要點四十二

　　在美國，住房抵押貸款大致可以分為五類：優級貸款、二級貸款、次級貸款、住房權益貸款、機構擔保貸款。

　　(六)中國資產證券化的發展

　　2005年被稱為“中國資產證券化元年”。2005年l2月，作為資產證券化試點銀行，中國建設銀行和國家開發銀行分別以個人住房抵押貸款和信貸資產為支持，在銀行間市場發行了第一期資產證券化產品。2005年12月21日，內地第一只房地產投資信托基金——廣州越秀房地產投資信托基金正式在香港交易所上市交易。

　　2006年以來我國資產證券化業務表現出下列特點：

　　1.發行規模大幅增長，種類增多，發起主體增加;

　　2.機構投資者范圍增加;

　　3.二級市場交易尚不活躍。

　　三、結構化金融衍生產品

　　(一)結構化金融衍生產品的定義

　　結構化金融衍生產品是運用金融工程結構化方法，將若干種基礎金融商品和金融衍生產品相結合設計出的新型金融產品。

　　要點四十三

　　(二)結構化金融衍生產品的類別

　　1.按聯結的基礎產品分類，可分為股權聯結型產品、利率聯結型產品、匯率聯結型產品、商品聯結型產品等種類。

　　2.按收益保障性分類，可分為收益保證型產品和非收益保證型產品兩大類，其中前者又可進一步細分為保本型產品和保證最低收益型產品。

　　3.按發行方式分類，可分為公開募集的結構化產品與私募結構化產品，前者通常可以在交易所交易。

　　4.按嵌入式衍生產品分類，可分為基于互換的結構化產品和基于期權的結構化產品。

　　(三)結構化金融衍生產品的收益與風險

　　由于結構化金融衍生產品掛鉤的基礎資產具有不同的風險特征，嵌入式衍生產晶的種類、結構各異，導致結構化產品的收益與風險出現非常大的差異。同時，由于這類產品結構復雜，難以為普通投資者所掌握，通常監管機構和行業自律組織均要求金融機構在銷售時格外當心.防止錯誤地銷售給不具備風險承受能力的客戶。

　　【例題4·不定項選擇題】

　　資產證券化的好處有()。

　　A.將流動性較低的資產轉化為具有較高流動性的可交易證券

　　B.便于投資者進行投資

　　C.改變發起人的資產結構，改善資產質量

　　D.加快發起人的資金周轉

　　【答案】ABCD

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