二、證券市場

　　證券市場是股票、債券、投資基金份額等有價證券發(fā)行和交易的場所。證券市場是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，是為解決資本供求矛盾和流動性而產(chǎn)生的市場。

　　(一)證券市場的特征

　　證券市場具有以下三個顯著特征：

　　1.證券市場是價值直接交換的場所。

　　2.證券市場是財產(chǎn)權(quán)利直接交換的場所。

　　3.證券市場是風(fēng)險直接交換的場所。

　　(二)證券市場的結(jié)構(gòu)

　　1.層次結(jié)構(gòu)。這是一種按證券進(jìn)入市場的順序而形成的結(jié)構(gòu)關(guān)系。按這種順序關(guān)系劃分，證券市場的構(gòu)成可分為發(fā)行市場和交易市場。證券發(fā)行市場又稱“一級市場”或“初級市場”，是發(fā)行人以籌集資金為目的，按照一定的法律規(guī)定和發(fā)行程序，向投資者出售新證券所形成的市場。證券交易市場又稱“二級市場”或“次級市場”，是已發(fā)行的證券通過買賣交易實現(xiàn)流通轉(zhuǎn)讓的市場。

　　證券發(fā)行市場和流通市場的關(guān)系：

　　證券發(fā)行市場是流通市場的基礎(chǔ)和前提，有了發(fā)行市場的證券供應(yīng)，才有流通市場的證券交易，證券發(fā)行的種類、數(shù)量和發(fā)行方式?jīng)Q定著流通市場的規(guī)模和運行。流通市場是證券得以持續(xù)擴(kuò)大發(fā)行的必要條件，為證券的轉(zhuǎn)讓提供市場條件，使發(fā)行市場充滿活力。此外，流通市場的交易價格制約和影響著證券的發(fā)行價格，是證券發(fā)行時需要考慮的重要因素。

　　2.多層次資本市場。證券市場的層次性還體現(xiàn)為區(qū)域分布、覆蓋公司類型、上市交易制度以及監(jiān)管要求的多樣性。根據(jù)所服務(wù)和覆蓋的上市公司類型，可分為全球性市場、全國性市場、區(qū)域性市場等類型;根據(jù)上市公司規(guī)模、監(jiān)管要求等差異，可分為主板市場、二板市場(創(chuàng)業(yè)板或高新企業(yè)板);根據(jù)交易方式，可以分為集中交易市場、柜臺市場等。

　　3.品種結(jié)構(gòu)。這是依有價證券的品種而形成的結(jié)構(gòu)關(guān)系。這種結(jié)構(gòu)關(guān)系的構(gòu)成主要有股票市場、債券市場、基金市場、衍生品市場等。

　　股票市場的發(fā)行人為股份有限公司。債券的發(fā)行人有中央政府、地方政府、中央政府機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)、公司(企業(yè))。債券因有固定的票面利率和期限，因此，相對于股票價格而言，市場價格比較穩(wěn)定。

　　基金市場是基金份額發(fā)行和流通的市場。封閉式基金在證券交易所掛牌交易，開放式基金則通過投資者向基金管理公司申購和贖回實現(xiàn)流通轉(zhuǎn)讓。

　　4.交易場所結(jié)構(gòu)。按交易活動是否在固定場所進(jìn)行，證券市場可分為有形市場和無形市場。通常人們也把有形市場稱作“場內(nèi)市場”，是指有固定場所的證券交易所市場。

　　人們也把無形市場稱作為“場外市場”，是指沒有固定交易場所的市場。目前已有越來越多的證券交易不在有形的場內(nèi)市場進(jìn)行，而是通過經(jīng)紀(jì)人或交易商的電傳、電報、電話、網(wǎng)絡(luò)等洽談成交。

　　(三)證券市場的基本功能

　　1.籌資—投資功能。證券市場的籌資—投資功能是指證券市場一方面為資金需求者提供了通過發(fā)行證券籌集資金的機(jī)會，另一方面為資金供給者提供了投資對象。籌資和投資是證券市場基本功能不可分割的兩個方面，忽視其中任何一個方面都會導(dǎo)致市場的嚴(yán)重缺陷。

　　2.定價功能。證券的價格是證券市場上證券供求雙方共同作用的結(jié)果。

　　3.資本配置功能。證券市場的資本配置功能是指通過證券價格引導(dǎo)資本的流動從而實現(xiàn)資本的合理配置的功能。

　　【例1·單選題】下面不屬于貨幣證券的是(　)。

　　A.銀行匯票

　　B.銀行本票

　　C.支票

　　D.股票

　　【答案】D

　　【例2·多選題】公司證券包括的范圍比較廣，主要有(　)。

　　A.支票

　　B.商業(yè)票據(jù)

　　C.公司債券

　　D.股票

　　【答案】BCD

　　【例3·多選題】證券市場是實現(xiàn)(　)的場所。

　　A.價值增值

　　B.價值交換

　　C.財產(chǎn)權(quán)利交換

　　D.風(fēng)險交換

　　【答案】BCD

　　【例4·判斷題】證券發(fā)行市場與流通市場是兩個相互獨立的市場(　)。

　　【答案】錯誤