(二)美國存托憑證的有關業務機構

　　參與美國存托憑證發行與交易的中介機構包括存券銀行、托管銀行和中央存托公司。

　　1.存券銀行。存券銀行作為ADR的發行人和ADR的市場中介，為ADR的投資者提供所需的一切服務。

　　(1)作為ADR的發行人，存券銀行在ADR基礎證券的發行國安排托管銀行，當基礎證券被解入托管賬戶后，立即向投資者發出ADR;ADR被取消時，指令托管銀行把基礎證券重新投入當地市場。

　　(2)在ADR交易過程中，存券銀行負責ADR的注冊和過戶，安排ADR在存券信托公司的保管和清算，及時通知托管銀行變更股東或債券持有人的登記資 料，并與經紀人保持經常聯系，保證ADR交易的順利進行。同時，存券銀行還要向ADR的持有者派發美元紅利或利息，代理ADR持有者行使投票權等股東權 益。

　　(3)存券銀行為ADR持有者和基礎證券發行人提供信息和咨詢服務。作為ADR持有者、發行公司的代理者和咨詢者，存券銀行向ADR持有 者提供基礎證券發行人及ADR的市場信息，解答投資者的詢問;向基礎證券發行人提供ADR持有者及ADR市場信息，幫助發行人建立和改進ADR計劃，特別 是提供法律、會計、審計等方面的咨詢和代理服務;協調ADR持有者和發行公司的一切事宜，并確保發行公司符合法律要求。

　　2.托管銀行。托管銀行是由存券銀行在基礎證券發行國安排的銀行，它通常是存券銀行在當地的分行、附屬行或代理行。托管銀行負責保管ADR所代表的基礎證券;根據存券銀行的指令領取紅利或利息，用于再投資或匯回ADR發行國;向存券銀行提供當地市場信息。

　　3.中央存托公司。中央存托公司是指美國的證券中央保管和清算機構，負責ADR的保管和清算。美國證券中央保管和清算機構的成員為金融機構，如證券經紀 公司、自營商、銀行、信托投資公司、清算公司等，其他機構和個人也可以通過與以上成員建立托管或清算代理關系，間接地參加證券中央保管和清算機構。

　　(三)美國存托憑證的種類

　　按照基礎證券發行人是否參與存托憑證的發行，美國存托憑證可分為無擔保的存托憑證和有擔保的存托憑證。

　　1.無擔保的存托憑證。無擔保的存托憑證由一家或多家銀行根據市場的需求發行，基礎證券發行人不參與，存券協議只規定存券銀行與存托憑證持有者之間的權利義務關系。無擔保的存托憑證目前已很少應用。

　　2.有擔保的存托憑證。有擔保的存托憑證由基礎證券發行人的承銷商委托一家存券銀行發行。承銷商、存券銀行和托管銀行三方簽署存券協議。協議內容包括存托憑證與基礎證券的關系，存托憑證持有者的權利，存托憑證的轉讓、清償、紅利或利息的支付以及協議三方的權利、義務等。采用有擔保的存托憑證，發行公司可 以自由選擇存券銀行。

　　有擔保的存托憑證分為一、二、三級公開募集存托憑證和美國144A規則下的私募存托憑證。這4種有擔保的存托憑證各有其 不同的特點和運作慣例，美國的相關法律也對其有不同的要求(見表5—6)。簡言之，一級存托憑證允許外國公司無須改變現行的報告制度就可以享受公開交易證券的好處;

　　想在一家美國交易所上市的外國公司可采用二級存托憑證;如果要在美國市場上籌集資本，則須采用三級存托憑證。存托憑證的級別越高，所反映的美國證券交易委員會(sr.c)登記要求也越高，對投資者的吸引力就越大。

　　說明：

　　①《證券法》、<交易法》分別是美國《l933年證券法》和《l934年證券交易法》的簡稱。

　�、贔-6指按美國《1933年證券法》要求以F一6表格注冊登記單，向美國證券管理委員會注冊。

　�、�12g3—2(b)指根據《1934年證券交易法》12g3一2(b)豁免規則向美國證券管理委員會申請豁免。

　�、躉TC指柜臺交易市場。

　　⑤NASDAQ指全美證券商協會自動報價系統。

　�、轖IB(Qualified Institutional Buyer)指合格機構投資者。

　　特別推薦：2010年10月證券從業資格考試試題及答案匯總

　　　　　　　2010證券從業資格考試《證券交易》復習講義匯總

　　　　　　　證券協會：2010年第四次證券從業資格考試公告