【考點三】債券回購交易的清算與交收

　　一、證券交易所質押式回購的清算與交收

　　1.初始清算與交收

　　在回購交易日，中國結算公司于當日收市后根據結算備付金賬戶分戶相關規定，按成交金額將結算參與人當日回購成交應收、應付資金數據，與當日其他應收、應付資金數據合并清算，軋差計算出結算參與人凈應收或凈應付資金余額。結算參與人客戶或自營結算備付金賬戶凈應付款的，結算參與人應當按照規定履行資金交收義務。

　　2.到期清算與交收

　　回購交易到期清算日收市后，中國結算公司按到期購回金額將到期購回的應收、應付資金數據，與其到期清算當日其他應收、應付資金數據合并清算，軋差計算出結算參與人凈應收或凈應付資金余額。

　　到期購回金額=購回價格×成交金額÷100

　　購回價格=100+成交年收益率×100×回購天數÷360

　　結算參與人客戶或自營結算備付金賬戶凈應付款的，應當按照規定履行資金交收義務。

　　二、全國銀行間債券市場債券回購的清算與交收

　　全國銀行間同業拆借中心為參與者的報價、交易提供中介及信息服務，中央結算公司為參與者提供托管、結算和信息服務。參與債券回購業務的金融機構應在中央結算公司開立債券托管賬戶，并將持有的債券托管于其賬戶。債券交易的債券結算通過中央結算公司的中央債券簿記系統進行。債券交易的資金結算以轉賬方式進行。商業銀行應通過其準備金存款賬戶和中國人民銀行資金劃撥清算系統進行債券交易的資金結算，商業銀行與其他參與者之間、其他參與者相互之間債券交易的資金結算途徑由雙方自行商定。

　　債券回購雙方可以選擇的交收方式包括見券付款、券款對付和見款付券三種。具體方式由交易雙方協商選擇。

　　見券付款，指在首次交收日完成債券質押登記后，逆回購方按合同約定將資金劃至正回購方指定賬戶的交收方式。

　　券款對付，指中央結算公司和債券交易的資金清算銀行根據回購雙方發送的債券和資金結算指令，于交收日確認雙方已準備用于交收的足額債券和資金后，同時完成債券質押登記(或解除債券質押關系手續)與資金劃賬的交收方式。

　　見款付券，指在到期交收日正回購方按合同約定將資金劃至逆回購方指定賬戶后，雙方解除債券質押關系的交收方式。

　　交易雙方應按合同約定及時發送債券和資金的交收指令，在約定交收日應有足額的用于交收的債券和資金，不得買空或賣空。

　　全國銀行間債券市場回購期限是首次交收日至到期交收日的實際天數，以天為單位，含首次交收日，不含到期交收日。回購利率是正回購方支付給逆回購方在回購期間融入資金的利息與融入資金的比例，以年利率表示。計算利息的基礎天數為365天。

　　資金清算額分首次資金清算額和到期資金清算額。

　　到期資金清算額=資金清算額×(1+回購利率×回購期限÷365)

　　回購交易單位為萬元，債券結算單位為萬元，資金清算單位為元，保留兩位小數。

　　回購雙方應按回購成交合同約定，向中央結算公司及時發送內容完整并相匹配的回購結算指令。回購雙方在接到中央結算公司關于回購結算指令不匹配的信息反饋后，應及時溝通，并修改重發。

　　中央結算公司應定期向中國人民銀行報告債券托管和結算有關情況，及時為參與者提供債券托管、債券結算、本息兌付和賬務查詢等服務;應建立嚴格的內部稽核制度，對債券賬務數據的真實性、準確性和完整性負責，并為賬戶所有人保密。

　　三、證券交易所買斷式回購的清算與交收

　　1.買斷式回購初始結算

　　買斷式回購初始結算業務流程如下：

　　(1)清算。買斷式回購初始交易日(T日)，中國結算公司上海分公司清算系統根據證券交易所成交數據按參與人清算編號對買斷式回購交易、履約金與其他品種的交易進行清算，形成一個清算凈額。

　　(2)資金交收和證券交收。資金方面，T日，中國結算公司上海分公司完成T一1日所有證券交易、有效認購的資金交收后，進行T+0資金預交收。結算參與人的資金交收賬戶內可用資金小于當日清算應付凈額的，或當日清算應收凈額不足抵補歷史透支的，該參與人T+0預交收資金不足，其差額為待交付金額，必須在T+1日交收截止時點前補入其資金交收賬戶內。T+1日，中國結算公司上海分公司進行資金交收時，將結算參與人應付凈額由其資金交收賬戶劃撥至中國結算公司上海分公司資金集中交收賬戶，在結算參與人已完成證券交收義務的前提下，將應收凈額由資金集中交收賬戶劃入其資金交收賬戶。

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