四、優劣

　　財務內部收益率 (FIRR) 指標考慮了資金的時間價值以及項目在整個計算期內的經濟狀況，不僅能反映投資過程的收益程度，而且FIRR 的大小不受外部參數影響，完全取決于項目投資過程凈現金流量系列的情況。這種項目內部決定性，使它在應用中具有一個顯著的優點，即避免了像財務凈現值之類的指標那樣需事先確定基準收益率這個難題，而只需要知道基準收益率的大致范圍即可。

　　不足的是財務內部收益率計算比較麻煩，對于具有非常規現金流量的項目來講，其財務內部收益率在某些情況下甚至不存在或存在多個內部收益率。

　　五、FIRR 與 FNPV 比較

　　對于獨立常規投資方案，通過對比FNPV與FIRR的定義式，能得到以下結論：

　　對于同一個項目，當其FIRR≥ic時，必然有FNPV≥0;

　　當其FIRR

　　即對于獨立常規投資方案，用FIRR與FNPV評價的結論是一致的

　　FNPV 指標計算簡便，顯示出了項目現金流量的時間分配，但得不出投資過程收益程度大小，且受外部參數 (ic) 的影響.

　　FIRR 指標計算較為麻煩,但能反映投資過程的收益程度,而FIRR的大小不受外部參數影響,完全取決于投資過程現金流量。

　　lZl0l026 掌握財務凈現值率指標的計算

　　財務凈現值率 (FNPVR)是指 項目財務凈現值與項目總投資現值之比,其經濟含義是單位投資現值所能帶來的財務凈現值,是一個考察項目單位投資盈利能力的指標。常用財務凈現值率作為財務凈現值的輔助評價指標。

　　財務凈現值率 (FNPVR) 計算式如下:

　　對于獨立方案FNPVR≥0,方案才能接受

　　對于多方案評價,將FNPVR<0的方案淘汰，余下的方案將FNPV、投資額與FNPVR結合進行選擇。

　　而且在評價時應注意以下幾點。

　　1. 計算投資現值與財務凈現值的研究期應一致,即財務凈現值的研究期是n期,則投資現值也是研究期為 n 期的投資。

　　2. 計算投資現值與財務凈現值的折現率應一致。

　　3. 應當注意 , 直接用財務凈現值率比較方案所得的結論與用財務凈現值比較方案所得的結論并不總是一致的。

　　在有明顯的資金總量限制時,且項目占用資金遠小于資金總擁有量時,以財務凈現值率進行方案選優是正確的,否則應將 FNPVR 與投資額、財務凈現值結合選擇方案。

　　lZlOl027 掌握投資收益率指標的計算

　　一、概念

　　投資收益率是衡量投資方案獲利水平的評價指標,它是投資方案建成投產達到設計生產能力后一個正常生產年份的年凈收益額與方案投資的比率。

　　它表明投資方案在正常生產年份中,單位投資每年所創造的年凈收益額。對生產期內各年的凈收益額變化幅度較大的方案,可計算生產期年平均凈收益額與投資的比率。

　　其計算公式為 :

　　二、判別準則

　　將計算出的投資收益率(R) 與所確定的基準投資收益率(Rc) 進行比較:

　　若R≥Rc，則方案可以考慮接受

　　若R