二、證券交易的基本要素

　　按交易對象品種劃分四種：股票交易、債券交易、基金交易以及其他金融衍生工具的交易。證券交易的對象就是證券買賣的標(biāo)的物。

　　例1—3(2012年3月考題·單選題)

　　按照(　　)劃分，證券交易種類可劃分為股票交易、債券交易、基金交易和其他金融衍生工具交易。

　　A.交易規(guī)模

　　B.交易對象

　　C.交易性質(zhì)

　　D.交易場所

　　【參考答案】B

　　【解析】按照交易對象的品種劃分，證券交易種類有股票交易、債券交易、基金交易以及其他金融衍生工具的交易等。

　　(一)證券交易的種類

　　1.股票交易

　　股票交易可以在證券交易所中進行，也可以在場外交易市場進行。前者通常稱為上市交易，后者的常見形式是柜臺交易。

　　2.債券交易

　　債券交易是以債券為對象進行的流通轉(zhuǎn)讓活動。

　　按發(fā)行主體來劃分，債券主要有三大類：政府債券、金融債券、公司債券。

　　3.基金交易

　　基金交易是以基金為對象進行的流通轉(zhuǎn)讓活動。基金分為兩類：封閉式基金和開放式基金。

　　(1)封閉式基金

　　在成立后，基金管理公司可以申請其基金在證券交易所上市。如果獲得批準(zhǔn)，則投資者就可以在二級市場上買賣基金份額。

　　(2)開放式基金

　　①非上市的開放式基金，投資者可以進行基金份額的申購和贖回。其中，一種情況是只允許通過基金管理人及其代銷機構(gòu)辦理;另一種情況是既可以通過基金管理人及其代銷機構(gòu)辦理，也可以通過證券交易所系統(tǒng)辦理。

　　②上市開放式基金除了申購和贖回，也可以在證券交易所市場上進行買賣。上市開放式基金的申購價格和贖回價格，是通過對某一時點上基金份額實際代表的價值即基金資產(chǎn)凈值進行估值，在基金資產(chǎn)凈值的基礎(chǔ)上再加一定的手續(xù)費而確定的。

　　例1—4(2012年3月考題·單選題)

　　下列關(guān)于開放式基金申購價格和贖回價格的確定，說法正確的是(　　)。

　　A.以資產(chǎn)凈值確定

　　B.在資產(chǎn)凈值的基礎(chǔ)上加一定的手續(xù)費確定

　　C.以資產(chǎn)總值確定

　　D.在資產(chǎn)總值的基礎(chǔ)上加一定的手續(xù)費確定

　　【參考答案】B

　　【解析】開放式基金份額的申購價格和贖回價格，是通過對某一時點上基金份額實際代表的價值即基金資產(chǎn)凈值進行估值，在基金資產(chǎn)凈值的基礎(chǔ)上再加一定的手續(xù)費而確定的。

　　4.金融衍生工具交易

　　金融衍生工具，又稱金融衍生產(chǎn)品，是與基礎(chǔ)金融產(chǎn)品相對應(yīng)的一個概念，指建立在基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量之上，其價格取決于后者價格(或數(shù)值)變動的派生金融產(chǎn)品。

　　金融衍生工具交易包括權(quán)證交易、金融期貨交易、金融期權(quán)交易和可轉(zhuǎn)換債券交易。

　　(1)權(quán)證交易

　　權(quán)證是基礎(chǔ)證券發(fā)行人或其以外的第三人發(fā)行的，約定持有人在規(guī)定期間內(nèi)或特定到期日，有權(quán)按約定價格向發(fā)行人購買或出售標(biāo)的證券，或以現(xiàn)金結(jié)

　　算方式收取結(jié)算差價的有價證券。權(quán)證具有期權(quán)的性質(zhì)。

　　權(quán)證根據(jù)不同的劃分標(biāo)準(zhǔn)有不同的分類，分為認(rèn)股權(quán)證和備兌權(quán)證，認(rèn)購權(quán)證和認(rèn)沽權(quán)證，美式權(quán)證、歐式權(quán)證、百慕大式權(quán)證等。

　　例1—5(2012年3月考題·單選題)

　　權(quán)證從內(nèi)容上看具有(　　)的性質(zhì)。

　　A.股權(quán)

　　B.債權(quán)

　　C.存托

　　D.期權(quán)

　　【參考答案】D

　　【解析】權(quán)證是基礎(chǔ)證券發(fā)行人或其以外的第三人發(fā)行的，約定持有人在規(guī)定期間內(nèi)或特定到期日，有權(quán)按約定價格向發(fā)行人購買或出售標(biāo)的證券，或以現(xiàn)金結(jié)算方式收取結(jié)算差價的有價證券。從內(nèi)容上看，權(quán)證具有期權(quán)的性質(zhì)。

　　(2)金融期貨交易

　　金融期貨交易是指以金融期貨合約為對象進行的流通轉(zhuǎn)讓活動。金融期貨主要有外匯期貨、利率期貨以及股權(quán)類期貨三種類型。

　　(3)金融期權(quán)交易

　　金融期權(quán)交易是指以金融期權(quán)合約為對象進行的流通轉(zhuǎn)讓活動。

　　金融期權(quán)的基本類型是買入期權(quán)和賣出期權(quán)。按基礎(chǔ)資產(chǎn)性質(zhì)可以分為股權(quán)類期權(quán)、利率期權(quán)、貨幣期權(quán)、金融期貨合約期權(quán)以及互換期權(quán)等。

　　(4)可轉(zhuǎn)換債券交易

　　可轉(zhuǎn)換債券交易是指以可轉(zhuǎn)換債券為對象進行的流通轉(zhuǎn)讓活動。可轉(zhuǎn)換債券具有債權(quán)和期權(quán)的雙重特性。

　　(二)證券交易的方式

　　現(xiàn)貨交易、遠(yuǎn)期交易和期貨交易、回購交易、信用交易。

　　1.現(xiàn)貨交易

　　現(xiàn)貨交易是證券買賣雙方在成交后就辦理交收手續(xù)。

　　2.遠(yuǎn)期交易和期貨交易

　　遠(yuǎn)期交易是雙方約定在未來某一時刻(或時間段內(nèi))按照現(xiàn)在確定的價格進行交易。

　　期貨交易是在交易所進行的標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期交易，即交易雙方在集中性的市場以公開競價方式所進行的期貨合約的交易。

　　遠(yuǎn)期交易：非標(biāo)準(zhǔn)化，場外進行。

　　期貨交易：標(biāo)準(zhǔn)化，多數(shù)場內(nèi)進行。

　　3.回購交易

　　回購交易更多地具有短期融資的屬性，通常在債券交易中運用。

　　債券回購交易就是指債券買賣雙方在成交的同時，約定于未來某一時間以.某一價格雙方再進行反向交易的行為。

　　4.信用交易

　　信用交易是投資者通過交付保證金取得經(jīng)紀(jì)商信用而進行的交易。因此，信用交易的主要特征在于經(jīng)紀(jì)商向投資者提供了信用，即投資者買賣證券的資金或證券有一部分是從經(jīng)紀(jì)商借入的。

　　融資融券業(yè)務(wù)是指證券公司向客戶出借資金供其買入上市證券或者出借上市證券供其賣出，并收取擔(dān)保物的經(jīng)營活動。

　　例1—6(2012年3月考題·單選題)

　　信用交易是指投資者通過交付保證金取得(　　)信用而進行的交易。

　　A.證券登記結(jié)算公司

　　B.證券交易所

　　C.證券經(jīng)紀(jì)商

　　D.投資者保護基金

　　【參考答案】C

　　【解析】信用交易是投資者通過交付保證金取得經(jīng)紀(jì)商信用而進行的交易，也稱為融資融券交易。

　　(三)證券投資者

　　證券投資者是買賣證券的主體，可以是自然人，也可以是法人。證券投資者分為個人投資者和機構(gòu)投資者。

　　機構(gòu)投資者主要有政府機構(gòu)、金融機構(gòu)、企業(yè)和事業(yè)法人及各類基金等。從投資者買賣證券的基本途徑來看，主要有兩條：一是直接進入交易場所自行買賣證券，二是委托經(jīng)紀(jì)人代理買賣證券。

　　例1—7(2012年3月考題·單選題)

　　我國相關(guān)制度規(guī)定，證券業(yè)管理人員可以買賣(　　)。

　　A.國債

　　B.B股

　　C.可轉(zhuǎn)換債券

　　D.A股

　　【參考答案】A

　　【解析】我國《證券法》規(guī)定，證券交易所、證券公司和證券登記結(jié)算機構(gòu)的從業(yè)人員、證券監(jiān)督管理機構(gòu)的工作人員在任期或者法定期限內(nèi)，不得直接或者以化名、借他人名義持有、買賣股票，也不得收受他人贈送的股票。

　　(四)證券公司

　　1.證券公司的定義

　　在我國，證券公司是指依照《中華人民共和國公司法》規(guī)定和經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)審查批準(zhǔn)的、經(jīng)營證券業(yè)務(wù)的有限責(zé)任公司或者股份有限公司。

　　2.證券公司的設(shè)立條件

　　(1)有符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的公司章程。

　　(2)主要股東具有持續(xù)盈利能力，信譽良好，最近3年無重大違法違規(guī)記錄，凈資產(chǎn)不低于人民幣2億元。

　　(3)具有法定的注冊資本。

　　(4)董事、監(jiān)事、高級管理人員具備任職資格，從業(yè)人員具有證券從業(yè)資格。

　　(5)有完善的風(fēng)險管理與內(nèi)部控制制度。

　　(6)有合格的經(jīng)營場所和業(yè)務(wù)設(shè)施。

　　(7)法律、行政法規(guī)規(guī)定和經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他條件。

　　3.證券公司的經(jīng)營范圍(要注意證券公司經(jīng)營各項業(yè)務(wù)的最低注冊資本金額)

　　(1)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。

　　(2)證券投資咨詢。

　　(3)與證券交易、證券投資活動相關(guān)的財務(wù)顧問。

　　從事上述(1)至(3)項業(yè)務(wù)的最低注冊資本不低于人民幣5000萬元。

　　(4)證券承銷與保薦。

　　(5)證券自營。

　　(6)證券資產(chǎn)管理。

　　(7)其他證券業(yè)務(wù)。從事(4)至(7)項中的一項的最低注冊資本不低于人民幣1億元。

　　從事(4)至(7)項中的兩項以上的最低注冊資本不低于人民幣5億元。注冊資本應(yīng)是實繳資本。

　　例1—8(2012年3月考題·單選題)

　　(　　)根據(jù)審慎監(jiān)管原則和各項業(yè)務(wù)的風(fēng)險程度可以調(diào)整證券公司注冊資本的最低限額。

　　A.證券交易所會員大會

　　B.國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)：

　　C.工商管理局

　　D.人民銀行

　　【參考答案】B

　　【解析】經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)批準(zhǔn)，證券公司可以經(jīng)營下列部分或者全部業(yè)務(wù)：(1)證券經(jīng)紀(jì);(2)證券投資咨詢;(3)與證券交易、證券投資活動有關(guān)的財務(wù)顧問;(4)證券承銷與保薦;(5)證券自營;(6)證券資產(chǎn)管理;(7)其他證券業(yè)務(wù)。其中，證券公司經(jīng)營上述第(1)項至第(3)項業(yè)務(wù)的，注冊資本最低限額為人民幣5000萬元;經(jīng)營上述第(4)項至第(7)項業(yè)務(wù)之一的，注冊資本最低限額為人民幣1億元;經(jīng)營上述第(4)項至第(7)項業(yè)務(wù)中兩項以上的，注冊資本最低限額為人民幣5億元。證券公司的注冊資本應(yīng)當(dāng)是實繳資本。國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)根據(jù)審慎監(jiān)管原則和各項業(yè)務(wù)的風(fēng)險程度可以調(diào)整注冊資本最低限額，但不得少于上述規(guī)定的限額。

　　(五)證券交易場所

　　證券交易場所是指已發(fā)行的證券進行流通轉(zhuǎn)讓的市場。證券交易場所分為證券交易所和其他交易場所兩大類。

　　1.證券交易所

　　證券交易所是為證券的集中交易提供場所和設(shè)施，組織和監(jiān)督證券交易，實行自律管理的法人。

　　證券交易所的設(shè)立和解散，由國務(wù)院決定。

　　證券交易所本身不持有證券，也不進行證券的買賣，當(dāng)然也不能決定證券交易的價格。

　　證券交易所的職能主要包括：(1)提供證券交易的場所和設(shè)施;(2)制定證券交易所的業(yè)務(wù)規(guī)則;(3)接受上市申請、安排證券上市;(4)組織、監(jiān)督證券交易;(5)對會員進行監(jiān)管;(6)對上市公司進行監(jiān)管;(7)設(shè)立證券登記結(jié)算機構(gòu);(8)管理和公布市場信息;(9)中國證監(jiān)會許可的其他職能。

　　證券交易所不得直接或間接從事以下的事項：(1)以盈利為目的的業(yè)務(wù);(2)新聞出版業(yè);(3)發(fā)布對證券價格進行預(yù)測的文字和資料;(4)為他人提供擔(dān)保;(5)未經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。

　　證券交易所的組織形式有會員制和公司制兩種。

　　2.其他交易場所

　　其他交易場所是指證券交易所以外的證券交易市場，包括分散的柜臺市場和一些集中性市場。

　　在早期，柜臺市場(又稱為“店頭市場”)是一種重要的形式。銀行間債券市場已成為一個重要的場外交易市場。

　　例1—9(2012年3月考題·單選題)

　　(　　)不是場外交易市場。

　　A.銀行間債券市場

　　B.債券柜臺市場

　　C.證券交易所

　　D.店頭市場

　　【參考答案】C

　　【解析】“場外交易市場”也稱為其他交易場所，包括分散的柜臺市場(又稱“店頭市場”)和一些集中性市場。證券交易所又稱“場內(nèi)交易市場”，是指在一定的場所、一定的時間，按一定的規(guī)則集中買賣已發(fā)行證券而形成的市場。

　　(六)證券登記結(jié)算機構(gòu)

　　1.證券登記結(jié)算機構(gòu)是為證券交易提供集中登記、存管與結(jié)算服務(wù)，不以營利為目的的法人。

　　例1—10(2012年3月考題-單選題)

　　中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司是(　　)的法人。

　　A.風(fēng)險自負(fù)的營利性

　　B.不以營利為目的

　　C.由證券交易所管理

　　D.經(jīng)財政部批準(zhǔn)設(shè)立

　　【參考答案】B

　　【解析】證券登記結(jié)算機構(gòu)是為證券交易提供集中登記、存管與結(jié)算服務(wù)，不以營利為目的的法人。

　　2.證券登記結(jié)算機構(gòu)的職能

　　證券登記結(jié)算機構(gòu)包括以下的職能：

　　(1)證券賬戶、結(jié)算賬戶的設(shè)立和管理。

　　(2)證券的存管和過戶。

　　(3)證券持有人名冊登記及權(quán)益登記。

　　(4)證券和資金的清算交收及相關(guān)管理。

　　(5)受發(fā)行人委托派發(fā)證券權(quán)益。

　　(6)依法提供與證券登記結(jié)算業(yè)務(wù)有關(guān)的查詢、信息、咨詢和培訓(xùn)服務(wù)。

　　(7)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。

　　3.證券登記結(jié)算機構(gòu)需要采取的保證業(yè)務(wù)正常進行的措施

　　證券登記結(jié)算機構(gòu)需要采取以下措施保證業(yè)務(wù)的正常進行：

　　(1)制定完善的風(fēng)險防范制度和內(nèi)部控制制度。

　　(2)建立完善的技術(shù)系統(tǒng)，制定由結(jié)算參與人共同遵守的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范。

　　(3)建立完善的結(jié)算參與人準(zhǔn)人標(biāo)準(zhǔn)和風(fēng)險評估體系。

　　(4)要對結(jié)算數(shù)據(jù)和技術(shù)系統(tǒng)進行備份，制定業(yè)務(wù)應(yīng)急應(yīng)變程序和操作流程。

　　同時，為防范證券結(jié)算風(fēng)險，我國還設(shè)立了證券結(jié)算風(fēng)險基金，用于墊付或彌補因違約交收、技術(shù)故障、操作失誤、不可抗力造成的證券登記結(jié)算機構(gòu)的損失。

　　4.中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司是我國的證券登記結(jié)算機構(gòu)。該公司在上海和深圳兩地各設(shè)一個分公司。

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