參考答案及詳細解析

　　一、單項選擇題

　　1.【答案詳解】C。通貨膨脹條件下，要抑制通脹就要加息，固定收益的證券，在加息的情況下，是沒有優勢的，其價格會跌。

　　2.【答案詳解】C。在半強勢有效市場中，證券當前價格完全反映所有公開信息，首先價格已經包括證券價格序列信息，技術分析是無效的;其次價格也包括有關公司價值、宏觀經濟形勢和政策方面的信息，因而基本分析是無效的。總之，在半強勢有效市場中，基于公開資料的分析毫無用處。只有那些利用內幕信息者才能獲得非正常的超額回報。

　　3.【答案詳解】C。相關系數越小，在不賣空的情況下，證券組合的風險越小，特別是負完全相關的情況下，可獲得無風險組合。

　　4.【答案詳解】A。在沃爾評分法中，流動比率比重最大，為25%;資產/固定資產比重為15%;銷售額/固定資產比重為10%;銷售成本/存貨比重為10%。

　　5.【答案詳解】B。本幣利率下降時外匯就會流出，因為在本國的收益減少了;外匯的流出導致本幣貶值，這是因為本幣的需求減少了;本幣貶值使本國出口企業收益增加，這是因為本國出口企業因本幣貶值而增加了競爭力。

　　6.【答案詳解】A。行為金融學對個體心理分析是基于“人的生存欲望”、“人的權力欲望”和“人的存在價值欲望”三大心理理論，旨在解決投資者在投資決策過程中產生的心理障礙問題。A選項屬于群體心理分析的理論基礎。

　　7.【答案詳解】D。我國新《國民經濟行業分類》國家標準共有行業門類20個，行業大類95個，行業中類396個，行業小類913個，基本反映出我國目前的行業結構狀況。

　　8.【答案詳解】A。下一年的每股分紅：1+(1×0.02)=1.02(元);下一年的每股收益：1.02(股利)/0.25(股息發放率)=4.08(元);下一年的市盈率：80/4.08≈19.61(倍)。

　　9.【答案詳解】B。流動比率=流動資產/流動負債，增加流動資金借款使得分母變小，所以流動比率提高。

　　10.【答案詳解】A。股價是反映投資者對經濟的預期，股價先于經濟的變化而有所反映。

　　11.【答案詳解】B。馬柯威茨首次用方差作為股票風險的計量指標，使得股票的風險得以量化，并闡述了證券收益和風險水平確定的主要原理和方法。

　　12.【答案詳解】D。現在倫敦同業拆借利率(LIBOR)已經作為國際金融市場中大多數浮動利率的基礎利率，作為銀行從市場上籌集資金進行轉貸的融資成本。

　　13.【答案詳解】D。增發新股后，公司凈資產增加，負債總額以及負債結構都不會發生變化，因此公司的資產負債率和權益負債比率都將降低。

　　14.【答案詳解】C。一般而言，技術含量高的行業成熟期歷時相對較短，而公用事業行業成熟期持續的時間較長，所以C選項錯誤。

　　15.【答案詳解】C。三重頂形態具有矩陣的特征，所以與頭肩頂形態相比，三重頂形態更容易演變為持續整理形態。

　　16.【答案詳解】B。20世紀60年代，美國芝加哥大學財務學家尤金•法瑪提出了著名的有效市場假說理論。

　　17.【答案詳解】B。會計政策是指企業在會計核算時所遵循的具體原則以及企業所采納的具體會計處理方法，是指導企業進行會計核算的基礎。

　　18.【答案詳解】B。《上市公司行業分類指引》以上市公司營業收入為分類標準，所采用財務數據為經會計師事務所審計的合并報表數據。當公司的某類業務的營業收入比重大于等于50%時，則將其劃入該業務相對應的類別;當公司沒有一類業務收入的比重大于或等于50%時，如果某類業務的營業收入比重比其他業務收入比重均高出30%，則將該公司放入該業務的類別;否則，將其劃為綜合類。

　　19.【答案詳解】B。速動比率也稱酸性測試比率，是從流動資產中扣除存貨部分，再除以流動負債的比值。速動比率是比流動比率更進一步的有關變現能力的比率指標。

　　20.【答案詳解】C。整合技術就是把兩個或兩個以上的不同種類的基本金融工具在結構上進行重新組合或集成，其目的是獲得一種新型的混合金融工具，使它既保留原金融工具的某些特征，又創造新的特征以適應投資人

　　或發行人的實際需要。

　　21.【答案詳解】B。期貨保值的盈虧取決于基差的變動，即買入套期保值的盈虧一期初基差一期末的基差。

　　22.【答案詳解】A。期望收益率=50%×20%+30%X 45%+10%×35%=27%。

　　23.【答案詳解】D。利息支付倍數是指企業經營業務收益與利息費用的比率，用以衡量償付借款利息的能力，也叫利息保障倍數。其計算公式如下：利息支付倍數=稅息前利潤/利息費用。利息支付倍數越大，企業付息能力越強。

　　24.【答案詳解】D。在企業財務和經營決策中，如果一方有能力直接或間接控制、共同控制另一方或對另一方施加重大影響，則他們之間存在關聯

　　方關系;如果兩方或多方同受一方控制，則他們之間也存在關聯方關系。直

　　接或間接地控制其他企業或受其他企業控制，以及同受某一企業控制的兩個或多個企業(例如，母公司、子公司、受同一母公司控制的子公司之間)是

　　典型的關聯方關系。

　　25.【答案詳解】B。技術分析流派認為市場永遠是對的，基本分析流派認為市場永遠是錯的。

　　26.【答案詳解】C。與周期型行業相反，防守型行業指經營和業績波動基本不受宏觀經濟漲落影響的行業，不會隨經濟周期大起大落，如醫藥、食

　　品、公用事業即是典型的防守型行業。

　　27.【答案詳解】C。我國的證券分析師行業自律組織是中國證券業協會證券分析師專業委員會，于2000年7月5日在北京成立。

　　28.【答案詳解】C。封閉式基金是指基金的發起人在設立基金時，限定了基金單位的發行總額，籌足總額后，基金即宣告成立，并進行封閉，在一定時期內不再接受新的投資。故封閉式基金不存在申購和贖回價格。

　　29.【答案詳解】A。在道一瓊斯指數中，公用事業類股票取自6家公用事業公司。主要包括電話公司、煤氣公司和電力公司等。

　　30.【答案詳解】A。葛蘭威爾法則的四種賣出信號為：①移動平均線呈上升狀態，股價突然暴漲且遠離平均線;②平均線從上升轉為盤局或下跌，而股價向下跌破平均線;③股價走在平均線之下，且朝著平均線方向上升，

　　但未突破平均線又開始下跌;④股價向上突破平均線，但又立刻向平均線回

　　跌，此時平均線仍持續下降。

　　31.【答案詳解】B。收購股份通常是試探性的多元化經營的開始和策略性的投資，或是為了強化與上、下游企業之間的協作關聯，如參股原材料供應商以求保證原材料供應的及時和價格優惠，參股經銷商以求產品銷售的順暢、貨款回收的及時等等。

　　32.【答案詳解】A。葛氏法則的不足之處是沒有明確指出投資者在股價距離平均線多遠時才可以買進賣出，這恰好可以用乖離率指標(BIAS)彌補。

　　33.【答案詳解】B。經風險調整后的資本收益(RAROC)的計算過程為：RAROC=收益/VaR值=100X 20%/80=25%。

　　34.【答案詳解】A。人們的物質文化需求是一個行業的萌芽和形成最基本和最重要的條件。

　　35.【答案詳解】B。招商基金管理公司是我國首家中外合資基金管理公司，于2002年10月16日獲準籌建。

　　36.【答案詳解】B。每股凈資產又稱賬面價值，指每股股票所含的實際資產價值，是支撐股票市場價格的物質基礎，反映每股普通股所代表的股東權益額。

　　37.【答案詳解】B。先行性指標可以對將來的經濟狀況提供預示性的信息，如利率水平、貨幣供給、消費者預期、主要生產資料價格、企業投資規模等。

　　38.【答案詳解】B。公司”速動比率”也稱“酸性測試比率”，計算公式為：速動比率：(流動資產一存貨)/流動負債。流動比率的計算公式為：流動比率一流動資產/流動負債。公司營運資金一流動資產一流動負債。一般認為，生產型公司合理的最低流動比率是2。因為處在流動資產中的變現能力最差的存貨金額，約占流動資產總額的一半，剩下的流動性較大的流動資產至少要等于流動負債，公司的短期償債能力才會有保證。而速動比率在計算時已經把存貨從流動資產總額中排除，通常認為正常的速動比率為l。故該題中變現能力最強的是B選項。

　　39.【答案詳解】D。根據多空雙方力量對比可能發生的變化，可以知道股價的移動應該遵循這樣的規律：①股價應在多空雙方取得均衡的位置上下來回波動;②原有的平衡被打破后，股價將尋找新的平衡位置。這種股價

　　移動的規律可用下式描述：持續整理、保持平衡→打破平衡→新的平衡→再

　　打破平衡→再尋找新的平衡→……

　　40.【答案詳解】B。資產的內在價值等于投資者投入的資產可獲得的預期現金收入的現值。運用到債券上，債權的內在價值即等于來自債權的預期貨幣收入按某個利率貼現的現值。

　　41.【答案詳解】C。σp=| 25%×40%-75%x20%|=5%

　　42.【答案詳解】B。收購股份通常指以獲取參股地位而非目標公司控制權為目的的股權收購行為，如參股原材料供應商以求保證原材料供應的及時和價格優惠，參股經銷商以求產品銷售的順暢、貨款回收的及時等等。

　　43.【答案詳解】B。主營業務收入一平均流動資產×流動資產周轉率，本年主營業務收入比去年增加：l20×8—100×6—360(萬元)。

　　44.【答案詳解】B。市盈率是(普通股)每股市價與每股收益的比率，亦稱“本益比”。

　　45.【答案詳解】D。在流動性偏好理論中，流動性溢價是遠期利率和未來的預期即期利率之間的差額。

　　46.【答案詳解】B。狹義貨幣供應量(M，)指M。加上單位在銀行的可開支票進行支付的活期存款。

　　47.【答案詳解】B。水平型利率期限結構通常是讓利率曲線與反利率曲線轉化過程中出現的暫時現象，并不常見，它是一條平直的線。

　　48.【答案詳解】B。證券投資者構建證券組合的原因是為了降低非系統性風險。投資者通過組合投資可以在投資收益和投資風險中找到一個平衡點，即在風險一定的條件下實現收益的最大化，或在收益一定的條件下使風

　　險盡可能地降低。

　　49.【答案詳解】D。20世紀90年代末，以微電子、網絡技術、計算機和通信為代表的信息產業每年以30%以上的速度高速發展，最終取代汽車、化工、鋼鐵等行業成為發達國家的主導產業，是迄今為止發展最快、滲透性最

　　強、應用關鍵技術最廣的行業之一。

　　50.【答案詳解】C。或有負債都應在會計報表附注中予以反映。

　　51.【答案詳解】C。MM定理就是指在一定的條件下，企業無論以負債籌資還是以權益資本籌資都不影響企業的市場總價值。企業如果偏好債務籌資，債務比例相應上升，企業的風險隨之增大，進而反映到股票的價格上，股票價格就會下降。也就是說，企業從債務籌資上得到的好處會被股票價格的下跌所抹掉，從而導致企業的總價值(股票加上債務)保持不變。企業以不同的方式籌資只是改變了企業的總價值在股權者和債權者之間分割的比例，而不改變企業價值的總額。

　　52.【答案詳解】D。公司股票成交量分析不作為公司基本分析的主要方面。

　　53.【答案詳解】C。

　　54.【答案詳解】A。基本分析主要適用于周期相對比較長的證券價格預測、相對成熟的證券市場以及預測精確度要求不高的領域。技術分析適用于短期的行情預測。

　　55.【答案詳解】C。在投資主體方面，國有和國有控股企業仍占主導地位，但所占的比重在下降，民營企業和其他股份制企業的對外投資快速增長。我國現階段占主導地位的投資主體有政府投資、企業投資、外商投資。

　　56.【答案詳解lD。D選項對行業未來增長率的預測，要使用行業在過去10年或l0年以上的歷史數據，預計的結果才較有說服力。

　　57.【答案詳解】C。當現在價位站穩在長期與短期MA之上，短期MA 又向上突破長期MA時，為買進信號，此種交叉稱為“黃金交叉”;反之，若現在行情價位于長期與短期MA之下，短期MA又向下突破長期MA時，則為賣出信號，交叉稱之為“死亡交叉”。

　　58.【答案詳解】c。歷史資料研究法是通過對已有資料的深入研究，尋找事實和一般規律，然后根據這些信息去描述、分析和解釋過去的過程，同時揭示當前的狀況，并依據這種一般規律對未來進行預測。這種方法的優點是省時、省力并節省費用;缺點是只能被動地囿于現在資料，不能主動地去提出問題并解決問題。

　　59.【答案詳解】C。最優證券組合是投資者在有效邊界上找到的有效組合，具有的特征為：相對于其他有效組合，該組合所在的無差異曲線的位置最高。

　　60.【答案詳解】A。能夠帶來基本收益的證券有附息債券、優先股和一些避稅債券，這些品種的收益穩定，風險較小。國債屬于避稅債券，利用的是國債利息免利息稅的原理。

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