要點五

　　(量價關系理論)

　　一、總論

　　在技術分析中，量與價的關系研究極為重要。成交量是推動股價上漲的原動力，量價有效配合、量先行于價，是測量股市行情變化的溫度計，通過其增減速度可以推斷多空實力強弱和股價指數漲跌幅。然而到目前為止，人們并未完全掌握量價之間的準確關系。

　　二、成交量與股價趨勢——葛蘭碧九大法則

　　1.價格隨著成交量的遞增而上漲，為市場行情的正常特性，此種量增價升的關系，表示股價將繼續上升。

　　2.在一波漲勢中，股價隨著遞增的成交量而上漲，突破前一波的高峰，創下新高價，繼續上揚。然而，此段股價上漲的整個成交量水準卻低于前一個波段上漲的成交量水準。此時股價創出新高，但量卻沒有突破，則此段股價漲勢令人懷疑，同時也是股價趨勢潛在反轉的信號。

　　3.股價隨著成交量的遞減而回升，股價上漲，成交量卻逐漸萎縮。成交量是股價上升的原動力，該力不足表明股價趨勢潛在的反轉信號。

　　4.有時股價隨著緩慢遞增的成交量而逐漸上升，漸漸地，走勢突然成為垂直上升的噴發行情，成交量急劇增加，股價躍升暴漲;緊隨著此波走勢，便是成交量大幅萎縮，同時股價急速下跌。這表明漲勢已到末期，

　　上升乏力，趨勢有反轉的跡象。反轉的意義，將視前一波股價上漲幅度的大小及成交量增加的程度而定。5.股價走勢因成交量的遞增而上升，是十分正常的現象，并無特別暗示趨勢反轉的信號。

　　6.在一波段的長期下跌形成谷底后，股價回升，成交量并沒有隨股價上升而遞增，股價上漲欲振乏力，然后再度跌落至原先谷底附近，或高于谷底。當第二谷底的成交量低于第一谷底時，是股價將要上升的信號。

　　7.股價往下跌落一段相當長的時間，市場出現恐慌性拋售，此時隨著日益放大的成交量，股價大幅度下跌：繼恐慌賣出之后，預期股價可能上漲，同時恐慌賣出所創的低價，將不可能在極短的時間內突破。因此，隨著恐慌者大量賣出之后，往往是(但并非一定是)空頭市場的結束。

　　8.股價下跌，向下突破股價形態、趨勢線或移動平均線，同時出現了大成交量，是股價下跌的信號，明確表示出下跌的趨勢。

　　9.當市場行情持續上漲數月之后，出現急劇增加的成交量，而股價卻上漲無力，在高位整理，無法再向上人幅上升，顯示了股價在高位大幅振蕩，拋壓沉重，上漲遇到了強阻力，此為股價下跌的先兆，但股價并不一定必然會下跌。股價連續下跌之后，在低位區域出現大成交量，而股價卻沒有進一步下跌，僅出現小幅波動，此即表示進貨，通常是上漲前兆。

　　三、漲跌停板制度下的量價關系

　　1.由于漲跌停板制度限制了股票一天的漲跌幅度，使多空的能量得不到徹底的宣泄，容易形成單邊市。很多投資者存在追漲殺跌的意愿，而漲跌停板制度下的漲跌幅度比較明確，在股票接近漲幅或跌幅限制時，很多投資者可能經不起誘惑，挺身追高或殺跌，形成漲時助漲、跌時助跌的趨勢。而且，漲跌停板的幅度越小，這種現象就越明顯。目前，在滬、深股票市場中，ST板塊的漲跌幅度由于被限制在5%，因而它的投機性也是非常強的，漲時助漲、跌時助跌的現象最為明顯。

　　2.在實行漲跌停板制度下，大漲(漲停)和大跌(跌停)的趨勢繼續下去，是以成交量大幅萎縮為條件的。拿漲停板時的成交量來說，如果某只股票在漲停板時無成交量，那是賣方想今后賣出更高價，買方買不到，所以才沒有成交量。第二天，買方會繼續追買，因而會出現續漲。當漲停打開后成交量放大，賣出愿望增加，買賣力量發生變化，下跌有望。

　　3.與此相反，若跌停，買方寄希望于明天以更低價買入，因而縮手，結果在缺少買盤的情況下成交量小，跌勢反而不止;反之，如果收盤仍為跌停，但中途曾被打開，成交量放大，說明有主動性買盤介入，跌勢有望止住，盤升有望。

　　4.在漲跌停板制度下，量價分析的基本判斷為：

　　(1)漲停量小，繼續上揚;跌停量小，繼續下跌。

　　(2)漲停被打開次數越多、時間越久、成交量越大，越可能反轉下跌;同樣，跌停時越可能反轉上升。

　　(3)漲停關門時間越早，次日漲勢可能性越大;跌停關門時間越早，次日跌勢可能越大。

　　(4)封住漲停板的買盤數量大小和封住跌停板時賣盤數量大小說明買賣盤力量大小。該數量越大，越是可能繼續當前走勢，后續漲跌幅度越大。

　　5.不過，要注意莊家借漲停板制度反向操作。比如，他想賣，先以巨量買單掛在漲停位，因買盤量大集中，拋盤措手不及而惜售，股價少量成交后收漲停。自然，原先想拋的就不拋了，而這時有些投資者以漲停價追買，此時莊家撤走買單，填賣單，自然成交。當買盤消耗差不多了，莊家又填買單接漲停價位處，以進一步誘多;當散戶又追入時，他又撤買單再填賣單……如此反復操作，以達到高掛買單虛張聲勢誘多，在不知不覺中悄悄高位出貨。反之，莊家想買，他先以巨量在跌停價位處掛賣單，嚇出大量拋盤時，他先悄悄撤除原先賣單，然后填寫買單，吸納拋盤。當拋盤吸納將盡時，他又拋巨量在跌停板價位處，再恐嚇持籌者，以便吸納……如此反復。所以，此刻的巨額買賣單虛多，不足以作為判斷后市繼續先前態勢的依據。判斷虛實的根據為是否存在頻繁掛單、撤單行為，漲跌停是否經常被打開，當日成交量是否很大。若是，則這些量必為虛;反之，則為實，從而可依先前標準作出判斷。

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