( 三 ) 償債備付率 (DSCR)

　　1. 概念

　　償債備付率指項目在借款償還期內，各年可用于還本付息的資金 (EBITDA-TAX) 與當期應還本付息金額 (PD) 的比值。其表達式為 :

　　償債備付率(DSCR)=(息稅前利潤+折舊+攤銷-企業所得稅)/當年還本付息金額

　　式中 EBITDA ——息稅前利潤加折舊和攤銷

　　TAX 一一一企業所得稅

　　2. 判別準則

　　償債備付率應分年計算 , 它表示可用于還本付息的資金償還借款本息的保證倍率。正常情況應當大于1。

　　根據我國企業歷史數據統計分析，一般情況下，償債備付率不宜低于 1.3。

　　[例 lZlOl029-2]計算利息備付率和償債備付率。見教材40頁

　　1Z101030 建設項目不確定性分析

　　1Z101031 掌握不確定性的分析內容

　　不確定性和風險的區別：

　　風險是指不利事件發生的可能性，其中不利事件發生的概率是可以計量的

　　不確定性是指人們在事先只知道所采取行動的所有可能后果，而不知道它們出現的可能性，或者兩者均不知道，只能對兩者做些粗略的估計，因此不確定性是難以計量的。

　　不確定性分析的方法

　　常用的不確定性分析方法有：盈虧平衡分析

　　敏感性分析

　　(一)盈虧平衡分析

　　盈虧平衡分析也稱量本利分析，就是將項目投產后的產銷量作為不確定因素，通過計算企業或項目的盈虧平衡點的產銷量，據此分析判斷不確定性因素對方案經濟效果的影響程度，說明方案實施的風險大小及項目承擔風險的能力。

　　根據生產成本及銷售收入與產銷量之間是否呈線性關系，盈虧平衡分析又可分為：

　　線性盈虧平衡分析

　　非線性盈虧平衡分析。

　　線性盈虧平衡分析的前提條件如下：

　　1. 生產量等于銷售量

　　2. 產銷量變化，單位可變成本不變，總生產成本是產銷量的線性函數

　　3. 產銷量變化，銷售單價不變，銷售收入是產銷量的線性函數

　　4. 只生產單一產品;或者生產多種產品， 但可以換算為單一產品計算，不同產品的生產負荷率的變化應保持一致。

　　( 二 ) 敏感性分析

　　敏感性分析法則是分析各種不確定性因素發生增減變化時，對財務或經濟評價指標的影響，并計算敏感度系數和臨界點，找出敏感因素。

　　一般來講，盈虧平衡分析只適用于項目的財務評價，而敏感性分析則可同時用于財務評價和國民經濟評價。

　　lZl0l032 掌握盈虧平衡分析方法

　　一、總成本與固定成本、可變成本

　　根據成本費用與產量的關系可以將總成本費用分解為：固定成本、可變成本和半可變 ( 或半固定 ) 成本