股市出現上漲，這時可先買入股指期貨合約，進行多頭套期保值交易。當投資者持有股票，而擔心股市下跌帶來市值損失時可先賣出股指期貨合約，進行空頭套期保值交易。

　　6.【答案詳解】B。金融期貨交易的基本特征可概括如下：第一，交易的標的物是金融商品;第二，金融期貨是標準化合約的交易;第三，金融期貨交易采取公開競價方式決定買賣價格;第四，金融期貨交易實行會員制度;第五，交割期限的規格化。

　　7.【答案詳解】D。城鄉居民儲蓄存款余額不包括單位存款。

　　8.【答案詳解】C。在K線組合中，最后一根K線的位置越低，越有利于空方，位置越高，越有利于多方。無論K線的組合多復雜，都是由最后一根K線相對于前面K線的位置來判斷多空雙方的實力大小。越是靠后的K線越重要。

　　9.【答案詳解】A。一般而言，利潤表和利潤分配表是放在一起的，它的意思是指企業有了凈利潤后能分給投資者多少錢。利潤分配表的編制主要分為三步：第一步：可供分配的利潤=凈利潤+年初未分配利潤+盈余公積金轉入;第二步：可供股東分配的利潤=可供分配的利潤一應付優先股股利一提取任意盈余公積金一轉作股本的普通股股利;第三步：未分配利潤(留到來年再分配)=可供股東分配的利潤-已分配優先股股利-任意公積-

　　已分配普通股股利。可見，在利潤及利潤分配表的構成要素中不包括應付流通股股利。

　　10.【答案詳解】A。若流動比率大則營運資金大于零，短期償債能力較有保障，速動比率不一定大于1，現金比率不能確定。

　　11.【答案詳解】D。產權比率的計算公式為：產權比率一負債總額/所有

　　者(股東)權益總額。它反映企業所有者對債權人權益的保障程度。

　　12.【答案詳解】A。營運能力是指公司經營管理中利用資金運營的能力，一般通過公司資產管理比率來衡量，主要表現為資產管理及資產利用的效率。因此，資產管理比率通常又被稱為“運營效率比率”，主要包括存貨周轉率(存貨周轉天數)、應收賬款周轉天數(應收賬款周轉率)、流動資產周轉率和總資產周轉率等。

　　13.【答案詳解】D。艾略特受到價格上漲下跌現象的不斷重復的啟發，發明波浪理論。該理論是以周期為基礎的。把周期分成時間長短不同的各種周期，指出，在一個大周期之中可能存在小的周期，而小的周期又可以再細分成更小的周期。每個周期無論時間長與短，都是以一種相同的模式進行。這個模式就是波浪理論的核心——8浪過程。每個周期都是由上升(或下降)的5個過程和下降(或上升)的3個過程組成。這8個過程完結以后，才能說這個周期已經結束。

　　14.【答案詳解】B。K線又稱為“日本線”，起源于200多年前的日本。

　　15.【答案詳解】D。學術分析流派是以“效率市場理論”為哲學基礎的。

　　16.【答案詳解】D。道氏理論必須等到新的趨勢確立以后才能發出行動的信號，所以D選項說法錯誤。

　　17.【答案詳解】C。就半年付息一次的債券來說，將半年利率Y乘以2 便得到年到期收益率，這樣得出的年收益低估了實際年收益而被稱為“債券等價收益率”。

　　18.【答案詳解】B。一般而言，匯率下降，本幣升值，本國產品競爭力減

　　弱，出口型企業將減少收益，因而企業的股票和債券價格將下跌。

　　19.【答案詳解】A。基本分析法的優點主要是能夠比較全面地把握證券價格的基本走勢，應用起來也相對簡單;與基本分析相比，技術分析對市場的反映比較直觀，分析的結論時效性較強。

　　20.【答案詳解】B。投資組合的8系數=(50×10000×0.8+20 X 20000×1.5+10×30000X1.0)/(50×10000+20x 20000+lOx 30000)≈l.083，期貨合約份數一(現貨總價值/單位期貨合約價值)×p系數=[(50×10000+20×20000+10×30000)÷100000]×1.083=(1200000÷100000)×1.083≈13(份)。

　　21.【答案詳解】A。一般認為，公司財務評價的內容主要是盈利能力，其次是償債能力，此外還a-成長能力。它們之間大致可按5：3 ：2來分配比重。

　　22.【答案詳解】B。我國債券內在價值的計算中最常用的公式是單利計息，復利貼現。

　　23.【答案詳解】A。穩健成長型投資者希望能通過投資的機會來獲利，并確保足夠長的投資期間。從投資策略來看，一般可選擇投資中風險、中收益證券，如穩健型投資基金、指數型投資基金、分紅穩定持續的藍籌股及高利率、低等級企業債券等。投資的信息需求更多地體現在所選擇投資品種的微觀層面。

　　24.【答案詳解】B。總量分析法是客觀經濟分析的基礎方法。總量分析法對影響宏觀經濟運行總量指標的因素及其變動規律進行分析，進而說明整個經濟的狀態和全貌。總量分析主要是一種動態分析，因為它主要研究總量指標的變動規律。同時，也包括靜態分析，因為總量分析包括考察同一時期內各總量指標的相互關系。

　　25.【答案詳解】A。關聯購銷類的關聯交易，主要集中于資本密集型行業和市場集中程度較高的行業。一些上市公司僅是集團公司的部分資產，與集團其他公司間產生關聯交易在所難免。除了集團公司以外，其他大股東如果在業務上與上市公司有所聯系，也有可能產生關聯交易。因此，關聯購銷在我國眾多上市公司中或多或少地存在，交易量在各類關聯交易中居首位。

　　26.【答案詳解】B。現金流動負債比反映經營活動產生的現金對流動負債的保障程度。公式為：現金流動負債比一年經營活動現金凈流量/期末流動負債。此題中，現金流動負債比一5000000÷8000000—o.625。

　　27.【答案詳解】D。在市場預期理論中，某一時點的各種期限債券的收益率雖然不同，但是在特定時期內，市場預計所有債券都取得相同的即期收益率，即長期債券是一組短期債券的理想替代物，長、短期債券取得相同的利率，即市場是均衡的。

　　28.【答案詳解】A。技術分析方法應用時應注意的問題：①技術分析必須與基本分析結合起來使用;②多種技術分析方法綜合研判;③理論與實踐相結合。

　　29.【答案詳解】A。將股價在一段時間的頂部高點用折線連起來，每一個局部高點都考慮到，可能得到一條類似于圓弧的弧線，蓋在股價之上;將每個局部的低點連在一起也能得到一條弧線，托在股價之下，這些弧線稱為圓弧形，又稱為碟形、圓形或碗形。圓弧形態屬于反轉突破形態，在其形成過程中，成交量的變化都是兩頭多，中間少;圓弧形態形成所花的時間越長，今后反轉的力度就越強，越值得人們去相信這個圓弧形。

　　30.【答案詳解】D。經濟全球化導致產業的全球化轉移，發達國家主要發展知識密集型的高新技術產業和服務業，而把勞動和資源密集型的產業向發展中國家轉移。廣大發展中國家除了繼續作為原材料、初級產品的供應者外，還成為越來越多的工業制成品的生產基地。

　　31.【答案詳解】C。EVA資本一債務資本+股本資本一在建工程一現金和銀行存款。故選C。

　　32.【答案詳解】B。結構分析側重于對一定時期經濟整體中各組成部分相互關系的研究，側重分析經濟現象的相對靜止狀態。

　　33.【答案詳解】B。該股票市場定價合理，因此，其市場價格為l5元(每股股息/必要收益率)。可轉換證券的轉換價值一標的股票市場價格×轉換比例一15X 30—450(元)。

　　34.【答案詳解】D。投資者甲的偏好無差異曲線比投資者乙的偏好無差異曲線斜率陡，說明投資者甲比投資者乙相對保守，相同的風險狀態下，甲對風險的增加要求更多的風險補償。故在資本資產定價模型中，投資者甲的無風險投資所占的比例較乙的少，其最優組合會位于乙的左邊。

　　35.【答案詳解】B。為進一步貫徹落實《國務院關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》和《關于上市公司股權分置改革的指導意見》精神，規范上市公司股權分置改革工作，促進資本市場改革開放和穩定發展，保護投資者的合法權益，中國證券監督管理委員會制定了《上市公司股權分置改革管理辦法》，2005年9月4日對外發布。

　　36.【答案詳解】A。營運指數反映公司報告收益與公司業績之間的關系，營運指數一經營現金凈流量/經營所得現金一經營現金凈流量/(凈利潤一非經營收益+非付現費用)=2400/(1800—600+400)=1.5>1。大于1

　　的營運指數，則說明收益質量好。

　　37.【答案詳解】D。1995年，原國務院證券委發布了《證券從業人員資格管理暫行規定》，開始在我國推行證券業從業人員資格管理制度。根據這個規定，我國于l999年4月舉辦了首次證券投資咨詢資格考試。

　　38.【答案詳解】B。廣播公司和飲料公司的銷量穩定，所需投入的有形資本有限，商譽等無形資本較多，對于這樣的公司，用稅后利潤不能反映目標公司的價值，最好利用現金流量作為估價指標。

　　39.【答案詳解】C。作為綜合研究擬定經濟和社會發展政策、進行總量平衡、指導總體經濟體制改革的宏觀調控部門，國家發展和改革委員會的主要職責包括擬訂并組織實施國民經濟和社會發展戰略、長期規劃、年度計劃、產業政策和價格政策，監測和調節國民經濟運行，搞好經濟總量平衡，優化重大經濟結構，安排國家重大建設項目，指導和推進經濟體制改革。

　　40.【答案詳解】A。現金債務總額比一經營活動現金凈流量/債務總額=4000000/(10000000+4000000)≈0.29。該指標旨在衡量企業承擔債務的能力，是評估企業中長期償債能力的重要指標，同時它也是預測企業破產的可靠指標。這一比率越高，企業承擔債務的能力越強，破產的可能性越小。這一比率越低，企業財務靈活性越差，破產的可能性越大。

　　41.【答案詳解】B。市場總體利率水平下降時，債券的收益率水平也應下降，從而使債券的內在價值增加，所以B選項說法錯誤。

　　42.【答案詳解】C。宏觀經濟只是影響公司股價的其中一個因素，還有其他很多因素影響股價，在宏觀經濟向好，但其他因素如公司盈利情況等糟糕的時候，公司股價也可能下跌。

　　43.【答案詳解】A。在決定優先股的內在價值時，零增長模型相當有用，因為大多數優先股支付的股息是固定的。

　　44.【答案詳解】B。OBV即“平衡交易量”、“能量潮”，其計算公式為：今日OBV=昨日0BV+sgn×今日成交量，其中sgn為符號函數，其數值取值為±l，當今日收盤價≥昨日收盤價時，取+1，當今日收盤價<昨日收盤價時，取一l。通過成交量的指標來驗證當前股價走勢的可靠性，該指標的理論基礎是市場價格的有效變動必須有成交量配合，量是價的先行指標。

　　45.【答案詳解】D。選擇性政策工具包含兩種，即直接信用控制和間接信用指導。A、B、C選項屬于一般性政策工具。

　　46.【答案詳解】B。高通脹使企業成本上漲過快，同時企業更傾向于囤

　　積商品高價待沽，結果影響生產同時又抬高了售價，如果不采取調控措施，

　　必將導致未來的“滯脹”，企業將面臨困境。

　　47.【答案詳解】A。市場預期理論、流動性偏好理論和市場分割理論都認為，利率期限結構的形成主要是由對未來利率變化方向的預期決定，流動

　　性溢價也起一定的作用。

　　48.【答案詳解】B。流動比率=(流動資產/流動負債)×100%，衡量企業流動資產在短期債務到期以前可以變為現金用于償還流動負債的能力，所以正確答案是B選項。

　　49.【答案詳解】B。該股票無分紅，則其1年期遠期合約的理論價格一

　　100e6%×1 = 106.18(元)(107元，可見該遠期合約價格被高估，應當賣出遠期合約和債券的同時，利用賣出債券的資金買進股票。

　　50.【答案詳解】C。自然衰退是一種自然狀態下到來的衰退;偶然衰退是指在偶然的外部因素的作用下，提前或延后發生的衰退;相對衰退是指行

　　業因結構性原因或者無形原因引起行業地位和功能發生衰減的狀況。

　　51.【答案詳解】B。漲跌比率ADR指標是將一定時期內上市交易的全部股票中的上漲家數和下跌家數進行比較，得出上漲和下跌之間的比值并推斷市場上多空力量之間的變化，進而判斷市場上的實際情況。

　　52.【答案詳解】D。主營業務利潤率是主營業務利潤與主營業務收入的百分比，其計算公式為：主營業務利潤率一(主營業務利潤/主營業務收入)

　　×100%。

　　53.【答案詳解】D。艾略特把大的運動周期分成時間長短不同的各個周期，每個周期無論時間長短，都是以一種模式進行，新的周期仍然遵循上述

　　的模式。這是艾略特波浪理論的最核心的內容。

　　54.【答案詳解】B。現金流動負債比一經營現金流量/流動負債。在本題中，現金流動負債比=3400/6000≈O.57。 。

　　55.【答案詳解】C。按照權證持有人行權時間不同，權證可分為歐式權證和美式權證。歐式權證的持有人只有在約定的到期日才有權買賣標的證券;而美式權證的持有人在到期日前的任意時刻都有權買賣標的證券。

　　56.【答案詳解】C。投資者購買的股指期貨合約的總價值為：400×500 ×3=600000(美元)，即60萬美元，套期保值比率=期貨合約總價值÷保值的現貨合約.總價值=60÷(160×40%)≈0.938。

　　57.【答案詳解】C。可轉換證券的轉換價值=轉換比例×標的股票市場

　　價格=20×40=800。當可轉換證券的市場價格1000大于可轉換證券的轉換價值800，前者減去后者的數值被稱為可轉換證券的“轉換升水”。轉換升水比率=200/800×100%=25%。

　　58.【答案詳解】D。套利定價理論，由羅斯于20世紀70年代中期建立，揭示了均衡價格形成的套利驅動機制和均衡價格的決定因素。簡單地講，它解決了這樣一個問題：如果所有證券的收益都受到某個共同因素的影響，那么在均衡市場狀態下，導致各種證券具有不同收益的原因是什么。

　　59.【答案詳解】C。久期表示的就是按照現值計算，投資者能夠收回投資債券本金的時間(用年表示)，也就是債券期限的加權平均數，其權數是每年的債券債息或本金的現值占當前市價的比重。

　　60.【答案詳解】B。市盈率一每股市價/每股盈余，表明市場對公司共同的期望指標，一般來說，公司的市盈率越高，表明市場對公司的未來越看好，但是，需要注意的是，當市盈率指標很小或者為零時，分母很小，不能說明任何問題。

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