第三節　證券市場的產生與發展

　　一、證券市場的產生原因

　　(一)證券市場的形成得益于社會化大生產和商品經濟的發展;

　　(二)證券市場的形成得益于股份制的發展;

　　(三)證券市場的形成得益于信用制度的發展。

　　二、證券市場發展的發展階段

　　(一)萌芽階段

　　1602年在荷蘭的阿姆斯特丹成立了世界上第一個股票交易所。

　　1773年成立了英國第一個證券交易所---倫敦證券交易所的前身。

　　1790年成立了美國第一個證券交易所——費城證券交易所。

　　(二)初步發展階段：20世紀初

　　(三)停滯階段：1929——1933

　　(四)恢復階段：二戰后——20世紀60年代

　　(五)加速發展階段：20世紀70年代

　　反映證券市場容量的重要指標——證券化率(證券市值/GDP)。

　　三、國際證券市場發展現狀與趨勢

　　(一)證券市場一體化

　　(二)投資者法人化

　　(三)金融創新深化

　　(四)金融機構混業化

　　1999年11月4日，美國國會通過《金融服務現代化法案》，廢除了1933年經濟危機時代制定的《格拉斯-斯蒂格爾法案》，取消了銀行、證券、保險公司相互滲透業務的障礙，標志著金融業分業經營制度的終結。

　　(五)交易所重組與公司化

　　2000年3月18日，阿姆斯特丹交易所、布魯塞爾交易所、巴黎交易所簽署協議，合并為泛歐交易所;2006年6月，紐約證券交易所(NYSE)與泛歐交易所(Euronenxt)達成總價約100億美元合并協議，組建全球第一家橫跨大西洋的紐交所—泛歐證交所公司。

　　1993年斯德哥爾摩證券交易所掛牌上市到2002年12月6日芝加哥商業交易所在紐約證券交易所首次公開發行股票并上市。

　　(六)證券市場網絡化

　　(七)金融風險復雜化

　　(八)金融監管合作化

　　次貸危機帶來的影響：金融機構去杠桿化、金融監管改革、國際金融合作的進一步加強。

　　【例題8·判斷題】反映證券市場容量的重要指標——證券化率，以證券市值/GNP來衡量。(　)

　　【答案】錯誤(GDP)