三、我國的企業債券與公司債券

　　(一)企業債券

　　發行人：我國境內有法人資格的企業。

　　我國的企業債券是指在中華人民共和國境內具有法人資格的企業在境內依照法定程序發行、約定在一定期限內還本付息的有價證券。但是，金融債券和外幣債券除外。

　　我國企業債券的發展大致經歷了4個階段：

　　1.萌芽期。1984～1986年是我國企業債券發行的萌芽期。

　　2.發展期。1987～1992年是我國企業債券發行的第一個高潮期。

　　3.整頓期。1993～1995年是我國企業債券發行的整頓期。

　　4.再度發展期。從l996年起，我國企業債券的發行進人了再度發展期。

　　在此期間，企業債券的發行也出現一些明顯的變化：

　　(1)在發行主體上，突破了大型國有企業的限制。

　　(2)在發債募集資金的用途上，改變了以往僅用于基礎設施建設或技改項目，開始用于替代發行主體的銀團貸款。

　　(3)在債券發行方式上，將符合國際慣例的路演詢價方式引入企業債券一級市場。

　　(4)在期限結構上，推出了我國超長期、固定利率企業債券。

　　(5)在投資者結構上，機構投資者逐漸成為企業債券的主要投資者。

　　(6)在利率確定上，彈性越來越大。在這方面有3點創新：首先是附息債券的出現，使利息的計算走向復利化。其次是浮動利率的采用打破了傳統的固定利率。最后是簿記建檔確定發行利率的方式，使利率確定趨于市場化。

　　(7)我國企業債券的品種不斷豐富。

　　中國人民銀行于2008年4月13日發布《銀行間債券市場非金融企業債務融資工具管理辦法》(以下簡稱《管理辦法》)，于4月15日起施行。非金融企業債務融資工具(以下簡稱“債務融資工具”)是指具有法人資格的非金融企業(以下簡稱“企業”)在銀行間債券市場發行的、約定在一定期限內還本付息的有價證券。《管理辦法》規定，企業發行債務融資工具應在中國銀行間市場交易商協會注冊，由在中國境內注冊且具備債券評級資質的評級機構進行信用評級，由金融機構承銷，在中央國債登記結算有限責任公司登記、托管、結算。全國銀行間同業拆借中心為債務融資工具在銀行間債券市場的交易提供服務。企業發行債務融資工具應在銀行間債券市場披露信息。與《管理辦法》配套的《銀行間債券市場非金融企業中期票據業務指引》規定，企業發行中期票據應遵守國家相關法律法規，中期票據待償還余額不得超過企業凈資產的40%;企業發行中期票據所募集的資金應用于企業生產經營活動，并在發行文件中明確披露資金具體用途;企業在中期票據存續期內變更募集資金用途應提前披露。

　　(二)公司債券

　　我國的公司債券是指公司依照法定程序發行、約定在1年以上期限內還本付息的有價證券。

　　發行人：依照《公司法》在中國境內設立的股份有限公司、有限責任公司。

　　【例7·單選題】有關商業銀行債券清償順序正確的是(　)。

　　A.商業銀行金融債券——混合資本債券——商業銀行次級債券

　　B.商業銀行金融債券——商業銀行次級債券——混合資本債券

　　C.混合資本債券——商業銀行次級債券——商業銀行金融債券

　　D.商業銀行次級債券——商業銀行金融債券——混合資本債券

　　【答案】B

　　【例8·判斷題】收益公司債券是指信用較高公司發行的收益率較高的公司債券(　)。

　　【答案】錯誤

　　【例9·判斷題】抵繳型附認股權證公司債券可以起到一次發行、二次融資的作用(　)。

　　【答案】錯誤

　　【例10·多選題】可交換債券與可轉換債券的區別在于(　)。

　　A.發債主體和償債主體不同

　　B.所換股份來源不同

　　C.股本變化不同

　　D.投資者投資效果不同

　　【答案】ABC