五、缺

　　1.缺口通常又稱為跳空，是指證券價格在快速大幅波動

　　中沒有留下任何交易的一段真空區域。從這個意義上說，缺口也屬于形態的一種。缺口的出現往往伴隨著向某個方向運動的一種較強動力。缺口的寬度表明這種運動的強弱。一般來說，缺口愈寬，運動的動力愈大;反之，則愈小。不論向何種方向運動所形成的缺口，都將成為日后較強的支撐或阻力區域，不過這種支撐或阻力效能依不同形態的缺口而定。

　　缺口分析是技術分析的重要手段之一。有關的技術分析著作常將缺口劃分為普通缺口、突破缺口、持續性缺口和消耗性缺口四種形態。由于缺口具有不同形態，而每種形態各具特點，人們可根據不同的缺口形態預測行情走勢的變化方向和變化力度，因而缺口

　　分析已成為當今技術分析中極其重要的分析工具。2.普通缺口

　　普通缺口經常出現在股價整理形態中，特別是出現在矩形或對稱三角形等整理形態中。由于股價仍處于盤整階段，因此，在形態內的缺口并不影響股價短期內的走勢。普通缺口具有的一個比較明顯特征是，它一般會在3日內回補;同時，成交量很小，很少有主動的參與者。否則，就應考慮該缺口是否屬于普通缺口形態。普通缺口的支撐或阻力效能一般較弱。普通缺口的這種短期內必補的特征，給投資者短線操作帶來了一個簡便機會。即當向上方向的普通缺口出現之后，在缺口上方的相對高點拋出證券，待普通缺口封閉之后買回證券;而當向下方向的普通缺口出現之后，在缺口下方的相對低點買入證券，待普通缺口封閉之后再賣出證券。這種操作方法的前提是必須判明缺口是否為普通缺口，且證券價格的漲跌是否達到一定的幅度。

　　3.突破缺口

　　它是證券價格向某一方向急速運動，跳出原有形態所形成的缺口。突破缺口蘊含著較強的動能，常常表現為激烈的價格運動，有極大的分析意義，一般預示行情走勢將發生重大變化。突破缺口的形成在很大程度上取決于成交量的變化情況，特別是向上的突破缺口。若突破時成交量明顯增大，且缺口未被封閉(至少末完全封閉)，則這種突破形成的缺口是真突破缺口。若突破時成交量未明顯增大，或成交量雖大，但缺口短期內很快就被封閉，則這個缺口很可能是假突破缺口。一般來說，突破缺口形態確認后，無論價位(指數)的升跌情況如何，投資者都須立即作出買入或賣出指令，即向上突破缺口被確認之后立即買入;向下突破缺口被確認之后立即賣出，因為突破缺口一旦形成，行情走勢將向突破方向縱深發展。

　　4.持續性缺口

　　它是在證券價格向某一方向有效突破之后，由于急速運動而在途中出現的缺口，它是一個趨勢的持續信號。在缺口產生時，交易量可能不會增加，但如果增加，則通常表明一個強烈的趨勢。持續性缺口的市場含義非常明顯，它表明證券價格的變動將沿著既定的方向發展變化，并且這種變動距離大致等于突破缺口至持續性缺口之間的距離，即缺口的測量功能。持續性缺口一般不會在短期內被封閉，因此，投資者可在向上運動的持續性缺口附近買入證券或者在向下運動的持續性缺口附近賣出證券，而不必擔心是否會套牢或者踏空。

　　5.消耗性缺口

　　消耗性缺口一般發生在行情趨勢的末端，表明股價變動的結束。若一輪行情走勢中已出現突破缺口與持續性缺口。那么隨后出現的缺口就很可能是消耗性缺口。判斷消耗性缺口最簡單的方法就是考察缺口是否會在短期內封閉，若缺口封閉，則消耗性缺口形態可以確立。消耗性缺口容易與持續性缺口混淆，它們的最大區別是：消耗性缺口出現在行情趨勢的末端，而且伴隨著大成交量。由于消耗性缺口形態表明行情走勢已接近尾聲，因此，投資者在上升行情出現消耗性缺口時應及時賣出證券，而在下跌趨勢中出現消耗性缺口時買入證券。

　　六、應用形態理論應該注意的問題

　　1.形態識別的多樣性。應使用盡可能寬的時間區域，這樣所包含的信息更多。

　　2.形態突破真假的判斷，要等到形態已完全明朗后才行動。

　　3.信號慢半拍，獲利不充分，要等到形態已完全明朗后才行動。

　　4.形態的規模會影響預測的結果。規模越大的形態所作出的結論越具有戰略性質，規模越小的形態所作出的結論越具有戰術性質。規模大的形態的形態高

　　度越大，對今后的預測的深度就越大。建議盡量使用規模大的形態，因為其結果更具有穩定性和持續性，不容易被改變。

　　要點四(波浪理論)

　　一、形成過程

　　艾略特波浪理論(Elliott wave theory)，是以美國人R.N.Elliott的名字命名的一種技術分析理論，是艾略特教授于l939年根據對在此以前80年的股市波動的研究發現的一種規律。

　　二、基本思想

　　證券市場是國民經濟的晴雨表，由于經濟發展具有周期性，因而股價漲跌也遵循周期規律。

　　三、核心內容

　　它認為股價變動具有周期性，都是一個由8個波浪構成的循環過程，每個周期都由上升(或下降)的5個過程和下降(或上升)的3個過程組成。艾略特把股價的整個波動過程看作是漲跌按斐波納奇數列構成的幾何分形結構，并以黃金分割定律來測算股價的相對變動。按照黃金分割定理，數列中任一數字都是由前兩個數字之和構成，前一數字與后一數字之比例，趨近于一固定常數0.618。

　　四、主要原理

　　1.波浪理論的三要素：一是形態，即股價走勢所形成的形態;二是比例，即股價走勢圖中各個高點和低點所處的相對位置，也就是浪與浪之間的比例;三是時間，即完成每個形態所經歷的時間。

　　五、波浪理論價格走勢的基本形態結構

　　1.艾略特認為股票市場會遵循一定的周期，周而復始地向前發展，而股價的上下波動就是按照某種規律進行的。經過多年實踐，艾略特認為每一個完整的周期(即大浪)包含8個浪(小過程)——5浪上升，3浪下跌。這8個浪結束了，一個大的市場運動也就完成了，緊接著就是另一次大的行動(標準：上升趨勢)。

　　2.一個完整的上升或下降周期由8浪組成，其中5浪是主浪，3浪是調整浪。

　　3.8個波浪可以合并成一個高層次的浪，一個波浪也可以細分成時間更短、層次更低的小浪。

　　4.波浪的細分和合并應遵循一定的規則。

　　5.完整周期的波浪數目與斐波納奇數列有密切關系。

　　6.所有的浪由兩部分組成即主浪和調整。

　　六、波浪理論的應用及其應該注意的主要問題

　　1.應用：要明白當前所處的位置，才能有效按照波浪理論指明的各浪數目預測下一步;認真、準確地識別3浪結構和5浪結構最重要，因為其預測作用不同。

　　2.要點：不能機械、教條地應用該理論;波浪理論最大的不足是應用上的困難，也就是學習上和掌握上的困難;結論上有著多樣性與易變性，面對同一個形態，仁者見仁，智者見智，但是誰也難以說服誰。

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