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專題1.1：技術方案財務評價的基礎——等值換算

等值換算要解決一個基本的問題，就是現在你有1筆錢，數額假如說是10000元，你把錢投資出去，過了一段時間，收回投資，加入說時間是1年后，這筆錢等于多少會讓你滿意？

所以，等值換算是基本的投資回報計算問題。

投資10000元1年后，這筆錢等于多少會讓你滿意？

答案：因人而異。如果你是風險避讓類型的的人，害怕承擔一切投資失敗的風險，他就不會選擇投資這樣的行為，而是選擇把錢存到銀行，或者借給被投資人，這時由于沒有承擔風險，所以要求的回報率比較低，如3%；

如果是風險偏好類型的人，愿意承擔投資失敗的風險，則會選擇投資，但要求比較高的回報率，如10%。

所以，對于風險規避的人來說，

現在10000元=1年后的10000*（1+3%）=10300元

同樣，對于風險規避的人來說，

現在10000元=1年后的10000*（1+10%）=11000元

可以看到，對于不同的投資人，同一筆錢等值的結果并不相同。想知道現在一筆錢1年后等于多少，需要知道投資主體要求的年投資回報率。

所以等值換算首先要明確的是年度回報率。

如果是借錢給企業，這種投資成為債權投資，獲得的回報叫利息，回報率用利率表示，英文字母為i（P2倒數第3段利率的計算）；

如果是直接投資給企業，則這種投資稱為股權投資，獲得的回報叫利潤（分紅），回報率叫基準收益率，英文字母叫ic（P27，1Z101027）

所以要進行等值換算，必須先明確投資主體是誰。

教材第1節，講利息的計算，是站在借款方的角度，即債權投資的角度； 但是到第2節，講技術方案的經濟效果評價，則站在股權投資人的角度。

不過，兩者進行等值計算的公式和方法是一致的，只是銀行使用的是利率，股權投資人使用的是基準收益率。

知識點1：利率和基準收益率確定時分別受哪些因素的影響

影響利率的因素：

1．社會平均利潤率。在通常情況下，平均利潤率是利率的最高界限。

2．借貸資本供求。借貸資金供不應求，利率上升。

3．風險。風險越大，利率也就越高。

4．通貨膨脹。通貨膨脹率越高，利率越高

5．借貸期限長短。貸款期限長，利率就高；

在實際中，利率的大小往往是央行公布的，所以是已知條件。

影響基準收益率的因素：

1．資金成本。

資金成本越高，基準收益率越高；

2．機會成本。

機會成本越高，基準收益率越高；

3．投資風險

投資風險越大，基準收益率越高；

4．通貨膨脹。

通貨膨脹越高，基準收益率越高；

例題：下列關于利率的說法正確的是（　　）。

A . 利率一般情況下高于社會平均利潤率

B . 受到資本市場供求關系的影響，當供大于求的時候，利率上調

C . 短期貸款因為時間短，利息少，所以貸款期限越短，利率越高

D . 通貨膨脹越嚴重，則利率應該越高

答案：D

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