第五節　資產管理業務的禁止行為與風險控制

　　【主要考點】

　　熟悉資產管理業務禁止行為的有關規定。

　　熟悉資產管理業務的風險及控制措施。

　　一、證券公司開展資產管理業務所禁止的行為(重要考點)

　　證券公司在開展資產管理業務中禁止下列行為：

　　1.挪用客戶資產。

　　2.利用客戶委托資產進行內幕交易、操縱證券價格。

　　3.未經客戶允許，將定向資產管理客戶委托資產用于融資或者擔保，將集合資產管理計劃資產用于資金拆借、貸款、抵押融資或者對外擔保等用途。

　　4.將集合資產管理計劃資產用于可能承擔無限責任的投資。

　　5.對客戶投資收益或者賠償投資損失做出承諾。

　　6.以轉移資產管理賬戶收益或者虧損為目的，在自營賬戶與資產管理賬戶之間，或者不同資產管理賬戶之間進行買賣，損害客戶利益。

　　7.自營業務搶先于定向資產管理業務進行交易，損害客戶利益。

　　8.利用虛假或者誤導信息、商業賄賂或者不正當競爭行為等誤導、誘導客戶。

　　9.通過報刊、電視、廣播、互聯網和其他公共媒體公開推介具體的定向資產管理業務方案和集合資產管理計劃。

　　10.以獲取傭金或者其他利益為目的，用客戶委托資產進行不必要的交易。

　　11.將證券資產管理業務與證券公司其他業務混合操作。

　　12.接受單一客戶委托資產凈值低于規定的最低限額。

　　13.接受來源不當的資產從事洗錢活動。

　　14.以自有資金參與本公司開展的定向資產管理業務。

　　15.同一高級管理人員同時分管證券資產管理和證券自營業務。

　　16.以簽訂補充協議等方式，掩蓋非法目的或者規避監管要求。

　　17.法律、行政法規和中國證監會禁止的其他行為。

　　二、資產管理業務的風險及其控制

　　(一)資產管理業務的風險

　　1.合規風險。合規風險主要是指證券公司在資產管理業務中違反法律、行政法規和監管部門規章及規范性文件、行業規范和自律規則等行為，可能使證券公司受到法律制裁、被采取監管措施、遭受財產損失或聲譽損失的風險。

　　2.市場風險。市場風險主要是指因不可預見和控制的因素導致市場波動，造成證券公司管理的客戶資產虧損。這是證券公司資產管理業務運作中面臨的主要風險。該風險按《試行辦法》規定應在資產管理合同中約定由客戶承擔。證券公司不得向客戶做出保證資產本金不受損失或取得最低收益的承諾。

　　3.經營風險。經營風險主要是指證券公司在資產管理業務中投資決策或操作失誤而使管理的客戶資產受到損失。

　　4.管理風險。管理風險主要是指證券公司在資產管理業務中由于管理不善、違規操作而導致管理的客戶資產損失、違約或與客戶發生糾紛等，可能承擔賠償責任而使證券公司受到損失。如與客戶簽訂資產管理合同不規范、約定不明，操作人員違反合同約定買賣證券或劃轉資金，操作人員在經營中進行不必要的證券買賣損害委托人的利益等。

　　(二)資產管理業務風險的控制

　　為了控制風險，《試行辦法》和《實施細則》要求：

　　1.證券公司開展資產管理業務，應當在資產管理合同中明確規定，由客戶自行承擔投資風險。

　　2.證券公司應當按照經核準的集合資產管理合同和推廣代理協議的約定推廣集合計劃，指定專人向客戶如實披露證券公司的業務資格，全面準確地介紹集合計劃的產品特點、投資方向、風險收益特征，講解有關業務規則、計劃說明書和集合資產管理合同內容以及客戶投資集合計劃的操作方法，并應當充分揭示市場風險、證券公司因喪失資產管理業務資格給客戶帶來的法律風險，以及其他投資風險。

　　證券公司向客戶介紹投資收益預期，必須恪守誠信原則，提供充分合理的依據，并以書面方式特別聲明：“所述預期僅供客戶參考，不構成證券公司保證客戶資產本金不受損失或者取得最低投資收益的承諾”。

　　3.在簽訂資產管理合同之前，證券公司應當了解客戶身份、財產與收入狀況、風險承受能力以及投資偏好等基本情況;客戶應當如實提供相關信息。

　　證券公司設立集合資產管理計劃，應當對客戶的條件和集合資產管理計劃的推廣范圍進行明確界定;參與集合資產管理計劃的客戶應當具備相應的金融投資經驗和風險承受能力。

　　4.客戶應當對客戶資產來源及用途的合法性做出承諾。客戶未做承諾或者證券公司明知客戶資產來源或者用途不合法的，不得簽訂資產管理合同。任何人不得非法匯集他人資金參與集合資產管理計劃。

　　5.證券公司及代理推廣機構應當采取有效措施使客戶詳盡了解集合資產管理計劃的特性、風險等情況及客戶的權利、義務，但不得通過廣播、電視、報刊及其他公共媒體推廣集合資產管理計劃。

　　6.證券公司、托管機構應當至少每3個月向客戶提供一次準確、完整的資產管理報告、資產托管報告，對報告期內客戶資產的配置狀況、價值變動等情況做出詳細說明。證券公司、托管機構應當按照資產管理合同約定的時間和方式至少每周披露一次集合計劃份額凈值。發生資產管理合同約定的、可能影響客戶利益的重大事項時，證券公司應當及時告知客戶。

　　7.證券公司辦理定向資產管理業務，應當保證客戶資產與其自有資產、不同客戶的資產相互獨立，對不同客戶的資產分別設置賬戶、獨立核算、分賬管理。

　　8.證券公司辦理集合資產管理業務，應當保證集合資產管理計劃資產與其自有資產、集合資產管理計劃資產與其他客戶的資產、不同集合資產管理計劃的資產相互獨立，單獨設置賬戶，獨立核算，分賬管理。

　　【例4·多選題】證券公司從事客戶資產管理業務，不得有(　)行為。

　　A.以轉移資產管理賬戶收益或者虧損為目的，在自營賬戶與資產管理賬戶之間進行買賣，損害客戶的利益

　　B.以轉移資產管理賬戶收益或者虧損為目的，在不同的資產管理賬戶之間進行買賣，損害客戶的利益

　　C.自營業務搶先于資產管理業務進行交易，損害客戶的利益

　　D.以獲取傭金或者其他利益為目的，用客戶資產進行不必要的證券交易

　　[答疑編號911060201]

　　【答案】ABCD

　　【例5·多選題】證券公司從事客戶資產管理業務，不得有(　)行為。

　　A.內幕交易

　　B.操縱市場

　　C.將集合資產管理計劃資產用于資金拆借、貸款、抵押融資或者對外擔保等用途

　　D.將集合資產管理計劃資產用于可能承擔無限責任的投資

　　[答疑編號911060202]

　　【答案】ABCD