四、對基本財務比率的影響分析

　　1.對變現能力比率的影響

　　(1)變現能力分析要結合會計報表附注，存在或有負債將顯然會減弱企業流動資產的變現能力，存在未披露的或有負債更會令變現能力指標大打折扣。

　　(2)或有負債的確認條件第2、3項往往需要會計人員的職業判斷，即該義務的履行很可能導致經濟利益流出企業、該義務的金額能夠可靠地計量(還包括第1項，即必須是企業現時的業務)。

　　(3)或有事項準則規定必須在會計報表附注中披露的或有負債包括：已貼現商業承兌匯票形成的或有負債;未決訴訟、仲裁形成的或有負債、為其他單位提供債務擔保形成的或有負債、其他或有負債。

　　2.對運營能力比率的影響

　　(1)對應收賬款周轉率的影響：參考財務會計報表附注，按照收入準則(僅適用于上市公司)確認的收入一般比遵照行業會計制度要嚴格得多，因而得出的應收賬款周轉率也要偏低。

　　(2)對存貨周轉率的影響

　　①存貨假設較多，不同的假設估算結果不同，造成營業成本與平均存貨的此消彼長。在我國通脹比較明顯時，采用后進先出法得出的存貨周轉率就會偏高。

　　②在計提存貨跌價準備的情況下，按照成本與可變現凈值孰低法計價，期末存貨價值小于其歷史成本，存貨周轉率必然偏大。

　　3.對負債比率的影響

　　(1)負債比率包括資產負債率、產權比率、有形凈值債務率等。

　　(2)不考慮或有負債，而是按照企業資產負債表中確認的負債總額，比如資產負債率、產權比率、有形凈值債務率等指標會偏大，從而會夸大企業的償債能力。

　　(3)企業進行長期租賃時，如果經常發生經營性租賃而非融資性租賃，應考慮租賃費用對償債能力的影響，會削弱企業償債能力。

　　4.對盈利能力比率的影響

　　(1)財務會計報表附注披露的非正常營業狀況給企業帶來的損益只是特殊狀況下的個別結果，不能說明企業的盈利能力。

　　(2)包括：證券買賣等非經常項目，已經停止或將要停止的營業項目，重大事故或法律更改等特別項目，會計準則和財務制度變更帶來的累積影響等因素。

　　(3)影響企業利潤的因素還有：存貨流轉假設、計提的損失準備、長期投資核算、固定資產折舊是采用加速折舊法還是直線法、收入確認方法、或有事項的存在、關聯方交易等。

　　要點五

　　(公司財務狀況的綜合分析)

　　一、沃爾評分法

　　1.比率選取：流動比率、凈資產/負債、資產/固定資產、營業成本/存貨、營業收入/應收賬款、營業收入，固定資產、營業收入/凈資產。

　　2.所占比重=比重×實際比率/標準比率

　　最后將七個比率所計算出來的比重相加得出。

　　3.內容：從盈利能力、償債能力和成長能力考察，按照5：3：2來分配比重。

　　4.確定：以本行業平均數為基礎，適當進行理論修正，從而確定標準比率;指標評分上限為正常值的1.5倍，下限為正常值的l/2;給分不用乘積關系而用加減關系來處理。

　　二、EVA業績評價指標

　　1.含義：經濟增加值，即經濟利潤，它是衡量減除資本占有費用后，企業經營所產生的利潤，是企業經營效率和資本使用效率的綜合指標。

　　2.基本思路：從經營利潤中扣除按照權益的經濟價值計算的資本的機會成本之后，才是股東從經營活動中得到的增值收益。

　　3.計算方法：

　　EVA=稅后的營業凈利潤一資本×資本成長MVA=市值一資本

　　后者包括了權益資本和債務資本賬面價值。

　　4.應用：

　　(1)對管理者，可作為企業財務決策工具、業績考核和獎懲依據;

　　(2)對管理者，可作為企業內部財務和管理知識培訓的手段，以便加強內部法人治理結構，提高管理水平：

　　(3)對于投資者，它是對企業基本面進行定量分析、評估業績水平和企業價值的最佳理論依據和分析工具之一。

　　三、財務分析中應注意的問題

　　1.財務報表數據的準確性、真實性與可靠性，要考慮到規范性、客觀性、實踐性和偶然性等的影響。

　　2.公司增資行為對財務結構的影響：要預測經濟環境和經營條件變化，如消費習慣、市場壁壘等。

　　3.股票發行增資。

　　(1)配股增資：公司凈資產增加，負債總額與負債結構未變，資產負債率和權益比率降低，債權人承擔的風險降低、股東所承擔的風險將會增加。

　　(2)增發新股：公司掙資產增加，負債總額與負

　　債結構未變，資產負債率和權益比率都會降低。

　　(3)債券發行增資：負債和資產都將增加，資產負債率提高，不同期限的債券產生不同影響。

　　(4)其他增資行為：對外借款等，形成公司負債，權益負債比率和資產負債率都將提高。

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