四、證券市場監管的重點內容

　　(一)對證券發行上市的監管

　　1.證券發行核準制

　　2.信息披露

　　● 信息披露的意義。各國均以強制方式要求信息披露。信息披露的意義在于：

　　(1)有利于價值判斷;(2)防止信息濫用;(3)有利于監督經營管理;(4)防止不正當競爭;(5)提高證券市場效率。信息公開是提高證券市場效率的關鍵因素。

　　● 信息披露的基本要求

　　(1)全面性。不得有任何隱瞞或重大遺漏。(2)真實性。(3)時效性。

　　● 證券發行與上市的信息公開制度

　　證券發行與上市的信息公開制度;證券上市信息的公開;

　　● 持續信息公開制度

　　上市公司和公司債券上市交易的公司，應當在每一會計年度結束之日起四個月內編制并報送年度報告;應當在每一會計年度的上半年結束之日起二個月內編制并上報中期報告，并予公告。

　　● 信息披露的虛假或重大遺漏的法律責任

　　①發行人、證券公司、保薦人在招募說明書、上市公告書、公司報告及其他文件中作出虛假陳述的。我國《證券法》第一百九十一條規定：“證券公司承銷證券，有下列行為之一的，責令改正，給予警告，沒收違法所得，可以并處三十萬元以上六十萬元以下的罰款;情節嚴重的，暫停或者撤銷相關業務許可。給其他證券承銷機構或者投資者造成損失的，依法承擔賠償責任。對直接負責的主管人員和其他直接責任人員給予警告，可以并處三萬元以上三十萬元以下的罰款;情節嚴重的，撤銷任職資格或者證券從業資格：(一)進行虛假的或者誤導投資者的廣告或者其他宣傳推介活動;(二)以不正當競爭手段招攬承銷業務;(三)其他違反證券承銷業務規定的行為。”

　　第一百九十二條規定：“保薦人出具有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏的保薦書，或者不履行其他法定職責的，責令改正，給予警告，沒收業務收入，并處以業務收入一倍以上五倍以下的罰款;情節嚴重的，暫停或者撤銷相關業務許可。對直接負責的主管人員和其他直接責任人員給予警告，并處以三萬元以上三十萬元以下的罰款;情節嚴重的，撤銷任職資格或者證券從業資格。”

　　第一百九十三條規定：“發行人、上市公司或者其他信息披露義務人未按照規定披露信息，或者所披露的信息有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏的，責令改正，給予警告，并處以三十萬元以上六十萬元以下的罰款，對直接負責的主管人員和其他直接責任人員給予警告，并處以三萬元以上三十萬元以下的罰款。發行人、上市公司或者其他信息披露義務人未按照規定報送有關報告，或者報送的報告有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏的，責令改正，給予警告，并處以三十萬元以上六十萬元以下的罰款。對直接負責的主管人員和其他直接責任人員給予警告，并處以三萬元以上三十萬元以下的罰款。發行人、上市公司或者其他信息披露義務人的控股股東、實際控制人指使從事前兩款違法行為的，依照前兩款的規定處罰。”

　　②律師事務所、會計師事務所、資產評估機構等專業性證券服務機構在其出具的法律意見書、審計報告、資產評估報告及參與制作的其他文件中作出虛假陳述的。我國《證券法》第二百二十三條規定：“證券服務機構未勤勉盡責，所制作、出具的文件有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏的，責令改正，沒收業務收入，暫停或者撤銷證券服務業務許可，并處以業務收入一倍以上五倍以下的罰款。對直接負責的主管人員和其他直接責任人員給予警告，撤銷證券從業資格，并處以三萬元以上十萬元以下的罰款。”

　　3.證券發行上市保薦制度

　　企業發行上市不但要有保薦人進行保薦，還需要具有保薦代表人資格的從業人員具體負責保薦工作。監管部門對符合條件的證券公司及其從業人員注冊登記為保薦人和保薦代表人。

　　企業首次公開發行和上市公司再次公開發行證券都需要保薦人和保薦代表人保薦。保薦期間分盡職推薦和持續督導兩個階段，各個階段都有明確的保薦期限。保薦人和保薦代表人在向監管部門推薦企業上市前，要對企業進行輔導和盡職調查，要在推薦文件中對發行人的信息披露質量、發行人的獨立性和持續經營能力等作出必要的承諾。

　　對保薦人和保薦代表人的違法違規行為，除進行行政處罰和依法追究法律責任外，證券監管機構還將引進持續信用監管和“冷淡對待”的監管措施。